Una visión general de lo que es un RIA y lo que hace para los nuevos inversores
Cada asesor de inversiones registrado está representado por hombres y mujeres que han cumplido con los requisitos de licencia o examen exigidos por el organismo regulador que supervisa la empresa, que a menudo es la Serie 65 o la Serie 66 + la Serie 7. A veces, estos requisitos pueden no aplicarse cuando la persona posee una certificación profesional avanzada, como ser un analista financiero colegiado o CFA. En el caso de los RIA independientes, el representante suele ser el propietario o socio de la empresa. Para las instituciones financieras más grandes, es muy probable que la RIA sea una subsidiaria de la compañía tenedora matriz.
Una de las cosas que diferencia a los asesores de inversiones registrados de otras empresas es que está obligado por un deber fiduciario . Este es el estándar más alto de atención bajo el sistema legal estadounidense y requiere que el RIA siempre ponga el interés del cliente por encima del suyo.
Esta es una regla mucho más estricta que el estándar de "idoneidad" con el que los corredores de bolsa se mantienen en cuentas imponibles.
¿Cómo funciona un asesor de inversiones registrado en el mundo real?
En los viejos tiempos, un asesor de inversiones registrado probablemente contaba con un administrador de activos altamente calificado que puede invertir el dinero del cliente en acciones individuales, bonos , REIT y otros valores sin tener que subcontratar el trabajo a un tercero; un hombre o mujer con suficiente conocimiento y experiencia para sentarse detrás de un escritorio todo el día y analizar balances , declaraciones de ingresos , informes anuales y formularios 10-K , declaraciones de poder y otras divulgaciones para decidir qué oportunidades representan el mejor riesgo a largo plazo probabilidades ajustadas de proporcionar buenos retornos a los clientes.
En estos días, una encuesta rápida de la industria parece revelar que solo un pequeño porcentaje de RIAs entran en ese rol. De hecho, en mi propia opinión, desgloso a los asesores de inversiones registrados en varias categorías en función de la función principal que están proporcionando con las dos empresas más importantes de gestión de activos y asesores de inversión tradicionales o planificadores financieros.
Empresas de gestión de activos organizadas como asesor de inversiones registrado
Estos son los inversores honestos que ponen dinero para trabajar en los valores finales, como acciones y bonos individuales; la gente leyendo las presentaciones 10-K y mirando las máquinas Bloomberg . Pueden administrar carteras directamente para clientes en cuentas privadas a cambio de algún tipo de cargo o compensación, pueden patrocinar o administrar fondos mutuos , fondos indexados y fondos cotizados en bolsa , pueden administrar fondos de cobertura . En general, no están involucrados en la planificación financiera o la administración de patrimonio per se. Su trabajo es tomar un montón de dinero y ponerlo a trabajar en los valores finales finales de acuerdo con un mandato de inversión .
No todas las compañías de administración de activos están organizadas como asesores de inversión registrados, pero sí varias de las más respetadas.
Mi propia firma, Kennon-Green & Co., es una compañía de administración de activos que diseña, construye, monitorea y mantiene carteras personalizadas para individuos, familias e instituciones de alto poder adquisitivo con al menos $ 500,000 en activos invertibles que desean poner su riqueza a trabajar junto a la capital de mi propia familia. Esperamos que los clientes tengan estas carteras personalizadas de acciones, bonos y otros valores en su propia cuenta de custodia . Otras compañías de administración de activos incluyen a Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO y BlackRock, por nombrar algunas.
Para obtener más información, lea mi artículo sobre compañías de administración de activos .
Asesores de inversiones tradicionales y planificadores financieros organizados como asesor de inversiones registrado
Una gran parte de la industria de RIA, son empresas que tienen hombres y mujeres que se sientan con individuos y familias, descubren lo que necesitan y luego recomiendan una asignación de activos .
