Riesgo y rendimiento: qué esperar de los bonos de mercados emergentes
Al igual que los bonos de alto rendimiento , la deuda de los mercados emergentes es una categoría de activos para los inversionistas que están dispuestos a soportar el riesgo de crédito por encima del promedio en la búsqueda de mayores retornos a más largo plazo. Hasta el 30 de noviembre de 2013, el índice JP Morgan EMI Global Diversified, un índice de referencia comúnmente utilizado para medir el desempeño de los bonos de mercados emergentes, arrojó un rendimiento promedio anual de 8.43% en los últimos diez años. El fondo de deuda promedio de los mercados emergentes arrojó un 8,11% anual durante el mismo intervalo. Durante ese mismo período, los bonos de grado de inversión de los EE. UU. Generaron un rendimiento anual promedio de 4.71% basado en el índice de Bonos de Barclays Aggregate US.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que los bonos de los mercados emergentes también experimentaron más volatilidad (es decir, un viaje más desigual) que la mayoría de las otras opciones en el universo de ingresos fijos. Puede que no sea una consideración importante de un inversor a más largo plazo, pero alguien que no está dispuesto a soportar una mayor volatilidad puede haber sido mejor tomando un enfoque más conservador.
En el espectro del riesgo y la recompensa , los bonos de los mercados emergentes caen entre los bonos corporativos de grado de inversión y los bonos de alto rendimiento. Por lo tanto, la deuda de los mercados emergentes debe considerarse una inversión a más largo plazo que no es adecuada para una persona cuya principal prioridad es la preservación del capital.
Razones para el buen desempeño
Los bonos de los mercados emergentes han pasado de ser una clase de activos extremadamente volátil a principios de la década de 1990 a ser un segmento grande y maduro de los mercados financieros mundiales actuales.
Las naciones emergentes han mejorado gradualmente en términos de estabilidad política, la fortaleza financiera de los países emisores y la solidez de las políticas fiscales del gobierno. Mientras que un número de naciones desarrolladas aún luchan con déficits presupuestarios y altos niveles de deuda, muchos países en desarrollo cuentan con finanzas sólidas y niveles de deuda más manejables. Además, los países en desarrollo, como grupo, disfrutan de tasas de crecimiento económico más fuertes que sus pares del mercado desarrollado.
El resultado es que los rendimientos son más bajos ahora que en el pasado, pero los precios exhiben más estabilidad. Sin embargo, los bonos de los mercados emergentes siguen siendo vulnerables a las conmociones externas que debilitan el apetito de riesgo de los inversores. La clase de activos, por lo tanto, sigue siendo volátil a pesar de las mejoras fundamentales en las economías de las naciones subyacentes.
Papel en la diversificación de la cartera
Los bonos de mercados emergentes pueden proporcionar diversificación para aquellos con carteras de bonos que tienen un enfoque más centrado en los EE. UU. Las economías emergentes no siempre se mueven en conjunto con las economías desarrolladas, lo que significa que los mercados de bonos de los dos grupos también pueden proporcionar un desempeño divergente.
Tenga en cuenta, sin embargo, que la clase de activos tiende a reflejar el rendimiento de los mercados bursátiles mundiales.
Como resultado, puede proporcionar una medida de diversificación para alguien cuya cartera está muy inclinada hacia las acciones, pero no tanto como cabría esperar.
Denominación del dólar frente a la deuda en moneda local
Los inversores pueden elegir entre fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) que invierten en deuda de mercados emergentes denominada en dólares o deuda emitida en monedas locales. Por ejemplo, al emitir deuda, un país como Brasil puede vender bonos denominados en dólares o en la moneda del país: el real . La deuda denominada en dólares tiende a ser más estable, mientras que la deuda en moneda local es generalmente más volátil. Sin embargo, la deuda en moneda local puede, a largo plazo, proporcionar otra forma de capitalizar el fuerte crecimiento económico y la mejora de las finanzas de los países con mercados emergentes. La opción que elija depende de su tolerancia al riesgo.
Bonos corporativos versus bonos gubernamentales
Los inversores no se limitan a los bonos del gobierno en los mercados emergentes. Las empresas en los países en desarrollo también emiten deuda, y esta clase de activos está creciendo rápidamente en popularidad. Si bien muchos fondos de mercados emergentes destinan una parte de sus activos a bonos corporativos, los inversores también pueden acceder a la clase de activos directamente a través de ETF como WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
Emisores
Un número grande y creciente de países están emitiendo deuda. Entre los más destacados están:
America latina
- Argentina
- Brasil
- Chile
- Colombia
- República Dominicana
- El Salvador
- Méjico
- Panamá
- Perú
- Uruguay
- Venezuela
Medio Oriente / África
- Egipto
- Ghana
- Irak
- Costa de Marfil
- Kazakhstan
- Líbano
- Marruecos
- Turquía
- Sudáfrica
Asia
- Indonesia
- Corea
- Malasia
- Filipinas
- Sri Lanka
- Tailandia
- Vietnam
Europa
- Belarús
- Bulgaria
- Croacia
- Hungría
- Lituania
- Polonia
- Rumania
- Rusia
- Serbia
- Ucrania