Tuviste que verlo para creerlo
El 15 de enero de 2015 fue un día que pasará a la historia de las operaciones de divisas como un día de infamia. El Banco Nacional de Suiza renunció a la promesa que dio al mercado el 6 de septiembre de 2011. Esta promesa fue declarada y reafirmada ya el 12 de enero de 2015, que el Banco Nacional Suizo o SNB defendería el fortalecimiento del franco suizo o CHF por no permitiendo que el CFH se debilite frente al euro a un nivel por debajo de 1.20.
Temprano en la mañana del 15 de enero de 2015, el SNB publicó la siguiente declaración en su sitio web que indicaba que estaban retirando sus paridades de 3.25 años:
"La sobrevaloración masiva actual del franco suizo representa una aguda amenaza para la economía suiza y conlleva el riesgo de un desarrollo deflacionario. Por lo tanto, el Banco Nacional de Suiza apunta a un debilitamiento sustancial y sostenido del franco suizo".
* Cuando una promesa del banco central falló
La confusión masiva reinó esta mañana cuando el SNB eliminó la paridad y redujo las tasas que causan que el franco de la CHF, un histórico refugio suizo que se fortalece en tiempos de incertidumbre económica, se eleve a niveles sin precedentes. Puede ser curioso acerca de por qué esto fue tan importante y cómo muchos fueron atrapados con los pies equivocados en este movimiento. Sorprendentemente, no tienes que mirar muy atrás. Tan recientemente como el lunes, la siguiente declaración vino de un funcionario de alto rango del SNB:
"Hicimos un inventario de la situación hace menos de un mes (eso sería en diciembre de 2014), revisamos nuevamente todos los parámetros y estamos convencidos de que la tasa de cambio mínima debe seguir siendo la piedra angular de nuestra política monetaria". 3 días después, se obtuvo el tipo de cambio mínimo, y el par EURCHF bajó de 1,20 a un mínimo intradiario de 0,85, aproximadamente una caída del 41%.
FXCM, un popular broker de divisas minorista, tiene una herramienta de sentimiento conocida como Índice de Sentimiento Especulativo, que mostró a sus clientes que somos vendedores del franco suizo y que fueron compradores de EURCHF a una proporción de 67.3: 1 antes del anuncio. Teniendo en cuenta que el par cayó un 41% después del anuncio, y muchos de estos clientes fueron apalancados en sus posiciones, se produjeron grandes pérdidas para los clientes y, potencialmente, el intermediario.
El movimiento
Hoy, aprendimos que los mercados y sus fuerzas son más fuertes que cualquier banco central único, incluido el Banco Nacional de Suiza. Para ser justos, ha habido múltiples programas de bancos centrales que fallaron a lo largo de las décadas, como la vinculación de Thai Baht a USD en 1997 . Mientras que muchos bancos centrales superan empujando a los mercados en el corto plazo, en este caso, la paridad EURCHF de 1.20 duró tres años y costó mucho y, finalmente, el costo fue demasiado para soportar, ya que el EURO continuó cayendo a raíz de QE potencial.
Los efectos
Al igual que con la mayoría de los shocks en el mercado, el verdadero impacto puede tardar un tiempo en hacerse realidad. Dentro de las 24 horas del anuncio del SNB, algunos intermediarios más pequeños cerraron sus tiendas y hay informes de que algunos fondos de cobertura tuvieron que cerrar sus puertas debido a pérdidas insostenibles porque estaban seguros de que el piso EURCHF 1.2000 se mantendría y por consiguiente fueron apalancados en un EURCHF, que cayó un 41% en la actualidad.
De cualquier manera, las lecciones de despedida para comerciantes como tú y yo son claras:
- El apalancamiento es siempre un riesgo.
- Detiene solo pérdidas límite, pero sus precios a menudo no son una garantía.
- En el mundo de los mercados, no existe algo seguro, incluso si es una palabra del banco central.
¡Feliz intercambio!