El asesor de inversiones busca ser un centro de atención en las necesidades de planificación de riqueza del cliente, centrándose en cosas como ayudar a administrar los requisitos de distribución obligatorios en las cuentas de jubilación o encontrar el plan 529 de ahorro para la universidad adecuado. Están ahí para sostener la mano del cliente durante las caídas del mercado de valores. Algunos asesores de inversión en este molde pueden tener relaciones con otros especialistas, como abogados fiscales y contadores de impuestos, que pueden ayudar a los clientes a estructurar fideicomisos familiares o reducir las cargas tributarias a través de una planificación cuidadosa.
Estos tipos de asesores de inversión frecuentemente tienen discreción sobre cómo invertir los activos del cliente, pero en lugar de administrar los activos ellos mismos subcontratan el trabajo a compañías de administración de activos haciendo que los clientes compren fondos mutuos, fondos indexados y fondos cotizados o, en el caso de clientes de alto patrimonio, abriendo cuentas administradas individualmente con la compañía de administración de activos a través de una plataforma de administrador de activos de terceros en un custodio global. En los últimos años, varios asesores de inversión que se dedican a este tipo de negocios han comenzado a pensar en la externalización de la gestión de activos como una "mejor práctica" para que puedan centrarse en las necesidades del cliente y no administrar el dinero. Si el nivel adicional de tarifas es justificable depende del cliente para decidir.
Lo que confunde aún más a los nuevos inversionistas es el hecho de que algunas compañías de administración de activos también tienen sus propios negocios de asesoramiento relacionados en este molde, que luego guían a los clientes hacia los productos y servicios de administración de activos de la empresa; dos unidades operativas separadas y distintas. Vanguard, JP Morgan y UBS son ejemplos de esto. Agregar aún más confusión es el hecho de que, a veces, puede parecer que este es el caso cuando no lo es. Tomemos, por ejemplo, un famoso asesor de inversiones registrado en la costa este que abastece a los súper ricos. Es realmente una compañía de gestión de activos. Por lo general, cobra un 1.50% fijo sobre el capital invertido para todos los saldos de clientes bajo administración y requiere una inversión mínima de $ 5 millones a $ 10 millones para establecer una cuenta. También patrocina algunos fondos mutuos que están abiertos al público en general o comprados por otros asesores de inversión en nombre de sus clientes. Estos fondos, que se han desempeñado satisfactoriamente durante largos períodos de tiempo, pagan una comisión de gestión del 1,25% a la empresa. Esta firma a veces tendrá sus propios clientes privados para comprar acciones del fondo mutuo. La diferencia es que, dado que el fondo mutuo es administrado por las mismas personas que administran las cuentas privadas, en realidad es una manera de ayudar a sus clientes a ahorrar dinero, reduciendo el 0.25% anual en costos a medida que la empresa renuncia a la tarifa de 1.50% la parte de una cuenta privada invertida en los fondos de propiedad.
Los corredores de bolsa no están registrados Asesores de inversión
Un hecho comúnmente confuso que los nuevos inversores a veces no captan es que las casas de corretaje regionales como Edward Jones son agentes de bolsa, no asesores de inversiones registrados. Esto significa que, incluso si se refiere a su corredor de bolsa como su asesor de inversiones, no es lo mismo. Estos intermediarios no están sujetos al mismo deber fiduciario que los RIA tienen en las cuentas imponibles. Además, muchos RIA operan con un modelo de tarifa única, lo que significa que sus ingresos se generan a partir de tarifas en activos bajo administración, tarifas planas, tarifas por hora u otras tarifas (para obtener más información, lea Tarifas del asesor de inversiones registrado ). La mayoría de los corredores de bolsa, en cambio, ganan dinero al obtener ganancias en comisiones, hacer que los clientes compren fondos mutuos con cargas de ventas , ganando comisiones ilegales en anualidades que pueden convencer al cliente de comprar, etc.
