Riesgo de divisas, tipos de cambio y otros factores a considerar
La inversión internacional difiere de la inversión en el mercado de origen de muchas maneras, pero quizás la mayor diferencia es el impacto de las fluctuaciones monetarias.
Cuando un inversor estadounidense compra acciones de una empresa estadounidense, o un inversor japonés compra acciones en Tokio , la variable clave es el cambio en el precio de las acciones. Si el precio de las acciones sube un 10%, el valor de la inversión aumenta un 10%.
Pero ese no es necesariamente el caso en los mercados internacionales.
Para entender por qué, echemos un vistazo a un ejemplo hipotético. Para simplificar, también ignoraremos los dividendos y las comisiones de corretaje u otros costos de transacción. Luego veremos algunos consejos para que los inversionistas internacionales mitiguen estos riesgos y aseguren una diversificación adecuada.
Ejemplo de riesgos cambiarios
Digamos que estás interesado en invertir en una compañía japonesa (ficticia) llamada Tokyo Toys. De acuerdo con su investigación, la compañía tiene un nuevo aparato electrónico que probablemente será un juguete "obligatorio" en la próxima temporada navideña. Las acciones de Tokyo Toys actualmente se negocian a 5.000 yenes . La tasa de cambio actual es de 100 yenes por dólar.
Para saber cuánto vale una acción de Tokyo Toys en dólares estadounidenses, simplemente dividimos el precio en moneda local (5,000 yenes) por la tasa de cambio (100 yenes). Por lo tanto, una parte de Tokyo Toys cuesta $ 50. Llame a su agente y realice un pedido de 100 acciones, una inversión total de $ 5,000.
Ahora avancemos seis meses. Una gran noticia: su investigación resultó ser correcta en el dinero. El artilugio de la compañía fue un gran éxito en Navidad, y las acciones de Tokyo Toys han aumentado un 20% a 6.000 yenes. Se da cuenta de que ha obtenido un retorno de $ 1,000 en su inversión. Usted decide asegurar sus ganancias y le aconseja a su agente que venda.
Pero cuando abre su próximo estado de cuenta de corretaje , todavía muestra $ 5,000. ¿Qué pasó con la ganancia del 20%? Usted llama a su corredor de nuevo para pedir una aclaración.
Ahora las malas noticias. Mientras que las acciones de Tokyo Toys aumentaron un 20%, el valor del yen japonés también cambió durante el período de seis meses. Para cuando su corredor vendió las acciones, la tasa de cambio prevaleciente era de 120 yenes por dólar. Divide 6,000 yenes por 120 yenes por cada dólar y obtienes $ 50, justo donde comenzaste.
Para un inversor japonés, sin embargo, los juguetes de Tokio fueron una gran inversión. Eso es porque no necesitan convertir su yen a dólares.
Pero si quiere recuperar su dinero en dólares, Tokyo Toys fue una mala inversión. Ajustado para el cambio de divisa, su inversión no llegó a ninguna parte. Considere los costos de transacción y las comisiones, y es probable que haya perdido dinero, a pesar de que su instinto de inversión básico y su investigación eran correctas.
Cómo las monedas pueden beneficiar a las carteras
Por la misma razón, el efecto de la moneda hace posible ganar dinero cuando su investigación es incorrecta. ¿Cómo?
Utilizando el mismo ejemplo, digamos que su investigación estuvo fuera de lugar. El nuevo artilugio de Tokyo Toys fue un fracaso completo. Durante los próximos seis meses, las acciones de la compañía cayeron a 4.500 yenes, una disminución del 10%.
Pero, al mismo tiempo, el yen se fortaleció frente al dólar. Digamos que la tasa de cambio después de seis meses fue de 80 por dólar. Divide 4,500 por 80 y obtienes $ 56.25. En este caso, su inversión inicial de $ 50 aumentó 12.5%, a pesar de que su investigación sobre el nuevo dispositivo de la compañía fue completamente incorrecta.
Los efectos de moneda también pueden ayudar a aumentar la diversificación de una cartera. Si definimos la diversificación como una correlación reducida entre los activos, la inversión en una moneda distinta del dólar estadounidense probablemente aumentará la diversificación de una cartera centrada en Estados Unidos.
Los beneficios de la diversificación están bien documentados con evidencia empírica y la exposición a la tasa de cambio no implica necesariamente un mayor riesgo de inversión.
Consejos para inversores internacionales
Recuerde siempre: cada vez que compra acciones de una acción extranjera , en realidad está tomando dos decisiones de inversión.
Estás apostando tanto por el rendimiento de la compañía como por la divisa.
El escenario ideal es acertar sobre ambos: el precio de las acciones aumenta y obtienes un beneficio adicional del fortalecimiento de la moneda. El peor de los casos: la acción baja y la moneda pierde valor en relación con el dólar. En otros casos, los resultados serán mixtos. No importa qué, no puede permitirse ignorar el efecto de la divisa.
En algunos casos, es posible que prefiera asumir estos riesgos de tipo de cambio para los beneficios de diversificación. De lo contrario, es posible que desee considerar los fondos cotizados (ETF) con cobertura de divisas, que buscan compensar los efectos de los movimientos de divisas o protegerse contra los movimientos de divisas de manera más directa.