La bancarrota no es una buena noticia para las acciones o los bonos
En este artículo, primero obtendremos una descripción general de la quiebra y por qué las empresas eligen esta ruta (si pueden elegir).
Luego, examinaremos más de cerca los dos tipos principales de bancarrota corporativa, y los derechos u opciones que los inversionistas tienen cuando una empresa se declara en bancarrota.
Hechos esenciales de bancarrota
- Quiebra es una forma de reorganización o liquidación bajo la guía de la ley federal.
- Las leyes de quiebra cubren tanto a empresas como a particulares, aunque existen grandes diferencias.
- Hay dos tipos principales de bancarrota corporativa: Capítulo 11 y Capítulo 7.
- En ambos casos, las empresas están en un aprieto financiero y ya no pueden continuar como un negocio viable.
Deuda abrumadora
En pocas palabras, deben más dinero de lo que valen. En la mayoría de los casos, las compañías no pueden pagar los gastos diarios tales como nómina, servicios públicos, suministros, etc.
Algunas empresas pueden declarar una forma de quiebra antes de que sean completamente indigentes.
Las empresas pueden elegir esta acción o pueden ser forzadas por un acreedor que exige un pago que la empresa no puede realizar.
Las leyes de bancarrota ofrecen una manera ordenada para que la compañía intente volver a ponerse en pie (Capítulo 11). Cuando eso no es posible o falla, el Capítulo 7 de bancarrota estructura una liquidación que paga a los acreedores en la distribución más justa posible.
Los accionistas son dueños de la compañía y son los últimos en recibir los ingresos de la liquidación.
Además, los propietarios de bonos solo pueden recibir centavos por cada dólar.
Principales formas de quiebra corporativa: Capítulo 11 y Capítulo 7
¿Qué forma de quiebra elige una empresa puede determinar el destino de los accionistas y los propietarios de bonos. En última instancia, el final de un proceso de quiebra, independientemente de si se trata del Capítulo 11 o Capítulo 7, puede no hacer ninguna diferencia para los inversores.
Echemos un vistazo breve a ambos tipos de presentaciones.
Hechos esenciales del Capítulo 11
- Capítulo 11 de bancarrota es la primera opción de la mayoría de las empresas.
- Según el Capítulo 11, una empresa puede desarrollar un plan de reorganización y continuar operando.
- Las deudas existentes y los contratos, incluidos los contratos con los sindicatos, se renegocian.
- La compañía, bajo la guía de un fiduciario designado por el tribunal federal de bancarrota, elabora un plan para liquidar sus obligaciones.
- Mientras está en bancarrota, la compañía está protegida para los acreedores por la corte, impidiendo que los acreedores interrumpan las operaciones de la compañía.
- Sin embargo, los acreedores y los accionistas deben aprobar el plan de reorganización. El juez de bancarrota tiene la autoridad de aceptar el plan incluso si los acreedores y los accionistas lo rechazan.
- Una vez que se completa la reorganización, la compañía puede salir de la protección de la corte de bancarrota y reanudar sus operaciones normales.
- Una presentación en el Capítulo 11 supone que existe la posibilidad de que la empresa pueda salir del proceso como una empresa operativa viable.
Hechos esenciales del Capítulo 7
Las empresas que fracasan en su reorganización del Capítulo 11 o no tienen esperanzas de reanudarlas como negocio viable pueden presentar una bancarrota del Capítulo 7.
La reorganización del Capítulo 7 es una liquidación completa de todos los activos de la compañía.
Los ingresos se utilizan para pagar a los acreedores en un orden específico:
- Acreedores garantizados: son acreedores cuyos préstamos están respaldados por alguna forma de garantía, como tierras, fábricas, maquinaria, etc. Los bancos u otros prestamistas que financian activos tangibles conforman este grupo.
- Acreedores no garantizados: son acreedores que han prestado dinero a la empresa sin garantía específica. Los bancos que brindan líneas de crédito o préstamos a corto plazo pertenecen a este grupo junto con los tenedores de bonos.
