Cómo George Soros rompió el Banco de Inglaterra
George Soros es quizás el comerciante de divisas más famoso del mundo, gracias a su valiente y oportuna apuesta contra el Banco de Inglaterra, en lo que se conoció como el Miércoles Negro. Con costos de alrededor de £ 3.3 billones, el banco central de Gran Bretaña no pudo defenderse de un ataque en los mercados de divisas , y como resultado, Soros obtuvo un beneficio estimado de $ 1 billón.
En este artículo, veremos qué sucedió el miércoles negro y algunas lecciones de la crisis para los bancos centrales y los gobiernos en el futuro.
Preparando el escenario para Black Wednesday
El Mecanismo de Tipos de Cambio Europeos (ERM) se estableció en marzo de 1979 para reducir la variabilidad del tipo de cambio y estabilizar la política monetaria en toda Europa antes de introducir una moneda común que eventualmente se conocería como el euro. En pocas palabras, el ERM estableció un margen superior e inferior en el que las tasas de cambio podrían variar, conocido como semi-peg.
Inicialmente, Gran Bretaña declinó unirse al ERM cuando se originó, pero luego adoptó una política semioficial que ensombreció el marco alemán. En octubre de 1990, el país decidió unirse al MTC después de una reorganización en el liderazgo, evitando que su moneda fluctuara más del 6% en cualquier dirección al intervenir en los mercados de divisas con contrapartidas.
Causas subyacentes del miércoles negro
Cuando Gran Bretaña se unió al ERM, la tasa se estableció en 2.95 marcos alemanes por libra esterlina con un movimiento permitido del 6% en cualquier dirección.
El problema era que la tasa de inflación del país era tres veces mayor que la de Alemania, las tasas de interés estaban en 15% y el boom económico del país estaba en un período de crecimiento insostenible, preparando el escenario para un período de depresión.
Los operadores de divisas tomaron nota de estos problemas subyacentes y comenzaron a vender en corto la libra esterlina, es decir, pedir prestado e inmediatamente convertirlos en una moneda extranjera con el acuerdo de reconvertirlos en el futuro.
George Soros fue uno de estos operadores de divisas bajistas, que acumuló una posición corta de más de $ 10 mil millones en libras esterlinas.
Miércoles negro y sus consecuencias
El primer ministro del Reino Unido y los miembros del gabinete autorizaron gastar miles de millones de libras esterlinas en un intento por contener la venta en corto por parte de los especuladores. Además, el gobierno británico anunció que elevaría sus tasas de interés del 10% al 15% para tratar de atraer a los operadores de divisas que buscan un mayor rendimiento en sus tenencias de divisas.
Desafortunadamente, los especuladores cambiarios no creían que el gobierno cumpliría estas promesas y continuaron reduciendo la libra esterlina. Después de una reunión de emergencia entre altos funcionarios, el país finalmente se vio obligado a retirarse del MTC y permitir que el mercado revaluara su moneda a niveles más apropiados (más bajos).
El país probablemente fue arrojado a una recesión después, con muchos ciudadanos británicos refiriéndose al ERM como la "máquina de recesión eterna". Si bien el gobierno perdió mucho dinero, algunos políticos están contentos de que se haya producido el desastre de ERM, ya que allanó el camino para que un gobierno más conservador ingrese al redil y reviva la economía.
Lecciones del Miércoles Negro
Black Wednesday enseña una serie de lecciones importantes tanto para los operadores de divisas como para los gobiernos, incluidas algunas lecciones que pueden sorprender a los lectores.
Por ejemplo, los datos estadísticos sugieren que la economía británica estaba creciendo más rápido en el ERM de lo que sugieren las cifras publicadas, y la recesión resultante puede haberse debido en cambio a las secuelas del auge de Lawson.
Las lecciones para los gobiernos incluyen:
- No dicte tasas de interés: las tasas de interés de ERM se establecieron para Alemania para Alemania cuando deberían haber sido establecidas por Europa para Europa.
- Elija sus luchas contra los especuladores : tomar medidas extremas para contrarrestar una acción decisiva en el mercado es a menudo un esfuerzo inútil (y costoso).
Las lecciones para los operadores de divisas incluyen:
- Nada es imposible : la salida de Gran Bretaña del MTC fue impensable para muchos durante la crisis, pero incluso los gobiernos cometen grandes errores.
- Prepárese para medidas extremas : la decisión de Gran Bretaña de elevar las tasas de interés entre un 2% y un 5% en un solo día demuestra la posible resolución del gobierno.
Conclusiones
Black Wednesday es ampliamente conocido como el día en que el multimillonario comerciante de divisas George Soros rompió el Banco de Inglaterra y ganó más de $ 1 mil millones. Pero, las verdaderas lecciones se encuentran al analizar las causas subyacentes de la crisis y cómo rápidamente condujeron a problemas. Al comprender estos problemas, los bancos centrales pueden evitar futuras crisis provocadas por restricciones regulatorias.