Cómo fue valientemente cuando ninguna política de la Fed había desaparecido antes
QE3 es una abreviatura de la tercera ronda de flexibilización cuantitativa iniciada por la Reserva Federal el 13 de septiembre de 2012. Fue importante porque estableció tres nuevos precedentes para la política de la Fed.
En primer lugar, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, anunció audazmente que el banco central de la nación mantendría una política monetaria expansiva hasta que se cumplan ciertas condiciones económicas. En este caso, fue hasta que los trabajos mejoraron sustancialmente.
La única otra vez que la Fed hizo algo como esto fue cuando estableció un objetivo de tasa de inflación informal del 2 por ciento. Agregó una certeza muy necesaria, y por lo tanto confianza, para impulsar el motor económico del crecimiento.
Al establecer un objetivo de empleo, la Fed tomó una segunda acción sin precedentes. Se centró más en su mandato de alentar el crecimiento del empleo, y menos en lo que anteriormente había sido su énfasis principal para luchar contra la inflación. Era la primera vez que un banco central vinculaba específicamente sus acciones con la creación de empleo.
El tercer movimiento sin precedentes que hizo la Fed fue estimular una mayor expansión económica, en lugar de simplemente evitar una contracción. Este nuevo y poderoso papel significó que la Fed estaba asumiendo más responsabilidad por una salud económica equilibrada. La política monetaria eclipsó más que nunca la política fiscal.
De hecho, la Fed casi se vio forzada a este rol por funcionarios electos que no estaban siendo responsables con la política fiscal.
En lugar de centrarse en las estrategias de creación de empleo, las dos partes se encontraron en un punto muerto sobre cómo reducir la deuda. Una parte favoreció los recortes de impuestos, mientras que la otra quería aumentar el gasto. No estaban dispuestos a negociar hasta que se decidieron las elecciones presidenciales.
En cuarto lugar, la Fed anunció que mantendría su tasa objetivo de fondos federales en cero hasta 2015.
El presidente Ben Bernanke supo por el ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, que controlar la expectativa del público sobre la acción de la Reserva Federal era tan poderoso como el comportamiento real del banco central. Nada perturba más al mercado que la incertidumbre. Volcker domó la inflación invirtiendo la política monetaria stop-go de sus predecesores.
Al comprometerse con esta nueva estrategia radical, Bernanke le dijo a los funcionarios electos que la Fed tenía todo incluido. Hizo todo lo posible para apoyar la economía a través de una política monetaria expansiva. Depende de los legisladores abordar el crecimiento económico a través de la política fiscal, especialmente para resolver el problema fiscal.
Qué hizo QE3
Con QE3, la Fed anunció que compraría $ 40 mil millones en valores respaldados por hipotecas de los bancos miembros de la Reserva Federal. Esto llevó los activos tóxicos, compuestos principalmente de hipotecas subprime, de las manos de los bancos. Los fondos adicionales permitieron a los bancos aumentar los préstamos. Este aumento en la oferta monetaria estimula la demanda al dar a las empresas más dinero para expandirse y a los compradores más crédito para comprar cosas.
QE3 también continuó con la Operación Twist , que comenzó en septiembre de 2011. Este fue un programa donde la Fed vendió sus letras del Tesoro a corto plazo y utilizó los fondos para comprar bonos del Tesoro a 10 años .
En conjunto, estas dos compras agregarán $ 85 mil millones de liquidez a la economía.
Ventajas
El Tesoro de la Fed compra una mayor demanda de bonos a largo plazo, lo que reduce los rendimientos . Dado que los bonos del Tesoro son la base de todas las tasas de interés a largo plazo, hace que las tasas hipotecarias y la vivienda sean más asequibles.
Con QE3, la Fed usó su Mesa de Negociación en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York para comprar $ 85 mil millones al mes tanto en MBS como en bonos del Tesoro de los bancos. La Fed usó su capacidad para crear el crédito de la nada, lo que tuvo el mismo efecto que imprimir dinero . Esta expansión en el suministro de dinero tuvo el beneficio adicional de mantener bajo el valor del dólar . Esto impulsó las acciones estadounidenses, que tienen un precio en dólares, haciéndolas parecer más baratas para los inversores extranjeros. QE3 finalmente incrementó las exportaciones de los EE. UU. Por la misma razón.
Otro beneficio de QE3 fue que permitió una política fiscal continua y de bajo costo. Esto impulsó el crecimiento económico porque el gasto público es un componente importante del PIB. También permitió a los legisladores continuar gastando dinero sin preocuparse de incurrir en demasiadas deudas y elevar las tasas de interés. Sin embargo, una vez que la deuda se acercó al 100 por ciento del PBI, el Congreso comenzó a pedir una reducción del gasto o impuestos más altos. El estancamiento sobre cuál era la mejor manera de reducir la deuda llevó a la crisis de la deuda en 2011 y al precipicio fiscal en 2012.
