Estrategias para limitar los riesgos de las tasas de interés
Impacto de las tasas de interés
Las tasas de interés afectan a la economía al agregar o eliminar la liquidez del sistema financiero y, por lo tanto, alentar o desalentar el crecimiento económico.
Muchas veces, los bancos centrales reducirán las tasas de interés para alentar más préstamos para impulsar el crecimiento y elevar las tasas de interés para desalentar más préstamos cuando sientan que la economía está en riesgo de sobrecalentamiento.
Estas dinámicas pueden tener un gran impacto en los mercados bursátiles nacionales y, por lo tanto, en los inversionistas internacionales. Por ejemplo, las tasas de interés más bajas a menudo se correlacionan con un mercado bursátil en crecimiento. Por un lado, las tasas de interés bajas alientan a las empresas públicas a pedir prestado más para reinvertir en el crecimiento. Por otro lado, las tasas de interés bajas pueden alentar a los inversores a pedir prestado más en el margen para comprar acciones.
Por supuesto, estas dinámicas no son absolutas de ninguna manera. La economía de Japón sufrió una llamada " década perdida " a pesar de tener tasas de interés muy bajas porque las compañías no se sentían cómodas pidiendo prestado el dinero a pesar de las bajas tasas. Estas compañías ya estaban luchando con altas cargas de deuda, haciéndolas reacias a asumir más deudas para "salir airosas" del problema.
El advenimiento de la flexibilización cuantitativa y otras políticas monetarias no convencionales han hecho que la manipulación de las tasas de interés sea menos efectiva como una herramienta de política monetaria cuando las tasas ya están cerca de cero. Mientras que algunos países han perseguido tasas de interés negativas, estas políticas no han sido tan efectivas como otras opciones de política monetaria implementadas desde la crisis financiera de 2008.
Por otro lado, la amenaza del aumento de las tasas de interés ha demostrado el potencial de mover significativamente los mercados. El llamado Taper Tantrum en 2013 provocó un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro después de que la Reserva Federal anunciara planes para reducir sus compras de activos y, finalmente, comenzar a aumentar las tasas de interés. Los reguladores han tratado de evitar estos problemas siendo transparentes con sus planes.
Mitigar el riesgo de tasa de interés
Los inversores internacionales tienen a su disposición muchas herramientas diferentes para mitigar los riesgos de las tasas de interés, que van desde contratos a plazo hasta el cambio de carteras de bonos para aprovechar las tendencias. Si bien algunos de estos procesos son más adecuados para los inversionistas institucionales, los inversionistas individuales tienen muchas opciones a su disposición para ayudar a mitigar los mismos riesgos en una escala menor.
Las estrategias más populares para proteger contra el aumento de las tasas de interés incluyen:
- Compre futuros de tasa de interés : los inversores sofisticados pueden comprar contratos de futuros sobre bonos del gobierno o futuros sobre tasas de interés. Estas operaciones les permiten bloquear una cierta tasa de interés y cubrir sus carteras.
- Vender bonos a largo plazo : muchos inversores individuales cubren el aumento de las tasas de interés mediante la venta de bonos, que tienden a ver caer sus precios a medida que aumentan los rendimientos, particularmente en bonos con vencimientos largos y tasas de cupón bajas.
- Compre bonos de tasa flotante o de alto rendimiento : muchos inversores individuales también se protegen contra el aumento de las tasas mediante la transición de sus carteras de bonos de bonos a largo plazo a bonos a corto plazo, como bonos de alto rendimiento o bonos de tasa flotante .
Lo contrario de estas estrategias también se puede usar para proteger contra entornos de tasas de interés en caída. Por ejemplo, vender futuros de tasas de interés, comprar bonos a largo plazo y vender bonos a tasa flotante o de alto rendimiento podrían mitigar el riesgo. Los inversionistas también tienen la opción de simplemente hacer la transición hacia acciones, que tienden a funcionar bien cuando se bajan las tasas de interés, siempre que la economía siga funcionando bien.
Y, por último, existen algunos métodos alternativos populares para mitigar el riesgo de la tasa de interés, aunque son menos directos que las tres estrategias mencionadas anteriormente. Los metales preciosos tienden a subir de valor a medida que las tasas de interés se mueven más, lo que significa que los inversores pueden comprarlos como protección contra tasas más altas.
Las acciones también tienden a tener un rendimiento superior durante los períodos de tasas de interés en alza, lo que significa que puede tener sentido hacer la transición del peso de una cartera de bonos a acciones. En particular, las acciones de crecimiento tienden a hacer lo mejor cuando las tasas de interés van en aumento, mientras que las acciones de dividendos se vuelven menos atractivas. Lo opuesto es cierto cuando las tasas de interés están en declive.