Parte uno
Los bonos con cero cupones o ceros no hacen pagos de intereses regulares como otros bonos. Usted recibe todo el interés en una suma global cuando el bono se venza.
Usted compra el bono con un gran descuento y lo canjea por un valor nominal completo cuando vence.
La diferencia es el interés que se ha acumulado a lo largo de los años.
Varios vencimientos
Los bonos de cupón cero generalmente tienen vencimientos de uno a cuarenta años. Los problemas del Tesoro de los EE. UU. Son los más populares, junto con los municipios y las corporaciones.
Estas son algunas características generales de los bonos de cupón cero:
- Emitido con un gran descuento y canjeado a su valor nominal completo
- Algunos emisores pueden llamar a ceros antes de la madurez
- Debe pagar impuestos sobre intereses anualmente aunque no los reciba hasta su vencimiento
- Los bonos cupón cero son más volátiles que los bonos regulares
De los tres tipos de bonos de cupón cero, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos son los más populares.
Sin embargo, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos no los emite directamente; usted tiene que comprar "STRIPS" de instituciones financieras calificadas o corredores.
STRIPS significa Comercio Separado de Intereses Registrados y Principal de Valores y significa que una institución financiera ha tomado una emisión regular del Tesoro de los EE. UU. Y ha separado el capital y los pagos de intereses en dos valores separados.
El ingreso normal se empaqueta y se vende a los inversores que necesitan un flujo de caja confiable y el principal se convierte en un bono de cupón cero.
Plena fe y crédito
Aunque compre el STRIP (también tienen otros nombres) de intermediarios e instituciones financieras, aún conservan la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU. Convirtiéndolos en las inversiones más seguras desde la perspectiva del riesgo de crédito.
Los municipios y las empresas también emiten bonos cupón cero. Tienen la misma característica básica de ser vendidos con un gran descuento y ser canjeados en el futuro a su valor nominal completo.
Sin embargo, algunos de estos problemas pueden tener características de llamada que permitan al emisor canjearlos antes del vencimiento. Asegúrese de verificar qué pasa si hay alguna de estas disposiciones antes de invertir.
Los bonos municipales de cupón cero están libres del impuesto federal sobre la renta, como los bonos municipales regulares.
Las principales agencias de crédito califican la mayoría de los bonos con cupón cero por la solvencia crediticia. Esta calificación puede cambiar durante la vida del bono, lo que puede afectar el precio.
Riesgo de incumplimiento
Los bonos corporativos de cupón cero conllevan el mayor riesgo de incumplimiento y pagan los rendimientos más altos. Muchos de estos tienen disposiciones de llamada.
¿Qué tan grande de descuento pagará? El Tesoro de los Estados Unidos proporcionó este ejemplo:
"Por ejemplo, supongamos que se cotizan tres STRIPS en el mercado con un rendimiento del 6,50 por ciento.
- El precio de STRIPS con 25 años restantes hasta el vencimiento sería de $ 202.07 por cada $ 1,000 de importe nominal
- El de STRIPS con 10 años restantes hasta el vencimiento sería de $ 527.47 por $ 1,000 de monto nominal
- Eso para STRIPS de 2 años sería de $ 879.91 por cada $ 1,000 de valor nominal ".
Como puede ver, cuanto más se aleja, menor es el costo de su front-end y más trabajo de capitalización hace que obtenga el valor nominal completo.
Conclusión
Usted compra bonos de cupón cero con un gran descuento para su valor nominal. No recibe intereses hasta el vencimiento; sin embargo, en la mayoría de los casos usted adeuda impuestos anualmente sobre los intereses conforme se acumulan.
En la segunda parte
En la segunda parte, examinaremos más detenidamente las implicaciones fiscales de los bonos con cupón cero y examinaremos cómo puede usar ceros para alcanzar sus objetivos financieros.