Comprender las diferencias y similitudes entre un bono y una obligación
Los bonos son el instrumento de deuda más común que utilizan las empresas. Pero hay un tipo específico de instrumento, conocido como obligación, que también es bastante común pero funciona de manera diferente a los bonos normales.
Las obligaciones negociables funcionan de manera similar a los bonos tradicionales, excepto que no están garantizados por garantías ni ningún activo. En cambio, las personas compran bonos de obligaciones en el supuesto de que el prestatario sea lo suficientemente confiable como para devolverlo. En otras palabras, el prestamista simplemente supone que el prestatario es "bueno para eso".
Como términos, bonos y obligaciones se usan indistintamente. Un bono es un tipo de obligación, pero no todas las obligaciones son bonos. Es posible que el inversionista promedio compre obligaciones a través de una firma de corretaje, al igual que otras inversiones.
Seguro contra no seguro
Para entender qué es una obligación, es útil de varias maneras que las empresas puedan pedir dinero prestado. Una deuda "asegurada" es un tipo de vínculo respaldado por algo. Un bono hipotecario, por ejemplo, está respaldado por una tierra o un edificio. Las empresas también pueden flotar bonos de equipos que están respaldados por la maquinaria que posee.
Sin embargo, algunas deudas se consideran "no garantizadas". En este caso, los prestamistas están dispuestos a comprar bonos simplemente porque confían en el prestatario.
Las grandes empresas con mucho dinero y buen flujo de caja, y las buenas calificaciones crediticias que conllevan, generalmente pueden salirse con la suya ofreciendo deudas no aseguradas. Una obligación es en realidad otro término más para las deudas no aseguradas.
Las grandes empresas con buenas calificaciones de crédito a menudo emitirán obligaciones en lugar de bonos respaldados por activos porque preferirían no inmovilizar sus activos si no es necesario.
Sin embargo, en algunos casos, una empresa emite obligaciones porque todos sus demás activos sirven como garantía para otros préstamos. En este caso, las obligaciones pueden ser un mayor riesgo para el inversor.
Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos son quizás la forma más común de obligaciones. Entre los inversores, hay muy poco temor de que el gobierno de los Estados Unidos incumpla sus préstamos. Por lo tanto, el gobierno puede emitir obligaciones, y los inversores las comprarán simplemente porque confían en la capacidad del gobierno para reembolsarlas.
Debentures convertibles y no convertibles
En algunos casos, una compañía permitirá que un inversor convierta su obligación en acciones de la compañía. Esto los convierte en una opción atractiva para los inversores porque pueden ganar capital en la empresa.
Hay diferentes tipos de obligaciones convertibles. Algunos simplemente le dan al inversor la opción de convertir la deuda en capital en algún momento. Esto es común cuando un inversionista compra la deuda de una nueva compañía y no está seguro de si querrán acciones en el momento en que vence la obligación.
En otros casos, la compañía fuerza la conversión de obligaciones en acciones de la compañía. También hay debentures parcialmente convertibles, en los que una parte de la obligación se convierte en capital mientras que el resto se amortiza de la manera habitual.
Con las obligaciones convertibles, existe cierto riesgo en ambos lados. Para la compañía, existe el riesgo de permitir que la obligación se convierta en acciones porque puede diluir la propiedad de la empresa. Para el inversor, existe el riesgo porque la obligación no garantizada y podrían terminar sin nada si la empresa se hunde.
Si una empresa se levanta del vientre
De vez en cuando, una empresa cerrará y sus activos serán liquidados. En este caso, generalmente hay un pedido al que se les reembolsa a los prestamistas. Aquellos que compraron deuda garantizada serán atendidos primero, seguidos por aquellos que compraron bonos sin garantía específica. Los accionistas suelen ser los últimos en la fila.
Por lo tanto, existe cierto riesgo en la compra de obligaciones sobre la deuda garantizada, razón por la cual es mucho más común entre las empresas con altas calificaciones crediticias.
Obligaciones fuera de los Estados Unidos
En otras partes del mundo, el término "obligación" se usa de manera diferente.
En Gran Bretaña, una obligación es simplemente un término para una seguridad a largo plazo con una tasa de interés fija, respaldada por los activos de una compañía. (En otras palabras, se considera deuda "segura" allí).
Además, el término "obligación" también se ha utilizado en el mundo deportivo. Los equipos en Inglaterra, en particular, han emitido obligaciones para ayudar a financiar la construcción, y los titulares reciben la propiedad parcial del equipo o los boletos.