¿Las tasas de interés negativas salvan Europa y Japón?
La deflación es un concepto mucho más difícil de entender para la gente, es decir, cuando la apreciación de una moneda se convierte en un problema. En términos sencillos, la deflación hace que las personas y las empresas acumulen efectivo en lugar de gastarlo e invertirlo, lo que reduce la demanda de productos y servicios y ejerce una presión a la baja sobre los precios. Los precios más bajos pueden generar menores ganancias y un menor crecimiento económico, lo que a su vez lleva a los consumidores a acumular aún más efectivo.
En este artículo, analizaremos una forma inusual de vencer la deflación que los bancos centrales de todo el mundo emplean cada vez más desde la crisis económica de 2008 .
Tasas de interés negativas
Las tasas de interés son la herramienta de política monetaria más importante utilizada por los bancos centrales para influir en la inflación en una economía.
Un banco central intenta combatir la deflación reduciendo las tasas de interés para alentar a los consumidores y las empresas a gastar dinero y aumentar los precios.
En algunos casos, estas políticas monetarias convencionales no funcionan y el banco central reducirá las tasas de interés en territorio negativo. La medida está diseñada para incentivar a los bancos a prestar dinero y negocios para gastar dinero en lugar de pagar una tarifa para mantenerla a salvo en un banco.
Hay muchas instancias diferentes de tasas de interés negativas a lo largo de la historia, pero más recientemente, estas políticas se han utilizado para evitar la deflación.
El Banco Central Europeo introdujo su política de tasas de interés negativas en 2014, y en enero de 2016, el Banco de Japón inesperadamente hizo lo mismo, reduciendo sus tasas de referencia por debajo de cero en un movimiento audaz para estimular su economía y superar las presiones deflacionarias persistentes en su economía .
Impacto en la economía y los mercados
El impacto de las tasas de interés negativas es difícil de cuantificar, ya que la política se ha utilizado con moderación en el pasado, pero hay algunas pruebas de que podría estar funcionando.
Los bancos pueden ser reacios a traspasar el costo de las tasas de interés negativas a sus clientes porque al hacerlo pueden alentarlos a trasladar sus activos. En estos casos, las tasas de interés más bajas reducirían las ganancias de los bancos y los desalentarían de prestar a las partes más riesgosas. Los consumidores que enfrentan un costo para tener efectivo en el banco pueden decidir retirar el dinero del sistema financiero por completo, aunque ese escenario aún no se ha materializado.
El impacto de estas políticas en el mercado de divisas ha sido mucho más favorable. Cuando existen tasas de interés negativas, los inversionistas tienden a buscar mejores rendimientos en los mercados extranjeros, lo que hace que la valoración de la moneda sea más baja. Las valoraciones de moneda más bajas ayudan a impulsar las exportaciones haciéndolas más atractivas en el precio en todo el mundo.
El Euro ha visto esta dinámica con respecto a su tipo de cambio con el dólar desde 2014.
Puntos clave para llevar
- Las tasas de interés negativas están diseñadas para combatir la deflación al alentar a las personas y las empresas a pedir prestado y gastar dinero.
- Las políticas de tasas de interés negativas se han implementado algunas veces en el pasado, pero sus efectos son difíciles de cuantificar.
- Algunos economistas creen que los bancos se mostrarán reacios a cobrar a los clientes, lo que podría perjudicar aún más al sistema financiero.
- Otros economistas creen que las tasas de interés negativas podrían enviar capital al exterior y, en última instancia, ayudar a reducir la valuación de la moneda de un país para impulsar las exportaciones.