El diagrama de punto de la Fed es un comunicado de prensa crítico
¿Qué es el diagrama de puntos?
El diagrama de puntos se publica después de cada reunión de la Fed. Muestra las proyecciones de los 16 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el organismo de fijación de tasas dentro de la Reserva Federal.
Cada punto representa la opinión de un miembro sobre dónde debería estar la tasa de fondos federales al final de los varios años calendario mostrados, así como a largo plazo: el pico de la tasa de fondos federales después de que la Fed haya terminado de ajustar o "normalizar" la política de sus niveles actuales. El diagrama de puntos representa el esfuerzo continuo de la Fed para ser más transparente con respecto a sus políticas.
2018 Expectativas
La expectativa promedio de los miembros es que las tasas alcancen el 2 por ciento a 2,25 por ciento a fines de 2018, y posiblemente hasta el 2,75 por ciento en el largo plazo. El objetivo actual para la tasa de fondos federales es de 1.25 a 1.5 por ciento.
Más importante que el número absoluto para las proyecciones de los miembros del FOMC es la dirección del movimiento. En resumen, los inversores quieren saber si el FOMC se está inclinando por una política monetaria más flexible y reduciendo las tasas o una política más estricta, lo que significaría un aumento de las tasas. Por ejemplo, un cambio hacia tasas más altas en el diagrama de puntos en marzo de 2014 llevó a una liquidación a corto plazo en acciones y bonos, un reflejo del temor de los inversores de que la Fed pueda subir las tasas antes de lo esperado.
El gráfico de puntos actual incluye proyecciones para 2018, 2019, 2020 y a más largo plazo. Se espera que la tasa de fondos federales ascienda a alrededor del 2,1 por ciento a fines de 2019.
Lo que el gráfico de puntos no es
Tenga en cuenta cuando mira el gráfico que cada punto representa la vista de un miembro del rango donde las tasas deberían estar en ese momento.
Su punto está en el centro del rango. En otras palabras, los puntos no deben tomarse para representar que un miembro está apuntando a ese número específico.
También es importante recordar que la Reserva Federal sigue dependiendo de los datos, ajustando su política según las tendencias económicas, la inflación y los eventos mundiales. En caso de desarrollos importantes como un ataque terrorista, una severa recesión económica o un brusco aumento de la inflación, los miembros cambiarán las proyecciones de su nivel actual. Como resultado, las proyecciones a más largo plazo en el gráfico de puntos tienen menos peso que las que están más cerca del presente.
Finalmente, la membresía del FOMC cambia y gira entre los diversos bancos miembros en el sistema. En otras palabras, las personas detrás de los puntos cambian con el tiempo, otra fuente potencial de cambios en el diagrama de puntos.
Otras Consideraciones
No hay manera de saber qué punto pertenece a cada miembro, por lo que los inversores no tienen realmente una idea de cuánto peso deben unir a un punto que es un valor atípico con el rango durante un cierto período. Tampoco hay ninguna indicación de qué punto pertenece a 2018 Fed Chair Jerome Powell.
Naturalmente, esto no evitará que los participantes del mercado lean mucho sobre los promedios específicos que se generan con cada nueva iteración del gráfico de puntos.
Los inversores en bonos deben esperar que este lanzamiento sea una nueva fuente de volatilidad del mercado después de cada reunión de la Fed. La ex presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, advirtió que la gente "no debería ver el argumento de puntos como la forma principal en que el Comité está hablando al público en general".
La línea de fondo
Considere el diagrama de puntos como una herramienta más que puede usar para tomar decisiones de inversión, pero, como en el caso de cualquier indicador único, tenga cuidado de no leer demasiado.