Los inversionistas, a su vez, compran bonos corporativos porque generalmente ofrecen mayores rendimientos de los que están disponibles en asuntos gubernamentales.
Los bonos corporativos han representado entre el 18 y el 20% del mercado total de bonos de EE. UU. En los últimos años, pero muchos fondos administrados activamente han tenido ponderaciones mucho más altas en el entorno de rendimientos ultra bajos de los bonos del gobierno.
Valorar los bonos corporativos
Los inversores generalmente evalúan bonos corporativos al observar su ventaja de rendimiento, o " margen de rendimiento ", en relación con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos . (Los bonos son el punto de referencia ya que se consideran completamente libres de riesgo de incumplimiento ). cantidades masivas de efectivo en sus balances -piensan Microsoft, Exxon, etc.- típicamente pueden ofrecer bonos con rendimientos más bajos ya que los inversores confían en que las compañías no incurrirán en incumplimiento (es decir, perderán intereses o pagos del principal).
Por el contrario, las empresas de menor calificación (aquellas con mayor deuda o negocios que producen flujos de ingresos poco confiables) tienen que ofrecer mayores rendimientos para atraer a los inversores a comprar sus bonos.
Los inversores, a su vez, toman la decisión a lo largo del espectro de menor riesgo / menor rendimiento o mayor riesgo / mayor rendimiento en función de sus objetivos. Desde 1996 hasta 2012, el mercado de bonos corporativos de grado de inversión promedió una ventaja de rendimiento de 1,67 puntos porcentuales sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Los inversores también pueden elegir entre bonos corporativos a corto, medio y largo plazo .
Los problemas a corto plazo generalmente pagan rendimientos más bajos con la idea de que hay una probabilidad mucho menor de que una empresa incumpla en un período de tres años (donde hay más certeza) de lo que lo haría en un período de 30 años (donde los inversores tienen mucho menos visibilidad hacia el futuro). Por el contrario, los bonos a largo plazo ofrecen mayores rendimientos, pero también tienden a ser mucho más volátiles.
Los gerentes de inversión buscan agregar valor para sus clientes a lo largo de este espectro, combinando bonos de diferentes vencimientos, rendimientos y calificaciones crediticias para lograr la combinación óptima de riesgo y rentabilidad.
¿Qué tan arriesgado son los bonos corporativos?
Los bonos corporativos, como grupo, han experimentado una incidencia muy baja de incumplimiento en el tiempo. Los bonos con una calificación más alta, en particular, tienen muy pocas posibilidades de incumplimiento. En el período de 1920 a 2009, los bonos con la calificación de crédito más alta - AAA - incumplieron en menos del 1% del tiempo. Como resultado, los inversionistas en bonos individuales pueden reducir su riesgo al enfocarse en los problemas mejor calificados .
Los fondos de bonos y fondos cotizados (ETF) tienen un conjunto diferente de riesgos porque, a diferencia de los bonos individuales, no existe una fecha de vencimiento fija. Dos factores que pueden afectar el rendimiento de los fondos de bonos corporativos son:
- Tasas de interés vigentes: Dado que los bonos corporativos tienen un precio en función de su "diferencial de rendimiento" frente a los bonos del Tesoro, los movimientos de los bonos del gobierno tienen un impacto directo en los rendimientos de los problemas corporativos. Por ejemplo, un bono corporativo rinde un punto porcentual más que los bonos del Tesoro, y el rendimiento en la nota a 10 años aumenta del 2% al 3%. El rendimiento del bono corporativo también tendrá que aumentar en un punto porcentual para que el margen se mantenga igual. Tenga en cuenta que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas .
- Percepción general del riesgo por parte de los inversionistas: mientras los titulares favorables hacen que los inversionistas estén más dispuestos a asumir riesgos adicionales para mantener los bonos corporativos, las interrupciones en la economía global pueden provocar que los participantes del mercado se vuelvan más reacios al riesgo y los inciten a buscar inversiones más seguras , como el gobierno bonos o fondos del mercado monetario .
El rendimiento de los bonos corporativos
Con el tiempo, los bonos corporativos han ofrecido a los inversores rendimientos atractivos por los riesgos asociados. En los períodos de tres, cinco y diez años que terminaron el 31 de diciembre de 2013, el índice de grado de inversión corporativa de Barclays había arrojado rendimientos totales anuales promedio de 5.36%, 8.63% y 5.33%. En el mismo período, el mercado de bonos de grado de inversión más amplio, medido por el índice Barclays Agregate US Bond, arrojó un 3.26%, 4.44% y 4.55%.
Cómo invertir en bonos corporativos
Hay dos formas de invertir en bonos corporativos. En primer lugar, los inversores pueden comprar bonos corporativos individuales a través de un intermediario. Aquellos que opten por esta ruta deberían tener la capacidad de investigar los fundamentos subyacentes de las compañías emisoras para asegurarse de que no compren un bono en riesgo de incumplimiento. Además, un inversor en bonos corporativos individuales debe asegurarse de que su cartera esté adecuadamente diversificada entre los bonos de diferentes compañías, sectores (es decir, tecnología, finanzas, etc.) y vencimientos.
La segunda opción es invertir a través de fondos mutuos o fondos cotizados (ETF) que se centren en bonos corporativos. Aunque los fondos tienen un conjunto diferente de riesgos que los bonos individuales, como se describe anteriormente, también tienen el beneficio de la diversificación y la gestión profesional. Los inversores pueden usar herramientas como Morningstar o xtf.com para comparar fondos y fondos mutuos, respectivamente. Los inversores también tienen la opción de invertir en fondos que se centran exclusivamente en bonos corporativos emitidos por empresas en los mercados internacionales desarrollados y en los mercados emergentes . Si bien estos fondos tienen más riesgo que sus contrapartes estadounidenses, también tienen el potencial de rendimientos más altos a más largo plazo.
La línea de fondo
El área de bonos corporativos ofrece a los inversores un menú completo de opciones en términos de encontrar la combinación de riesgo y rendimiento que mejor se adapte a sus necesidades. Los bonos corporativos son, por lo tanto, un componente central de las carteras diversificadas orientadas a los ingresos.