Cuando Warren Buffett habla, los inversores tienden a escuchar. Buffetts's Berkshire Hathaway (BRK.A) compra compañías infravaloradas para mantener a largo plazo, y entre 1965 y 2016, la compañía devolvió un 20,8 por ciento anual a sus inversores, en contraste con el rendimiento del 9,7 por ciento de S & P. La larga historia de éxito del multimillonario de Nebraska le ha valido el apodo de "El Oráculo de Omaha", y muchos inversores se aferran a cada una de sus palabras para obtener información sobre cómo triunfar en el mercado.
Una de las citas más famosas de Buffett es "Ten miedo cuando los demás son codiciosos y codiciosos cuando otros temen". Esta particular sabiduría de inversión es una recomendación contraria, aconsejando, esencialmente, ir contra el grano de inversión. Pero implementar esta estrategia es más difícil de lo que parece.
Comprender cómo se comportan los mercados
Los mercados de inversión son cíclicos. Los precios de las acciones suben, suben, bajan y luego repuntan. El sentimiento del inversionista cambia junto con las tendencias del precio de las acciones: a medida que los precios suben, muchos inversores ven estas ganancias en el mercado, se emocionan y se suben al carro al inyectar dinero en el mercado. Buffett caracteriza a estos inversionistas perseverantes como "codiciosos", que buscan sacar provecho de un mercado bursátil en crecimiento.
Esos inversores codiciosos que persiguen un mercado bursátil en alza tienden a pasar por alto un factor más importante al comprar acciones: el precio. Independientemente de las tendencias generales del mercado, si paga un precio demasiado alto por una acción o un fondo, es probable que pierda dinero cuando el mercado lo corrija y el precio vuelva a la tierra.
Ese es el nexo de por qué Buffett advierte contra la codicia al invertir.
La valoración del mercado de valores importa
En un mercado bursátil en alza, los valores de los activos tienden a inflarse. Por ejemplo, durante los últimos 30 años, los inversores han pagado un rango de precios por un dólar de ganancias, según lo medido por la relación de ingresos por precio (PE) .
Desde una baja relación de PE de 11.69 en diciembre de 1988 a un máximo de 122.39 en mayo de 2009, este precio en el mercado bursátil es un precursor de los futuros precios bursátiles.
Las relaciones de PE actuales más altas predicen precios de acciones futuros más bajos. Los inversores codiciosos y perseverantes que compran en acciones de alto precio seguramente experimentarán una menor rentabilidad en el futuro.
Luego, cuando la tendencia alcista del precio de las acciones se da vuelta y se dirige al sur, los inversores entran en pánico y se asustan. Estos mismos inversionistas que compraron en los picos del mercado se dan la vuelta y venden durante el futuro canal del mercado. Estos inversionistas asustados están haciendo exactamente lo que Buffett advierte contra: Vender con miedo.
A medida que caen los precios del mercado, los valores de PE caen y las acciones se abaratan. Esos inversores inteligentes que compran cuando otros tienen miedo, generalmente compran acciones con una relación PE infravalorada y baja y disfrutan de mayores rendimientos en el futuro.
La sabiduría de Buffett se desarrolla en la realidad, ya que las acciones de menor valor superan a los activos de PE más avanzados en el futuro y viceversa. Entonces, para implementar el consejo de Buffett, no te dejes influenciar por la multitud. Cuando los activos tienen un alto valor, tenga cuidado y no salte a los mercados con todos sus dólares de inversión. A medida que caen los valores bursátiles, sea valiente y recoja las acciones de venta.
Todo eso tiene sentido a primera vista.
Pero este consejo parece chocar con otro clásico de sabiduría de inversión.
"No pelee la cinta"
"No luche contra la cinta" es otro fragmento del viejo consejo de inversión, esencialmente advirtiendo a los inversores que no negocien contra una tendencia. Esa sabiduría sugiere que el aumento de las existencias seguirá aumentando, y la caída de las existencias seguirá disminuyendo. Por lo tanto, a medida que las acciones suban, si practicas el consejo de "no pelear la cinta", continuarás comprando, independientemente de la proporción PE del mercado de valores.
Este refrán describe la estrategia de inversión de impulso.
En la superficie, el consejo de Buffett parece chocar con la estrategia de impulso. Sin embargo, hay cierta superposición. La sabiduría de Buffett guía a los inversionistas a invertir en activos subvalorados o de valor razonable con buenas perspectivas de inversión en el futuro. El campamento de "no luchar contra la cinta" recomienda invertir siempre que aumenten los precios de las acciones.
A medida que aumentan los precios de las acciones, en las primeras etapas de un mercado alcista, los precios de las acciones pueden estar infravalorados. En este punto del ciclo económico, tanto Buffett como las estrategias de impulso están de acuerdo.
Más tarde, a medida que los precios del mercado bursátil siguen subiendo y superan su valor intrínseco, los inversionistas tienden a volverse codiciosos y los inversores continúan invirtiendo. Aquí es donde los dos campos de inversión divergen: los inversores de impulso prestan menos atención a la valoración de acciones y más atención a la tendencia del precio.
Reconciliando las Estrategias
El secreto de la estrategia de inversión inteligente es comprender el valor de sus inversiones. Si los precios de los activos están sustancialmente por encima de sus normas históricas, y los inversores están llenos de entusiasmo, tenga cuidado, y viceversa. Seguir las tendencias es excelente si sabe exactamente cuándo la tendencia revertirá el rumbo. Si no lo hace, entonces es mejor comprender la valoración del mercado y evitar pagar demasiado por sus activos financieros.
Retírate como Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg es una ex administradora de cartera e instructora de inversiones universitarias. Su escritura aparece en varios sitios web, incluidos Robo-Advisor Pros.com y Barbara Friedberg Personal Finance .