Uso de la utilización de la capacidad en su debida diligencia
¿Qué es el exceso de capacidad?
El exceso de capacidad ocurre cuando la producción real es menor a la óptima para la economía. Por ejemplo, el sector manufacturero puede ver una fuerte demanda cuando una economía está creciendo, pero cuando la demanda comienza a agotarse, puede haber un doloroso proceso de ajuste. Las empresas manufactureras no pueden despedir inmediatamente a los empleados, cambiar las inversiones de capital o hacer frente a una demanda más lenta, lo que les deja con exceso de capacidad, o con demasiados gastos generales.
La forma más común de medir el exceso de capacidad en una economía es observando la utilización de la capacidad , que mide la medida en que un país utiliza su capacidad productiva instalada. Si bien la métrica se puede calcular de muchas maneras diferentes, la tasa de utilización de la capacidad es la relación entre la producción real y la producción potencial. El indicador a menudo se examina a nivel de planta y se presenta como una tasa de porcentaje promedio por industria y economía.
Si el mercado está creciendo, la utilización de la capacidad aumentará a medida que las fábricas produzcan tanto como sea posible con los recursos existentes. Si la demanda se debilita, la utilización de la capacidad disminuirá a medida que las fábricas reduzcan la producción. La utilización de la capacidad también se utiliza como un indicador de la eficiencia de la producción y el exceso de capacidad crónica es común en muchos países capitalistas .
El poder adquisitivo desigual significa que alrededor del 20 por ciento de la producción no se produce y se vende a pesar de su potencial.
Determinación de los ciclos de mercado
La mayoría de los inversores ven la utilización de la capacidad en busca de signos de presión inflacionaria , ya que está directamente relacionada con la oferta y la demanda. En los Estados Unidos, las tasas de utilización de la capacidad entre 82 por ciento y 85 por ciento tienden a conducir a la inflación de los precios y las tasas de utilización más bajas tienden a llevar a la estanflación o la deflación. Estas cifras tienden a variar entre los países y los inversores internacionales deben comparar la utilización histórica de la capacidad con los indicadores inflacionarios.
La caída de las tasas de utilización de la capacidad es mejor para los rendimientos de los bonos, ya que los inversores ven una fuerte utilización como un indicador adelantado de una mayor inflación. Una mayor inflación disminuye los precios de los bonos y aumenta los rendimientos de los bonos para compensar las mayores tasas de interés. Las existencias también tienden a aumentar en respuesta a una mayor utilización de la capacidad debido a la posibilidad de mayores ganancias para los productores, así como a la posibilidad de una mayor inflación en la economía en general, lo que tiende a impulsar las valoraciones de las acciones.
Durante una recuperación económica, el exceso de capacidad y las tasas de utilización más altas pueden ayudar a soportar mayores ventas, pero cuando las mareas cambian, los efectos negativos pueden amplificarse mucho.
La mayoría de los inversionistas tienen una visión amplia cuando se analiza el impacto de la utilización de la capacidad durante un declive económico. Si la economía se ha estancado por solo un trimestre o medio año, es menos probable que los gastos de capital reducidos resulten en un poder de fijación de precios en el futuro o sustancialmente menos ingresos.
Mirando Industrias Específicas
El exceso de capacidad y la utilización de la capacidad son herramientas excelentes para analizar la salud económica de un país, pero las mismas herramientas se pueden utilizar para sumergirse en sectores y empresas específicos. Mientras que muchos inversores internacionales prefieren fondos cotizados (ETF) o fondos mutuos , aquellos que inviertan en American Depositary Receipts (ADR) o acciones extranjeras pueden considerar el uso de métricas de exceso de capacidad como la utilización de la capacidad en su diligencia debida.
El mejor ejemplo del pasado sobre cómo la utilización de la capacidad puede afectar a las empresas individuales es la industria del petróleo crudo.
El advenimiento de las tecnologías de fracturación hidráulica condujo a mayores gastos de capital que finalmente crearon un exceso de oferta. Los inversionistas en las compañías más respetadas todavía se vieron afectados por esta dinámica y sufrieron precios más bajos a largo plazo. La utilización de la capacidad podría haber ayudado a los inversores a salir de estas compañías problemáticas antes.
Muchos inversores analizan los gastos de capital frente a las tasas de depreciación para ver dónde se están realizando las inversiones y dónde se puede restringir la capacidad para seguir adelante. Estas técnicas funcionan mejor en mercados estandarizados, como energía o semiconductores. Los inversionistas de valor buscan industrias donde las existencias están sobrevendidas, la utilización de la capacidad está disminuyendo y la demanda de productos se acerca al mínimo de los promedios o ciclos históricos.