Una mirada a los efectos de la deflación en los mercados
Cuantificando la tasa de deflación
La inflación y la deflación se miden utilizando un Índice de precios al consumidor (IPC), que mide los precios de una selección de bienes y servicios adquiridos por un "consumidor típico" a lo largo del tiempo.
La tasa de deflación se puede calcular tomando la diferencia entre dos períodos de tiempo, dividiéndolo por el período anterior y multiplicando ese número de 100 para obtener un porcentaje.
Al igual que con la inflación, las medidas de deflación se pueden manipular haciendo cambios en los componentes de un índice de precios al consumidor. Por ejemplo, un producto que cae rápidamente en el precio podría excluirse artificialmente del cálculo del IPC, incluso si es algo que los consumidores deben comprar como parte de la vida cotidiana. Estos cambios pueden dificultar determinar la verdadera deflación en algunos países .
Los precios de los alimentos y la energía generalmente se excluyen de los cálculos del índice de precios al consumidor, que a veces pueden hacer que la medida sea inexacta. El rápido aumento de los precios de la energía puede traducirse en una medida del IPC subestimada. Si bien los precios de los alimentos tienden a ser constantes en los Estados Unidos, hay algunos países donde los cambios en los precios de los alimentos pueden tener un gran impacto en la inflación real.
Causas y soluciones a la deflación
La deflación es comúnmente causada por una caída en la demanda agregada (o aumento en el suministro de) bienes y servicios y / o una falta de oferta monetaria . Cuando los precios reaccionan cayendo aún más, los consumidores tienden a frenar sus gastos hasta que los precios tocan fondo. Desafortunadamente, esto lleva a una menor producción en las fábricas, menos inversión y una llamada espiral deflacionaria.
Un ejemplo de esto es la Gran Depresión de Estados Unidos, donde la demanda de bienes cayó al mismo tiempo que el ahorro aumentó y la oferta de dinero se redujo. Si bien dicho ahorro parecería positivo, la deflación puede llevar a una transferencia de riqueza lejos de los prestatarios (que la mayoría de la gente) y puede causar una inversión ineficiente debido a las señales de precios confusas.
La deflación se puede contrarrestar de varias maneras diferentes, pero los métodos siguen siendo debatibles entre varios campos económicos. En esencia, inyectar más capital en una economía generalmente revertirá la deflación, ya que aborda la única parte controlable de la ecuación. Esto se puede hacer de muchas maneras, incluido más recientemente el llamado enfoque de flexibilización cuantitativa .
La efectividad de estos enfoques es discutible, especialmente después de la crisis financiera de los Estados Unidos de 2008 y la crisis de la deuda soberana de la UE de 2009. En general, estos programas apuntan a combatir la deflación haciendo que sea artificialmente más barato pedir dinero prestado, lo que puede ser suficiente para evitar las tendencias "en espiral" de una espiral deflacionista e idealmente estimular la inflación.
Efectos de la deflación en acciones y bonos
En general, se considera que la deflación tiene un impacto negativo en las existencias, ya que los precios más bajos en un marco de tiempo prolongado tienden a perjudicar la utilidad neta corporativa final.
Además, la deflación puede alentar a los consumidores a ahorrar dinero y reducir sus gastos, lo que tiene un impacto negativo en los ingresos de primera línea y, por lo tanto, erosiona el valor para los accionistas.
Si bien la deflación es mala para las acciones, puede tener un impacto positivo en los bonos. La deuda del gobierno, como los Bonos del Tesoro de EE. UU. , Vale más porque los pagos fijos cada vez son más valiosos. Las tasas de interés tienden a disminuir durante un entorno deflacionario, lo que hace que aumenten los precios de los bonos y que los tenedores de bonos obtengan ganancias durante estos tiempos.
Dicho esto, la deflación no es necesariamente positiva para los bonos corporativos, especialmente aquellos en compañías que no son acciones de gran tamaño. La deflación hace que los pagos de la deuda sean más difíciles cada año, ya que se vuelven más caros. Esto pone en riesgo a las empresas si finalmente no pueden pagar sus deudas debido a los menores ingresos y ganancias que se observan por la caída de los precios.
Una espiral deflacionista especialmente mala, sin embargo, puede ser perjudicial para todos los activos financieros. Por ejemplo, la Gran Depresión causó una disminución en casi todos los tipos de valores a medida que las personas se movieron hacia efectivo y comenzaron a acumular ahorros debido a la desconfianza en las instituciones financieras.