3 Índices importantes de bonos de mercados emergentes para saber
Los índices JP Morgan EMBI (Emerging Market Bond Index), EMBI + (Emerging Market Bonds Index Plus) y EMBIG (Emerging Market Bond Index Global) están diseñados para ayudar a los inversores individuales e institucionales a comparar el rendimiento de los bonos en los mercados emergentes de todo el mundo, con cada índice cubriendo diferentes tipos de economías de mercado emergentes.
Bonos de mercados emergentes
El EMBI inicial de JP Morgan se lanzó en 1992 cubriendo los denominados bonos Brady, que son bonos denominados en dólares emitidos principalmente por países latinoamericanos, pero luego se amplió para incluir también préstamos denominados en dólares y eurobonos. El principal y los pagos de intereses sobre estos bonos se realizan en dólares estadounidenses en lugar de una moneda extranjera, lo que elimina los riesgos cambiarios para los tenedores de bonos.
Posteriormente, se introdujo el EMBI + para rastrear el rendimiento total de los instrumentos de deuda externa en los mercados emergentes de todo el mundo.
Poco después, el EMBIG se lanzó como el índice final de bonos de mercados emergentes introducido como una versión expandida del EMBI +, cubriendo más instrumentos elegibles que el EMBI + mediante el uso de límites menos estrictos en la liquidez de negociación del mercado secundario. La mayoría de los grandes fondos de bonos de mercados emergentes ahora usan el índice EMBIG como su punto de referencia cuando comparan su desempeño con el del mercado.
Puntos de referencia del mercado emergente
La mayoría de los inversores utilizan puntos de referencia cuando comparan los fondos negociados en bolsa selectivamente gestionados o pasivamente selectivos o los fondos mutuos con sus pares indexados. Por ejemplo, un inversor que considere un ETF de bonos de mercados emergentes puede comparar su rendimiento con el EMBIG u otros índices de JP Morgan para determinar qué tan cerca está el ETF del rendimiento de los índices.
Algunos ETF de bonos de mercados emergentes populares incluyen:
- iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB)
- PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund (PCY)
- Fondo de bonos en moneda local de MarketVectors Emerging Markets (EMLC)
- WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD)
El mayor ETF de bonos de mercados emergentes, el iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB), utiliza el índice JP Morgan EMBI Global Core como su índice de referencia, lo que significa que los gerentes del fondo intentan replicar el desempeño de ese índice lo más fielmente posible. Otros fondos, como PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund (PCY) usan el mismo índice subyacente.
Índices de alternativas
Los inversores tienen muchas opciones diferentes cuando seleccionan índices de bonos de mercados emergentes. Mientras que los índices JP Morgan EMBI, EMBI + y EMBIG pueden ser los más populares, otros pueden ofrecer características diferentes que pueden ser atractivas para los inversores en diversas situaciones. Por ejemplo, algunos índices pueden personalizarse para mejorar el rendimiento en relación con los puntos de referencia de JP Morgan antes mencionados.
Algunos otros índices populares incluyen:
- DB Emerging Market USD Líquido Balanceado Índice
- Índice de Bonos Soberanos del Mercado Emergente de Bloomberg USD
- Índice de Capitales Gubernamentales de Barclays USD Emerging Market
Diferentes ETF y fondos mutuos utilizan diferentes índices de referencia con el fin de diferenciarse de la competencia y potencialmente mejorar los rendimientos ajustados al riesgo . Por ejemplo, algunos fondos pueden centrarse en definiciones más restringidas de mercados emergentes, mientras que otros pueden ser más abarcadores.
Consejos para inversores
La clave para los inversores es determinar si el índice de referencia contiene todos los componentes a los que les gustaría obtener exposición, así como determinar si el nivel de riesgo es aceptable para sus carteras . Por ejemplo, un inversor podría estar buscando una exposición solo a bonos latinoamericanos en USD, pero algunos índices pueden tener una exposición más amplia que se extiende a Asia.
Además del índice subyacente, los inversores deben estar seguros de que los fondos reales que están comprando son apropiados para su cartera.
El índice EMBIG se ha vuelto tan popular que muchos de los ETF y fondos mutuos más grandes y líquidos lo utilizan como base, lo que significa que la elección de fondos de un índice menos popular podría generar un mayor riesgo de liquidez y tarifas potencialmente más altas.
Finalmente, los inversionistas deben observar cómo los índices de bonos de mercados emergentes encajan en su cartera general. Los inversionistas mayores pueden querer una menor exposición a estos bonos que los inversores más jóvenes que tienen un horizonte temporal más largo debido a su mayor volatilidad que los bonos del mercado estadounidense o de los mercados desarrollados.