Existen dos diferencias clave entre los tres tipos de bonos del Tesoro de los Estados Unidos: sus fechas de vencimiento y la forma en que pagan intereses.
Vale la pena entenderlos antes de considerar hacer una inversión en bonos del gobierno.
Cómo maduran los tres valores del Tesoro
La varianza en los vencimientos de los tres tipos de valores del Tesoro ayuda a diferenciarlos. Los bonos del Tesoro (o "T-bills") son bonos a corto plazo que vencen dentro de un año o menos desde su fecha de emisión. Los bonos del Tesoro se venden con vencimientos de cuatro, 13, 26 y 52 semanas, que comúnmente se denominan letras del Tesoro de uno, tres, seis y 12 meses, respectivamente.
Los billetes de uno, tres y seis meses se subastan una vez a la semana, mientras que los billetes de 52 semanas se subastan cada cuatro semanas. Dado que los vencimientos de los bonos del Tesoro son muy cortos, generalmente ofrecen rendimientos más bajos que los disponibles en bonos del Tesoro o bonos.
Las emisiones de bonos del Tesoro tienen vencimientos de uno, tres, cinco, siete y 10 años, mientras que los bonos del Tesoro (también llamados "bonos largos") ofrecen vencimientos de 20 y 30 años.
En este caso, la única diferencia entre notas y bonos es la duración hasta el vencimiento.
El de 10 años es el más seguido de todos los vencimientos; se usa tanto como el punto de referencia para el mercado del Tesoro como la base para el cálculo de las tasas hipotecarias por parte de los bancos. Por lo general, cuanto más distante es la fecha de vencimiento de la emisión, mayor es el riesgo de reembolso para los inversores, y por lo tanto, mayor es el rendimiento compensatorio.
Pagos de intereses diferentes
La otra diferencia clave es la forma en que las letras del Tesoro pagan intereses. Como un bono de cupón cero , compraría billetes del Tesoro con un descuento a la par, donde el par actúa como el valor nominal del bono. Este descuento se determina en la subasta. "Par" es $ 100, o el valor al que todos los T-bills maduran.
Por ejemplo, podría pagar $ 98 por una factura que eventualmente tendrá un vencimiento de $ 100. La diferencia de $ 2 entre el precio de la subasta y el precio de vencimiento representa el interés que recibe en el T-bill. El sitio web del Banco de la Reserva Federal de Nueva York ofrece una breve explicación de cómo calcular el rendimiento efectivo de un T-Bill en función de su precio y tiempo hasta el vencimiento.
Por el contrario, tanto las notas del Tesoro como los bonos pagan un " cupón " tradicional, o pago de intereses, cada seis meses. Cuando estos valores se subastan, pueden vender a un precio que se traduzca en un rendimiento al vencimiento superior o inferior al del cupón. Los inversores pueden comprar bonos directamente del Tesoro de los Estados Unidos, a través de su sitio web TreasuryDirect . El sitio del Tesoro explica cómo se determinan la tasa de interés y el precio de un bono en una subasta.
Fluctuaciones en los precios
Una vez que se emiten T-notes y T-bonds, sus precios fluctúan, por lo que sus rendimientos permanecen vinculados a los precios del mercado.
Por ejemplo, supongamos que el gobierno emite un bono a 30 años con un rendimiento del 10 por ciento cuando las tasas de interés son altas. En los próximos 15 años, las tasas prevalecientes disminuirán significativamente y los nuevos bonos a largo plazo se emitirán al 5 por ciento.
Los inversores ya no podrán comprar el T-bond anterior y aún así recibir un rendimiento del 10 por ciento; en cambio, su rendimiento hasta el vencimiento caerá y su precio aumentará. En general, cuanto mayor sea el tiempo hasta que el bono se venza, mayor será la fluctuación del precio que experimentará. En contraste, los bonos del Tesoro tienen muy poca experiencia en cuanto a la fluctuación de los precios, ya que maduran en tan poco tiempo.