Comprender por qué los ricos tienden a preferir una cuenta administrada individualmente
De hecho, las empresas establecen el límite mucho más alto con $ 1,000,000 a $ 10,000,000 que no son particularmente inusuales.
¿Qué es una cuenta administrada individualmente? ¿Por qué ciertas compañías de administración de activos los ofrecen? ¿Cuáles son los beneficios y por qué tanta gente en la clase económica superior tiene uno? Esas son buenas preguntas. Pensé que podría ser un buen momento para sentarme y explicar estas herramientas de inversión especializadas, como han estado pensando últimamente con el próximo lanzamiento de mi oficina familiar privada y firma de administración de activos global.
Cómo funciona una cuenta administrada individualmente
Quizás la forma más fácil de entender una cuenta administrada individualmente si no está familiarizado con el concepto es pensar cómo se estructura un fondo mutuo . Usted compra acciones, la compañía o el fideicomiso (el fondo mismo) toma ese dinero y el administrador de cartera contratado por la junta directiva o fideicomisarios, dependiendo de los detalles, luego asigna ese capital de acuerdo con el mandato del fondo.
Si ese mandato es comprar acciones de primera clase , en Europa, o seguir las reglas de un índice bursátil como el S & P 500 . Al administrador de la cartera se le paga la comisión de gestión, el custodio recibe una tarifa (generalmente comparativamente pequeña) y puede lograr una diversificación generalizada sin mucho tiempo o esfuerzo.
Todo este acuerdo es maravillosamente beneficioso siempre que el fondo sea amigable con los accionistas, pero hay algunas desventajas. Las probabilidades son buenas de que nunca conocerás al administrador de la cartera; es posible que ni siquiera sepa su nombre o cómo se ve. La cartera no se puede personalizar según sus propias necesidades o situación fiscal. Bajo algunas circunstancias extrañas, podrías terminar siendo golpeado con enormes pagos de impuestos incluso si perdieras dinero en un fondo . Debe preocuparse de que la metodología del índice se cambie secretamente a su detrimento (en mi opinión). Probablemente puedas pensar al menos media docena de otras objeciones.
Con una cuenta administrada individualmente, estos problemas se pueden resolver. En lugar de comprar en un fondo mutuo o fondo de índice , abre una cuenta de custodia global en un departamento de fideicomiso bancario o un corredor de bolsa registrado. A continuación, firma un contrato de asesoramiento directamente con la firma del Asesor de inversiones registrado del administrador de la cartera. Los detalles del contrato dependerán de muchas cosas: muchos cobrarán una tarifa anual total, que puede ser escalonada o plana, costosa o de bajo costo, con cargo adelantado o con atrasos. Otros pueden acordar un acuerdo de honorarios de rendimiento (también conocido como "honorarios de fulcro").
Una tarifa de punto de apoyo es un porcentaje de ganancia (una opción que solo está disponible por orden de la SEC si usted, el inversionista, supera varios obstáculos importantes, incluida una inversión mínima de $ 1,000,000 con el asesor particular o un valor neto de $ 2,000,000 excluyendo su casa).
Como parte del proceso de contrato de asesoramiento, le otorga al administrador de la cartera autoridad discrecional sobre la cuenta de custodia. Es decir, él, ella o ellos (en el caso de que sea un comité de unas pocas personas) tienen el poder de realizar intercambios en su nombre. El poder incluye la capacidad de reunir la cartera de acciones , bonos o cualquier otro valor que el documento de la política de su cartera y el mandato de inversión puedan haber especificado al comienzo de la relación. Sigues adelante con tu vida, como lo harías con un fondo mutuo, en muchos casos sin siquiera ver los intercambios hasta que recibas tu extracto.
Cuando llegue esa declaración, no verá "Fondo XYZ", verá las tenencias subyacentes. El velo entre usted y las acciones individuales, y nunca olvide que todos los fondos mutuos de acciones, incluidos los fondos indexados, están compuestos por acciones individuales, ya que el fondo en sí es una estructura legal, no una inversión. No existe tal cosa como "No poseo acciones individuales", es simplemente una cuestión de la metodología utilizada para seleccionar esas acciones: se elimina. Ves debajo del capó a la realidad económica subyacente.
Cómo determinar el mandato para su cuenta administrada individualmente
El mandato de inversión de su cuenta administrada individualmente puede variar ampliamente según la empresa o el administrador de cartera que seleccione. Si encuentra un grupo tradicional basado en el valor de la vieja escuela, como la oficina de mi familia, probablemente terminará con baja rotación, a largo plazo, en su mayoría pasiva, y con el deseo de maximizar la eficiencia tributaria. . Además de un enfoque en garantizar un margen de seguridad , las posiciones están respaldadas por un valor intrínseco, incluso si falta valor de mercado en el momento de la adquisición . Hay otras empresas en las que puede obtener una inversión de impulso rápido que le hace rebotar de una posición a otra cada pocos meses mientras intenta descifrar el significado de los gráficos (incluso mecanografía que me llena de desprecio pero hay personas que hacen ese tipo de cosa a pesar de los enormes costos de fricción y la pérdida de beneficios de impuestos diferidos ). Hay empresas que se especializan en inversiones religiosas, eliminando cosas como el tabaco o las acciones farmacéuticas (debido a los posibles vínculos con el aborto). Hay empresas que se especializan en poner dinero a trabajar en ciertas partes del mundo, con analistas que pueden leer el idioma local y están capacitados en estados financieros no GAAP.
