Diferencias entre los CEF y los Fondos Mutuos
A pesar de las similitudes entre los fondos cerrados y los fondos comunes de inversión, tienen diferencias claras y cada uno tiene su propio propósito y estructura.
Compra y venta de CEF
Un CEF cotiza como una acción, en una bolsa de valores o sin receta, mientras que un fondo mutuo de capital variable se compra y vende directamente con la compañía de fondos o una firma de corretaje.
En este sentido, los CEF son similares a los fondos cotizados en bolsa (ETF) . El costo de la transacción para un CEF es similar al costo de una operación bursátil. También hay comisiones de administración interna pagadas a la compañía de fondos para administrar el fondo.
Otro costo a tener en cuenta para un CEF es el spread bid-ask. Si realiza un pedido para comprar un CEF y, al mismo tiempo, realiza un pedido para vender el fondo, los precios de ambos serían diferentes. En otras palabras, su costo para comprar el CEF y el precio que obtendría por vender el CEF serían diferentes. Por ejemplo, puede vender al precio de oferta de $ 9.90, mientras que usted compraría al precio de compra de $ 10. Esta diferencia de $ .10 se conoce como el diferencial de compra-venta y se considera el costo de hacer negocios en el intercambio o en el mostrador.
Puede comprar ambos CEF y fondos de inversión a través de un intermediario. El agente procesa la transacción en la bolsa de valores en el caso de CEF, o con la compañía de fondos en el caso de fondos mutuos.
Valor liquidativo frente al precio de los fondos CEF
Es fácil confundir el valor del activo neto (NAV) del CEF con el precio del fondo. Para evitar confusiones, simplemente puede considerar el valor liquidativo como el valor de las tenencias del CEF (acciones, bonos, efectivo, etc.) menos cualquier pasivo, dividido por el número total de acciones de fondos que tienen los inversionistas.
Por lo tanto, a diferencia de un fondo mutuo, el NAV de un CEF no es el precio que paga por una participación del fondo.
Los CEF a menudo se compran o se venden con un descuento en su NAV. En otras palabras, si un CEF posee 100 acciones que tienen un valor combinado de $ 1,000,000 con pasivos de $ 0 y 100,000 acciones en circulación, el fondo tiene un NAV de $ 10. Sin embargo, los inversores podrían no valorar la capacidad del administrador de la cartera para seleccionar acciones, por lo que solo estarían dispuestos a pagar $ 9 por acción del fondo. Por lo tanto, este fondo se cotizaría con un descuento del 10% en su NAV.
¿Por qué las compañías de fondos eligen la estructura de CEF?
Hay muchas razones por las que una compañía de fondos puede decidir estructurar su fondo como un CEF en lugar de un fondo mutuo abierto (y viceversa). Podría ser que la compañía de fondos tenga un nicho particular que esté mejor atendido a través de los CEF. Por ejemplo, si una compañía de fondos quiere administrar un fondo que posee valores que no son fáciles de negociar (ilíquidos, como acciones de una empresa muy pequeña que rara vez se comercializa en la bolsa de valores), entonces podrían formar un CEF. Esto se debe a que los administradores de los fondos no están obligados a vender un título en particular cuando un inversor quiere vender sus acciones del fondo. Una vez más, al igual que un ETF, los CEF no tienen valores subyacentes, como los fondos mutuos abiertos.
¿Los CEF son una buena opción de inversión para usted?
El resultado final aquí es que los CEF son inversiones de nicho que tienen una capa adicional de estrategia y complejidad en comparación con los fondos mutuos abiertos comunes que la mayoría de nosotros entiende.
Como siempre, es importante entender las inversiones antes de comprar acciones. Si no está seguro de su decisión, probablemente no sea una buena idea invertir.