Las reglas generales pueden estar cambiando
Si observa un gráfico del índice CRB, incluye un grupo diverso de precios de productos básicos frente a un gráfico del índice del dólar.
Esto representa la fortaleza o debilidad de la moneda estadounidense frente a otros instrumentos de cambio. Como regla general, verá que los productos tienden a moverse más bajo cuando el dólar se mueve más alto, y ocurre lo contrario a medida que el dólar baja. La correlación no es perfecta, pero a menudo hay una relación inversa significativa a lo largo del tiempo.
¿Por qué el Movimiento?
La razón principal por la que el valor del dólar influye en los precios de las materias primas es que el dólar es el mecanismo de fijación de precios de referencia para la mayoría de los productos básicos. La moneda estadounidense es la moneda de reserva del mundo. El dólar tiende a ser el instrumento de cambio más estable, por lo que la mayoría de las naciones tienen dólares como activos de reserva.
Cuando se trata del comercio internacional de materias primas, el dólar es el mecanismo de intercambio en muchos casos, si no en la mayoría. Cuando el valor del dólar cae, cuesta más dólares comprar productos básicos. Al mismo tiempo, cuesta una cantidad menor de otras monedas cuando el dólar se mueve a la baja.
Los productos básicos son activos globales
Otra razón de la influencia del dólar es que los productos básicos son activos globales. Se comercian en todo el mundo. Los compradores extranjeros compran productos estadounidenses como el maíz, la soja, el trigo y el petróleo con dólares. Cuando cae el valor del dólar, tienen más poder adquisitivo porque requiere menos de sus monedas para comprar cada dólar.
La economía clásica enseña que la demanda generalmente aumenta a medida que los precios bajan.
El dólar es el punto de referencia porque es estable
Los productos básicos no se venden en el vacío. La producción de productos básicos a menudo es un asunto localizado. La mayoría de la producción de maíz y soja en el mundo proviene de las tierras fértiles de los Estados Unidos. El suelo rico en minerales de Chile produce la mayor producción de cobre en la tierra, y la mitad de las reservas mundiales de petróleo se encuentran en el Medio Oriente. Los mayores productores de granos de cacao se encuentran en África en las regiones de Costa de Marfil y Ghana.
Como puede ver, la producción de productos básicos depende del clima y la geología en lugares específicos. Pero el consumo de estas importantes materias primas se produce en todo el mundo.
La gran mayoría de estos materiales usan el dólar como mecanismo de fijación de precios para el comercio mundial porque Estados Unidos es la economía más sólida y estable del mundo. Cuando el dólar se fortalece, significa que los productos básicos se vuelven más caros en otras monedas no monetarias. Esto tiende a tener una influencia negativa en la demanda. Por el contrario, cuando el dólar se debilita, los precios de las materias primas en otras monedas se reducen, lo que aumenta la demanda.
El efecto en los productos básicos
Cada producto tiene características idiosincrásicas, pero el valor del dólar ha tenido históricamente una influencia directa en los precios de todos los productos.
Cuando el dólar comenzó a fortalecerse en mayo de 2014, el índice del dólar estadounidense se negoció a 78.93 en el contrato de futuros del mes activo. A principios de marzo de 2016, ese índice del dólar se cotizaba alrededor del nivel 97; el dólar se había apreciado en alrededor del 23 por ciento en menos de dos años.
Muchos precios de las materias primas bajaron durante este período, un ejemplo perfecto de la relación inversa entre el valor del dólar y los precios de los productos básicos. Las relaciones históricas pueden servir de guía porque la historia tiende a repetirse, pero a veces ocurren divergencias importantes, por lo que es posible que los precios de las materias primas y el dólar en ocasiones se muevan en la misma dirección.
Es el cambio en el aire?
Citi Research informó en marzo de 2017 que la correlación entre el dólar y los precios de las materias primas se volvió menos significativa después de que el índice del dólar se cotizara a aproximadamente 97 solo un año antes.
Específicamente, los productos básicos fueron sólidos en la segunda mitad de 2016, incluso cuando el dólar estadounidense ganó frente a otras monedas. Fue la variación más significativa en la correlación de una década. Citi indicó que este estado de cosas podría durar un tiempo.
Monitoreo del dólar
Una de las mejores maneras de protegerse contra el cambio y vigilar de cerca el valor del dólar y su correlación con las materias primas es observar las cotizaciones de precios del Índice del Dólar. Este índice se negocia en ICE Futures Exchange. Este contrato de futuros es un índice que valora el dólar frente a un grupo de otras monedas importantes en todo el mundo, incluido el euro, el yen y la libra esterlina. El precio del índice se negocia como cualquier otro contrato de futuros, y se mueve hacia arriba y hacia abajo durante las horas de negociación.
Los precios de las materias primas no necesariamente son más altos por cada tick inferior en el índice del dólar, pero a menudo ha habido una fuerte relación inversa en el largo plazo. Los productos individuales tienen características de oferta y demanda fundamentales, por lo que se mueven de una forma u otra a veces, independientemente de la dirección de la moneda estadounidense. La aversión al riesgo juega un papel, particularmente en eventos recientes. Esté atento a la situación y no tome por hecho las tendencias anteriores.