Cómo las tasas de interés bajas crean más dinero para usted
La política monetaria expansiva impide la fase de contracción del ciclo comercial .
Pero es difícil para las autoridades captar esto a tiempo. Como resultado, normalmente ve una política expansiva utilizada después de que comenzó la recesión .
Cómo funciona
Usemos el banco central de EE. UU., La Reserva Federal , como ejemplo. La herramienta más comúnmente utilizada por la Fed son las operaciones de mercado abierto . Es entonces cuando compra notas del Tesoro de sus bancos miembros. ¿De dónde saca los fondos para hacerlo? La Fed simplemente crea el crédito de la nada. A eso se refieren las personas cuando dicen que la Fed está imprimiendo dinero .
Al reemplazar los bonos del Tesoro por créditos en las arcas de los bancos, la Fed les da más dinero para prestar. Los bancos reducen las tasas de préstamos, haciendo que los préstamos para automóviles, escuelas y hogares sean menos costosos. También reducen las tasas de interés de las tarjetas de crédito . Todo este crédito adicional aumenta el gasto del consumidor .
Cuando los préstamos comerciales son más asequibles, las empresas pueden expandirse para mantenerse al día con la demanda del consumidor. Contratan a más trabajadores, cuyos ingresos aumentan, lo que les permite comprar aún más.
Eso suele ser suficiente para estimular la demanda e impulsar el crecimiento económico a una saludable tasa de 2-3 por ciento .
El Comité Federal de Mercado Abierto también puede reducir la tasa de fondos federales . Es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los depósitos a un día. La Fed exige que los bancos mantengan una cierta cantidad de sus depósitos en reserva en su sucursal local de la Reserva Federal todas las noches.
Aquellos bancos que tengan más de lo que necesitarán prestarán el excedente a los bancos que no tengan suficiente, cobrando la tasa de fondos federales. Cuando la Reserva Federal baja la tasa objetivo, los bancos se vuelven más baratos para mantener sus reservas, dándoles más dinero para prestar. Como resultado, los bancos pueden reducir las tasas de interés que cobran a sus clientes.
La tercera herramienta de la Fed es la tasa de descuento . Es la tasa de interés que la Fed cobra a los bancos que toman prestado de su ventana de descuento . Sin embargo, los bancos rara vez usan la ventana de descuento porque hay un estigma asociado. La Fed se considera un prestamista de último recurso. Los bancos solo usan la ventana de descuento cuando no pueden obtener préstamos de ningún otro banco. Los bancos tienen este punto de vista, aunque la tasa de descuento generalmente es más baja que la tasa de fondos federales. La Fed baja la tasa de descuento cuando disminuye la tasa de fondos federales.
La Fed casi nunca usa su última herramienta, lo que reduce el requisito de reserva . Aunque esto aumenta la liquidez de inmediato, también requiere muchas políticas y procedimientos nuevos para los bancos miembros. Es mucho más fácil bajar la tasa de fondos federales, y es igual de efectivo. Durante la crisis financiera, la Fed creó muchas más herramientas de política monetaria .
Política monetaria expansiva versus contractiva
Si la Fed pone demasiada liquidez en el sistema bancario, corre el riesgo de desencadenar la inflación.
Es entonces cuando los precios suben más que el objetivo de inflación del 2 por ciento de la Fed. La Fed establece este objetivo para estimular la demanda saludable. Cuando los consumidores esperan que los precios aumenten gradualmente, es más probable que compren más ahora.
El problema comienza cuando la inflación supera el 2-3 por ciento. Los consumidores comienzan a abastecerse para evitar precios más altos más adelante. Eso impulsa la demanda más rápido, lo que hace que las empresas produzcan más y contraten a más trabajadores. El ingreso adicional permite a las personas gastar más, estimulando una mayor demanda.
A veces las empresas comienzan a subir los precios porque saben que no pueden producir lo suficiente. Otras veces, aumentan los precios porque sus costos están aumentando. Si se sale de control, puede crear una hiperinflación . Es entonces cuando los precios aumentan 50 por ciento o más por mes. Para más información, vea Tipos de inflación .
Para detener la inflación, la Fed frena mediante la implementación de una política monetaria contractiva o restrictiva . La Fed aumenta las tasas de interés y vende sus tenencias de bonos del Tesoro y otros bonos. Eso reduce la oferta monetaria, restringe la liquidez y enfría el crecimiento económico . El objetivo de la Reserva Federal es mantener la inflación cerca de su objetivo del 2 por ciento y, al mismo tiempo, mantener el desempleo bajo.
Herramientas innovadoras que conquistaron la gran recesión
Bajo el liderazgo del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke , la Fed creó una sopa de letras con innovadoras herramientas de política monetaria expansiva para combatir la crisis financiera de 2008 . Eran todas formas de inyectar más crédito en el sistema financiero. La Facilidad de Subasta a Plazo permitió a los bancos vender sus valores respaldados por hipotecas subprime a la Reserva Federal. Conjuntamente con el Departamento del Tesoro , la Reserva Federal ofreció el Servicio de Préstamo de Valores a Término Respaldado por Activos . Hizo lo mismo para las instituciones financieras que tienen deudas de tarjetas de crédito de alto riesgo.
En respuesta a una operación destructiva en los fondos del mercado monetario el 19 de septiembre de 2008, la Fed estableció la Línea de Liquidez del Fondo Mutuo de Mercado de Papel Común respaldado por activos. Este programa prestó $ 122.8 mil millones a los bancos y luego prestó a los fondos del mercado monetario. En octubre, la Reserva Federal creó la Línea de Financiamiento de Inversores de Mercado Monetario, que prestó directamente a los propios mercados de dinero.
La buena noticia es que la Fed reaccionó rápida y creativamente para evitar el colapso financiero. Los mercados de crédito se habían congelado, y sin esta respuesta decisiva, el efectivo diario que las empresas utilizan para seguir funcionando se habría agotado. La mala noticia es que el público no entendió lo que hicieron los programas, por lo que se volvió sospechoso de los motivos y el poder de la Fed. Eso llevó a una campaña para auditar a la Fed , que se cumplió en parte por la Ley de Reforma de Dodd-Frank Wall Street .
La Fed también creó una forma más poderosa de operaciones de mercado abierto conocida como flexibilización cuantitativa , donde agregó valores respaldados por hipotecas a sus compras. En 2011, la Fed creó Operation Twist . Cuando vencieron sus pagarés a corto plazo, los vendió y utilizó los ingresos para comprar bonos del Tesoro a largo plazo. Eso redujo las tasas de interés a largo plazo, haciendo que las hipotecas sean más asequibles.