- Accionistas: estos son los propietarios de la empresa. Recibirían una parte proporcional del dinero que quede después de que se pague a los acreedores. Esto generalmente significa que el accionista no recibe nada porque los activos son mucho menos valiosos que las deudas.
El tribunal de quiebras verá que los activos se venden al precio más alto posible y distribuirá los ingresos de acuerdo con el calendario anterior.
Si posee acciones en una empresa que entra en bancarrota bajo el Capítulo 7, las probabilidades son extremadamente altas (prácticamente el 100 por ciento) de que su acción no tendrá valor.
¿Qué hacer si posee acciones o bonos en una empresa que declara bancarrota?
Cuando una empresa solicita la protección por bancarrota del Capítulo 11 , la empresa notifica a los accionistas y a los propietarios de los bonos. La bancarrota del Capítulo 11 permite que una compañía continúe funcionando, pero los acreedores y los accionistas deben aprobar el plan de reorganización. Este plan exigirá la renegociación de los contratos con proveedores, sindicatos y otros acreedores. Si los acreedores y los accionistas no aprueban el plan, un juez de quiebras puede aprobar el plan si parece que prevé una resolución equitativa de las deudas.
Plan aprobado
Una vez que se aprueba el plan, la compañía suspende los dividendos a los accionistas y las primas a los propietarios de los bonos. Las acciones de una compañía que presenta el Capítulo 11 pueden seguir cotizando, sin embargo, en muchos casos, las acciones no cumplirán los requisitos mínimos para cotizar en un mercado mayor. Una de las formas en que se paga a los acreedores es mediante la emisión de una nueva clase de acciones como pago de la deuda. Para todos los fines prácticos, las acciones que posee no tendrán valor o se acercarán a ellas. Si esto sucede, puede ser elegible para deducir el costo de su pérdida (generalmente para compensar hasta $ 3,000 en ganancias de capital).
Consulte con el asesor fiscal
Debe consultar con un asesor fiscal calificado para conocer su situación individual. En casos excepcionales, las acciones originales pueden retener algún valor si no se emiten nuevas acciones y la compañía sale del Capítulo 11 en buena forma financiera. Si la empresa presenta una bancarrota del Capítulo 7, puede estar casi seguro de que ha perdido todo su dinero invertido en las acciones de la compañía.
Propietarios de bonos
Como se señala en la Parte 2 de esta serie, los tenedores de bonos son los segundos en la línea de ingresos en la reorganización (Capítulo 11) o la liquidación (Capítulo 7). En la mejor de las circunstancias, los titulares de bonos pueden recibir centavos por dólar en el Capítulo 11 y posiblemente podrían recibir parte de los ingresos de la liquidación del Capítulo 7. Es poco probable que los tenedores de los bonos vean su capital original devuelto. ¿Deberías comprar las acciones de una compañía en bancarrota? Esto puede parecer una pregunta inusual, pero algunos inversores buscan compañías en el Capítulo 11 que tengan buenas posibilidades de salir intactas de la bancarrota.
Si una empresa obtiene el Capítulo 11 con su stock original intacto, podría ser una inversión que vale la pena considerar. Debe determinar que la empresa tiene buenas posibilidades de continuar como una entidad viable. Comprar acciones en una empresa en bancarrota usualmente significa que está obteniendo acciones a precios bajísimos. Si la empresa tiene un cambio exitoso, es posible que tenga acciones de muy bajo precio que podrían registrar un aumento impresionante.
La empresa podría tanque
Por supuesto, la compañía finalmente podría tanque incluso después del Capítulo 11. Comprar acciones en una empresa en quiebra o una que está a punto de declararse en quiebra es una propuesta arriesgada. Puede perder toda su inversión. Si crees que la compañía va a salir "más y más" y estar en posición de obtener ganancias impresionantes, tiene sentido considerar tal inversión. Sin embargo, esta inversión debe ser con dinero que puede permitirse perder. En la mayoría de los casos, una empresa en bancarrota según el Capítulo 11 tiene muchas posibilidades de deslizarse en el Capítulo 7 cuando las cosas no funcionen.