Cómo proteger su cartera contra posibles disminuciones
Controladores potenciales detrás de una desaceleración
Muchos economistas creen que la economía de China comenzará a desacelerarse a medida que su población envejece y los salarios aumentan para cumplir con los estándares mundiales. En el pasado, el país se benefició de un fuerte crecimiento en su población en edad de trabajar junto con salarios relativamente bajos que alimentaron su sector manufacturero. El problema es que estos cambios ocurrieron a expensas de su sector de servicios y la fabricación ha requerido cada vez menos mano de obra a medida que la tecnología ha reemplazado a los empleos.
En última instancia, muchos economistas creen que el país tendrá que migrar de la industria manufacturera a los servicios como principal impulsor del PIB, tal como lo han hecho otros países desarrollados como Estados Unidos y los de Europa en el pasado. Un crecimiento equilibrado más moderado de menos del ocho por ciento podría aumentar el empleo, los salarios y el consumo privado más rápidamente que el crecimiento desequilibrado en más del ocho por ciento. En 2015 y 2016, el gobierno ha adoptado explícitamente esta transición a los servicios.
Implicaciones en la economía global
La desaceleración económica de China afectaría diferentes regiones del mundo de diferentes maneras dependiendo de su exposición. En los países que dependen de las exportaciones de productos básicos, como Australia , Brasil , Canadá e Indonesia , la desaceleración podría tener un impacto negativo en el crecimiento de su PIB a medida que la demanda se desacelera.
Sin embargo, la inevitable caída de los precios de los productos básicos podría ser beneficiosa para otros países que consumen los productos básicos, como los Estados Unidos y los países de Europa.
De cualquier manera, la desaceleración requerirá algún ajuste por parte de la economía global. El país ha sido el mayor contribuyente al crecimiento económico mundial en los últimos años, según el FMI, contribuyendo con un 31 por ciento en promedio entre 2010 y 2013. Estas cifras son significativamente más altas que su contribución del ocho por ciento en la década de 1980, pero algunos economistas argumentan que EE. UU. y Europa podrían recuperar gran parte de la holgura a medida que la economía mundial se recupera de la crisis financiera de 2008.
Carteras de posicionamiento para una desaceleración
Los inversores internacionales pueden prepararse para evitar algunas de las consecuencias de una desaceleración en la economía de China mediante la adopción de medidas simples destinadas a reequilibrar su cartera para dar cuenta de estos cambios.
Algunos posibles pasos a seguir incluyen:
- Reducir la exposición de productos básicos . Los efectos más profundos de una desaceleración en la economía de China serían la reducción del consumo de productos básicos y, como resultado, la reducción de los precios de los productos básicos a largo plazo. Sin embargo, vale la pena señalar que el comercio de futuros de productos básicos se basa en las expectativas en lugar de la realidad, por lo que el momento de estas disminuciones dependerá de la percepción. También es posible que otros países recojan la holgura, especialmente aquellos en el sudeste asiático.
- Aumentar la diversificación Los inversores pueden mitigar los efectos de un declive en cualquier país individual asegurando que su cartera esté adecuadamente diversificada en países de todo el mundo, incluidos países desarrollados como EE. UU. Y regiones como Europa, así como en otros mercados emergentes que podrían posicionarse para tomar el control actividad de fabricación.
- Hedge with pone en ETF chinos . Los inversionistas pueden comprar opciones de venta a largo plazo de ETF chinos o vender acciones en corto de China para cubrir sus carteras , aprovechar sus caídas y compensar cualquier posición larga de China en su cartera. La desventaja es que estas estrategias activas requieren un cierto nivel de sincronización en el mercado que puede ser difícil de lograr, lo que las convierte en la última apelación de estas opciones.
Los inversores también deberían ser conscientes del potencial de una fuerte contracción en China.
Al igual que otras economías, China podría experimentar un ciclo de auge y caída que podría dañar sus mercados de acciones y bonos. El mercado inmobiliario se ha convertido en una gran preocupación en 2016 y 2017, pero otras burbujas de activos podrían volverse igual de grandes si la economía se sobrecalienta y los reguladores no pueden controlar el crecimiento. Estas son tendencias importantes que los inversores deben vigilar a lo largo del tiempo.