Si tuviera que comprar la moneda que paga el 3 por ciento contra la moneda que paga el 1 por ciento, se le pagaría la diferencia con los pagos de intereses diarios.
Esta simple definición se conoce como carry trade carry-on el diferencial de tasa de interés. Sin embargo, los acontecimientos en 2016 han llevado a los diferenciales de tasas de interés a una nueva luz que vale la pena entender.
Política de tasa de interés negativa (NIRP)
Hubo una fuerte divergencia entre las tasas de interés de las economías de mercado desarrolladas y las tasas de interés de las economías de mercado emergentes en 2016. Las economías de mercado desarrolladas han tomado sus tasas de interés por debajo de cero para estimular la demanda, mientras que las monedas de los mercados emergentes salida e inestabilidad económica. En febrero de 2016, el Banco de México (Banxico) celebró una reunión de emergencia para aumentar su tasa de endeudamiento en 50 puntos básicos mientras vendía dólares estadounidenses en el mercado para estimular la demanda del siguiente peso mexicano.
Si bien esto amplía el diferencial de tasas de interés entre los Estados Unidos y México, también es una señal del mercado de inestabilidad o posible desesperación de los bancos centrales para evitar que la economía mundial pierda el control.
The Carry Trade
Los operadores de Forex buscan aprovechar al máximo la política de tasas de interés negativas con el carry trade. Lo hacen vendiendo euros o yenes japoneses (cuyas tasas de interés actuales son negativas) y comprando monedas de mercados emergentes como la rupia india, el rand sudafricano, el enmascaramiento del peso o la lira turca.
Sin embargo, estas transacciones, que en papel tienen diferenciales de tasas de interés muy grandes, fácilmente podrían terminar siendo las transacciones más riesgosas (si el dolor económico que se encuentra en las monedas de mercados emergentes continúa o se vuelve más severo).
Si bien el carry trade genera intereses sobre el diferencial de tasas de interés, un movimiento en el diferencial del par de divisas subyacente podría fácilmente (e históricamente) haber reducido el sentimiento de riesgo aniquilar los beneficios del carry trade.
El viejo dicho de que "si parece demasiado bueno para ser cierto, probablemente lo es" puede aplicarse a los diferenciales de tasas de interés. En otras palabras, cuando los diferenciales de las tasas de interés se ensanchan demasiado, lo ha hecho porque se considera que el riesgo amenaza a los prestatarios en esos países.
Por lo tanto, si usted es un nuevo operador de Forex que acaba de ser escuchado sobre el carry trade, proceda con precaución especialmente si ve monedas de tipo de interés negativas como atractivas monedas de venta y monedas de mercados emergentes como atractivas monedas de compra. La continua carnicería en los productos básicos y la incertidumbre en torno a China continúan presionando a las monedas de mayor rendimiento. Al mismo tiempo, la introducción de tasas de interés negativas, así como la incertidumbre sobre el futuro de la flexibilización cuantitativa, continúan viendo el flujo de dinero a los activos de Haven que a menudo tienen las tasas de interés más bajas o negativas.