Características, ventajas y limitaciones
¿Qué es un MLP?
Un MLP cotiza como una acción ordinaria, pero, dado que es una sociedad por ley, conlleva los beneficios fiscales de una sociedad (es decir, sin impuestos a la renta federales o estatales a nivel corporativo). Los inversores compran "unidades" de asociaciones en lugar de acciones , y se les conoce como "partícipes" en lugar de "accionistas".
Debido a que las MLP no tienen que pagar impuestos corporativos, tienen más efectivo disponible para financiar sus distribuciones. Para organizarse como MLP, una empresa debe obtener el 90% de sus ingresos de actividades relacionadas con recursos naturales, productos básicos o bienes inmuebles. En consecuencia, varias MLP son las empresas de crecimiento lento, como las tuberías y los terminales de almacenamiento, que las compañías de energía se han extendido a lo largo de los años. La mayoría de las operaciones de MLP se basan en América del Norte.
Dado que las empresas subyacentes son de crecimiento lento, los inversores no deberían esperar una apreciación sustancial del capital a largo plazo. Sin embargo, el crecimiento lento también equivale a la estabilidad, lo que significa que las MLP, aunque cotizan en bolsa, tienden a ser menos volátiles que las acciones de recursos naturales típicos. Una razón para esto es que generalmente no dependen de los precios de las materias primas para generar ganancias. Además, los inversores normalmente pueden obtener rendimientos atractivos que están por encima de los disponibles en muchas áreas de los mercados de renta variable o bonos.
Cómo invertir en MLPs
Los inversores pueden comprar MLP individuales utilizando una cuenta de corretaje , o pueden optar por fondos cerrados o notas cotizadas en bolsa (ETN). Los MLP también están disponibles a través del fondo Alerian MLP Exchange - Traded Fund , o ETF (ticker: AMLP), que ofrece acceso diversificado a este segmento del mercado a través de una sola inversión.
Algunos de los mayores MLP individuales son Kinder Morgan Energy Partners (KMP), Enterprise Products Partners (EPD), Magellan Midstream Partners (MMP), Plains All American Pipeline (PAA) y Energy Transfer Partners (ETP).
Asegúrese de consultar a su asesor impositivo antes de invertir en MLP o cualquier instrumento que invierta en MLP. Los propietarios de MLP individuales deben presentar un formulario de impuestos especial conocido como K-1 cada año, aunque esto no es necesario con un fondo cotizado en bolsa, como el MLP de Alerian.
Devoluciones de MLPs
Al 31 de marzo de 2014, el Alerian MLP Index (AMZX) había producido una rentabilidad total anual promedio de diez años del 14.9%. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria ( REIT , por sus siglas en inglés) arrojaron un rendimiento anual del 8,2% en el mismo período de tiempo, mientras que el rendimiento total de las acciones de servicios públicos fue del 9,7%. Tanto REIT como utilidades son opciones populares para inversores orientados a la renta. El índice S & P 500, una medida amplia del rendimiento del mercado bursátil estadounidense, promedió una ganancia anual del 7,4% en el mismo período. Tenga en cuenta que estos retornos son históricos y no son indicativos de resultados futuros.
A partir de esa misma fecha, el rendimiento de cada clase de activos fue el siguiente: MLPs, 5.7%; REIT, 4.0%; servicios públicos, 4.1%; S & P 500, 2.2%.
Riesgos de MLPs
Las MLP tienden a funcionar mejor (en términos de su acción de precio) cuando las tasas de interés son bajas o están cayendo .
Cuando las tasas son elevadas o en aumento , las MLP generalmente arrojan rendimientos más bajos. Una razón para esto es que cuando las tasas son bajas, los inversionistas abandonan los activos más seguros para buscar ingresos en otras áreas del mercado, como las MLP. Por el contrario, cuando las tasas son altas, los inversionistas gravitarán hacia los bonos del Tesoro u otros tipos de menor riesgo inversiones de ingresos.
Las MLP también enfrentan riesgos regulatorios en el sentido de que su estructura está determinada por el código tributario. Si el código tributario cambiara de manera adversa, despojando a los MLP de algunos de sus beneficios fiscales, sus precios reaccionarían negativamente. La probabilidad de esto es baja, pero es una consideración.
MLPs en la construcción de portafolios
Históricamente, los MLP tienen una baja correlación histórica con otras áreas del mercado, lo que significa que tienden a fluctuar de manera relativamente independiente en lugar de estar vinculados al rendimiento del mercado en general.
Como resultado, la celebración de MLPs aumenta la diversificación de la cartera en activos no correlacionados, es decir, activos que no se mueven necesariamente en conjunto con otros.