Lo que buscaría si estuviera contratando una RIA para administrar el dinero de mi familia
Si no fuera director gerente de Kennon-Green & Co., ¿qué buscaría si buscara un asesor de inversiones registrado para manejar las inversiones de mi familia? Me referí a esto un poco en Qué buscar en su búsqueda de un Asesor de inversiones registrado , pero mi respuesta personal incluye lo siguiente:
- Me gustaría encontrar un RIA que funcione solo con cargo, ya que creo que reduce significativamente los conflictos de intereses. Quiero que elijan inversiones basadas en lo que es correcto para mí, no porque les paguen para impulsarme algún fondo o producto en particular.
- Me gustaría encontrar un RIA que fuera una empresa real de gestión de activos, así que fuimos nosotros y los representantes de la firma en la mesa sin intermediarios y sin una doble capa de honorarios, salvo en casos excepcionales (por ejemplo, cuentas más pequeñas que no lo hacen). tener la escala para acciones individuales o bonos o el uso ocasional de un enfoque de cesta en ciertas industrias, como los productos farmacéuticos, cuando la industria parece significativamente infravalorada).
- Quisiera que los propietarios y el personal de RIA tuvieran una cantidad respetable del dinero de su propia familia invertido en similares y, en algunos casos, los mismos valores y estrategias utilizados para mi capital.
- Me gustaría que los propietarios y el personal de la RIA sean ricos independientemente, idealmente con experiencia en la gestión de negocios o finanzas.
- Me gustaría que la RIA tenga tarifas razonables. Para mí, eso significa que, en términos absolutos, lo máximo que estaría dispuesto a pagar en circunstancias normales sería el 1,50% de los activos administrados por año, a menos que se trate de cuentas pequeñas que no se pueden acomodar fácilmente. Para ciertas estrategias, como cuentas de índice privadas administradas pasivamente, quisiera que las tarifas fueran considerablemente más bajas, tal vez tan bajas como 0.25%, pero el 1.50% sería mi límite superior si pongo más de medio millón de dólares para trabajar, excepto en los casos en que la RIA estaba dispuesta a administrar en función del rendimiento, no recibía dinero a menos que también ganara dinero, pero obtenía una parte del beneficio si generaba ganancias.
- Quisiera recibir cartas trimestrales de los gerentes de cartera de la RIA que detallen sus ideas actuales.
- Quisiera que la RIA estuviera dispuesta a cerrar las puertas a nuevos clientes cuando las gangas eran escasas si sus activos totales bajo administración eran lo suficientemente grandes como para plantear un problema para encontrar y aprovechar nuevas oportunidades.
- Me gustaría poder adaptar mi cartera a mis propias circunstancias.
- Quisiera que mis bienes fueran retenidos por un custodio externo, como un departamento de fideicomiso bancario , que cobraba tarifas de custodia razonables y que tenía un balance sólido.
Me gustaría tratar con mis abogados, especialistas en impuestos y otras necesidades de planificación por separado, para que mi equipo trabaje en conjunto.
No olvide pasar el formulario ADV a cualquier asesor de inversiones registrado que esté considerando
También querrá sacar el Formulario ADV de la RIA , que revela todo tipo de información sobre las prácticas comerciales de la empresa, la experiencia educativa y profesional de quienes toman las decisiones, ya sea que alguno de los representantes haya participado en ciertos eventos o no ( ej., quiebra o sanciones por fraude), arreglos de honorarios típicos, puntos de corte para descuentos de tarifas, términos de facturación y mucho más. Por ejemplo, ciertas empresas pueden ofrecer una reducción significativa en las tarifas publicadas para universidades o instituciones religiosas. Una RIA podría facturar a los clientes trimestralmente, por adelantado, sobre la base de una instantánea del valor neto de liquidación de su cuenta el primer día del trimestre, mientras que otra podría cobrar atrasados por los servicios ya prestados al final de cada trimestre utilizando el promedio ponderado diario método de equilibrio.