Las opciones son instrumentos derivados . Una de las razones por las cuales invertir en opciones es tan divertido es que es como un juego de ajedrez. Durante la vida de una opción, hay tantas oportunidades que mejorarán o destruirán el valor de una posición. Hay tantas piezas móviles en el rompecabezas del comercio de opciones. Los precios nominales de las opciones se mueven más o menos, ya que la volatilidad implícita puede subir o bajar, y la oferta y la demanda de opciones moverán las primas de las opciones.
La paridad Put-call es un concepto que cualquier persona involucrada en los mercados de opciones necesita comprender. La paridad es la equivalencia funcional. El genio de la teoría y estructura de opciones es que dos instrumentos, puts y calls, son complementarios con respecto tanto a los precios como a la valoración. Por lo tanto, al conocer el valor de una opción de venta puede calcular rápidamente el valor de la opción de compra complementaria (con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento). Hay muchas razones por las cuales este es un conocimiento importante para los comerciantes e inversores. Puede destacar oportunidades rentables que se presentan cuando las primas de opciones están fuera de control. Comprender la paridad put-call también puede ayudarlo a medir el valor relativo de una opción que puede estar considerando para su cartera.
Hay dos estilos de opciones: estadounidense y europeo. El ejercicio de las opciones estadounidenses puede realizarse en cualquier momento de su vida, mientras que el ejercicio de las opciones europeas solo se produce en la fecha de vencimiento de las opciones.
En general, la paridad put-call solo funciona a la perfección con las opciones de estilo europeo. Un amigo en Londres me dijo una vez que la diferencia en la terminología proviene del hecho de que los estadounidenses requieren gratificación inmediata, mientras que los europeos tienden a ser más pacientes. No compre eso por un momento cuando se trata de dinero y mercados nadie tiene paciencia.
Las primas de las opciones tienen dos componentes: valor intrínseco y valor de tiempo. El valor intrínseco es la porción dentro de dinero de la opción. Una opción de compra de $ 15 en plata con una prima de $ 1.50 cuando la plata se cotiza a $ 16 tiene $ 1 de valor intrínseco y 50 centavos de valor de tiempo. El valor de tiempo representa el valor de la opción atribuida exclusivamente al tiempo. Una opción de compra de $ 17 en plata que tiene una prima de 50 centavos cuando la plata se cotiza a $ 16 no tiene valor intrínseco y 50 centavos de valor de tiempo. Por lo tanto, las opciones dentro del dinero tienen valor intrínseco y temporal, mientras que una opción fuera del dinero solo tiene valor de tiempo. La paridad Put-call es una extensión de estos conceptos.
Si el oro de junio se cotiza a $ 1200 por onza, una llamada de junio $ 1100 con una prima de $ 140 tiene $ 100 de valor intrínseco y $ 40 de valor de tiempo. El concepto de paridad de venta directa, por lo tanto, nos dice que el valor de la opción de venta de $ 1100 de junio será de $ 40.
Como otro ejemplo, si el cacao de julio se cotizaba a $ 3000 por tonelada, una opción de venta de julio $ 3300 con una prima de $ 325 por tonelada nos diría definitivamente que el valor de la opción de compra de julio $ 3300 es de $ 25 por tonelada. Como se puede imaginar, las opciones call y put que son at-the-money (precios de ejercicio equivalentes al precio de futuros actual) con el mismo vencimiento y precio de ejercicio ( straddles ) se negociarán al mismo precio ya que ambos solo tienen valor de tiempo.
Para unir todo esto, hay algunas fórmulas simples para recordar para las opciones de estilo europeo:
Long Call + Short Future = Long Put (mismo precio de ejercicio y vencimiento)
Long Put + Long Future = Long Call (mismo precio de ejercicio y vencimiento)
Long Call + Short Put = Long Future (el mismo precio de ejercicio y vencimiento)
Long Put + Short Call = Short Future (el mismo precio de ejercicio y vencimiento)
Estos tipos de posiciones son sintéticas creadas a partir de la combinación de las opciones requeridas y los futuros con el mismo vencimiento y, en el caso de las opciones, los mismos precios de ejercicio.
Las opciones son instrumentos increíbles. Comprender las opciones y la paridad Put-Call mejorará su conocimiento del mercado y abrirá nuevas puertas de rentabilidad y gestión de riesgos para todas sus inversiones y actividades comerciales.
La paridad Put-Call es un atributo de los mercados de opciones que se aplica no solo a los productos sino a todos los mercados de activos donde prosperan los mercados de opciones.
Dedique algo de tiempo y comprenda la paridad put-call, ya que es un concepto que lo pondrá en posición de entender los mercados mejor que la mayoría de los otros participantes del mercado, ofreciéndole una ventaja sobre toda la competencia. El éxito en los mercados es a menudo el resultado de la capacidad de ver la divergencia del mercado o la fijación de precios erróneos antes que los demás. Cuanto más sepa, mejores serán las posibilidades de éxito.