Cómo te afectó
QE 3 mantuvo bajas las tasas de interés gracias a la gran demanda mundial de esta inversión de refugio seguro. La mayoría de los inversores consideran que el Tesoro de los EE. UU. Está relativamente libre de riesgos, ya que está respaldado por el poder total del gobierno de EE. UU.
Al mantener baja la rentabilidad de los Treasurys ultra seguros, la Fed esperaba impulsar a los inversores a otras áreas de la economía, como los bonos corporativos de mayor rendimiento. Eso impulsaría el crecimiento del negocio y el mercado de la vivienda. Las bajas tasas convencen a los consumidores de ahorrar menos y comprar más, lo que impulsa la demanda tan necesaria.
A muchos inversores les preocupaba que, al inyectar tanto dinero en la economía, la Fed desencadenara la inflación. Compraron oro y otras mercancías como cobertura. Otros los compraron porque consideran que las acciones de la Reserva estimularían la demanda mundial de petróleo y otras materias primas. Si la Fed considera que la inflación se está convirtiendo en un gran problema, fácilmente podría revertir el rumbo e iniciar una política monetaria contractiva.
Obviamente, lo que es bueno para los consumidores y los prestatarios no es bueno para los ahorradores y los que deben depender de un ingreso fijo, ya sean inversores o jubilados. Las bajas tasas de interés significan menos ingresos para ellos.
Otra estafa fue que, yendo todo, la Fed no tenía nada más en su arsenal. El mercado de valores respondió a las acciones de la Fed al aumentar, pero una vez que se gasta esta "solución de azúcar", eso es todo. Los inversores buscarán más garantías, pero no vendrá de la Reserva Federal. Y, no vendrá de los legisladores hasta después de que la elección presidencial resuelva la dirección de la política fiscal.
Por último, pero no menos importante, mantener bajas las tasas de interés no resolverá el problema número 1 de la nación, la creación de empleo. La razón por la cual las empresas no están contratando tiene muy poco que ver con las tasas de interés. Tiene todo que ver con la demanda.
Historia de QE3
QE3 no es nada nuevo. La flexibilización cuantitativa ha sido durante mucho tiempo una herramienta de la política monetaria expansiva de la Reserva Federal. Incluso antes de la crisis financiera de 2008 , la Fed tenía entre $ 700 y $ 800 mil millones de notas del Tesoro en su balance. Compró bonos del Tesoro para sacar a la economía de la recesión y la vendió para calmar las cosas.
La flexibilización cuantitativa despegó en 2008. Realmente era necesaria porque la Fed ya había hecho todo lo posible con sus otras herramientas. La tasa de fondos federales y la tasa de descuento se redujeron a cero. La Fed incluso pagó intereses sobre los requisitos de reserva de los bancos.
La Fed anunció QE1 en noviembre de 2008. En lugar de comprar bonos del Tesoro, compró $ 600 mil millones en MBS. Para junio de 2010, las tenencias habían llegado al máximo a $ 2,1 billones. La Fed suspendió QE1 durante unos meses hasta que se dio cuenta en agosto que los bancos estaban acumulando el dinero en efectivo en lugar de prestarlo. La Fed cambió su dirección, comprando bonos del Tesoro de 2 años a 10 años a más largo plazo en lugar de MBS.
En noviembre de 2010, la Fed lanzó QE2 . Compraría $ 600 mil millones de valores del Tesoro para marzo de 2011. La Fed quería estimular la inflación, lo que llevaría a las personas a comprar más ahora para evitar precios más altos en el futuro. La Fed finalizó oficialmente la QE2 en junio de 2011. Sin embargo, continuó comprando los valores suficientes para mantener un saldo de $ 2 billones. .
Después de QE3
La Fed efectivamente terminó QE3 en diciembre de 2012 mediante el lanzamiento de QE4 . El cambio principal fue que terminó la Operación Twist. En lugar de intercambiar bonos del Tesoro a corto plazo por pagarés a largo plazo, siguió apostando por la deuda a corto plazo. La Fed continuaría comprando $ 85 mil millones al mes en nuevos bonos del Tesoro y MBS a largo plazo.
QE4 establece nuevos precedentes. Bernanke anunció que el banco central continuaría la flexibilización cuantitativa hasta que el desempleo caiga por debajo del 6.5 por ciento o la inflación suba por encima del 2.5 por ciento. Continuará manteniendo los tipos de interés bajos hasta 2015. Estos objetivos específicos fomentan el crecimiento económico al eliminar la incertidumbre. Esto permite a las empresas planificar de forma más agresiva gracias a un entorno operativo más estable.