Para decirlo de otra manera: si lo deseas, hay muchas posibilidades de que exista en alguna parte, para bien o para mal. Puedes ser tan conservador o tan especulativo como quieras. Hay cuentas administradas individualmente que solo acomodarán acciones completamente pagadas, sin márgenes, que pagan dividendos y aquellas que emplearán cantidades obscenas de apalancamiento, dispararán a la luna y rezarán para que golpeen la tierra (junto con el grueso de tres pulgadas pila de revelaciones para explicar los riesgos que está tomando).
Razones por las cuales una cuenta administrada individualmente suele ser superior a las alternativas
Hay innumerables razones por las que las cuentas administradas individualmente a menudo son la mejor opción para aquellos con activos significativos; con los recursos financieros y el éxito para aprovechar al máximo el acuerdo. Estos incluyen, pero no están limitados a:
- Mayor donación y eficiencia impositiva. Si desea vender activos para obtener efectivo o si el administrador de la cartera desea compensar una ganancia en una posición exitosa para que quede más capital neto en la cuenta, con una cuenta administrada individualmente puede participar en una estrategia conocida como recaudación de impuestos . Si se hace correctamente, la recaudación de impuestos puede agregar muy bien a su tasa general de rendimiento después de impuestos, lo que hace una diferencia considerable cuando se extiende en períodos de tiempo más largos, especialmente si se encuentra en una categoría impositiva más alta. También es posible que desee transferir bloques específicos de acciones a obras de caridad o un fideicomiso caritativo o se los obsequie a sus hijos u otros miembros de la familia. Una cuenta administrada individualmente hace que sea mucho más fácil organizarla de una manera que va más a donde quiere y menos al asesor fiscal.
- La capacidad de tener en cuenta consideraciones éticas y morales. Como ya se mencionó brevemente, causa estrés a algunas personas saber que se están beneficiando de cosas como vender cigarrillos o abortivos a través de sus fondos indexados. Todavía otros no quieren poseer plantas de fabricación de armas o perforadores de petróleo. Con una cuenta administrada individualmente, esa preocupación puede desaparecer casi sin esfuerzo.
- La capacidad de personalizar las exposiciones al riesgo y compensar las situaciones personales que son únicas para usted y su familia. Digamos que no tiene deudas y desea crear una corriente de respaldo de ingresos pasivos que rinda un 4% por año para proteger a su familia en caso de que pierda su trabajo. O, tal vez, usted es un co-fideicomisario de un fondo fiduciario que heredó, pero no quiere sacar ninguno de los corpus por razones de protección de activos. En su lugar, desea que el fideicomiso en sí mismo se invierta en activos que no paguen dividendos, por lo que no se debe pagar impuesto a las ganancias a nivel de fideicomiso (volviendo a la eficiencia tributaria que discutimos anteriormente). Sin embargo, no puede dormir bien por la noche, a menos que sepa que las empresas en las que posee acciones son financieramente sólidas con buenos balances (¡no habrá existencias de aerolíneas para usted!). Quizás esté planeando mudarse a Alemania para su jubilación y quiera reducir el riesgo cambiario mientras tanto, para que sepa que podrá pagar un lugar para vivir utilizando los dividendos, intereses y alquileres producidos por su cartera. Este tipo de cosas es fácil con una cuenta administrada individualmente. Cualquiera sea su situación, su dinero puede ponerse a trabajar para usted de manera mucho más eficiente de lo que podría hacerlo a través de otro mecanismo.
- El toque humano. Puede levantar el teléfono o enviar un correo electrónico y hablar con la persona real responsable de supervisar su riqueza. Puede hacer preguntas, sentarse y tomar una taza de café, e incluso proponer una estrategia para que su dinero funcione mejor para sus propios objetivos. No es lo mismo que tratar con otra persona al azar en un centro de llamadas. Es muy posible que la persona con la que trabaja durante la mayor parte de su carrera pueda ayudar a sus hijos y nietos a administrar su cuenta individual algún día.
Cualquiera que sea su razón, no es un accidente que muchos inversores que son educados, sofisticados y tienen un patrimonio neto de siete u ocho personas terminen con algún tipo de plan de servicios financieros personalizado, que a menudo puede incluir una cuenta administrada individualmente.