Además, ¿recibiríamos dividendos si seguimos usando esta estrategia en la que el comprador no estaba haciendo ejercicio?
Sin garantías
NO HAY GARANTÍA de que el mercado no experimente un gran rally, y siempre es posible que la opción de compra sea ejercida por su propietario. La estrategia que describe es la venta de opciones de bajo Delta , de modo que las posibilidades de que la opción expire sin valor son muy altas. Pero recuerde que "muy alta probabilidad" nunca es 100%.
Luego, es importante considerar esta estrategia desde la perspectiva del comprador de la opción: si una opción (casi) tiene la garantía de caducar sin valor, ¿por qué alguien pagaría algo para poseerla? Por lo tanto, tendrá que encontrar un compromiso adecuado entre una posibilidad muy pequeña de que la opción esté en el dinero frente a la prima que puede cobrar. Suponiendo que prefiera vender opciones a corto plazo (caduque en 2 a 5 semanas) porque ofrecen una rentabilidad anualizada mucho mayor, entonces debe aceptar el hecho de que la prima será pequeña.
Por lo tanto, su decisión debe tomarse teniendo en cuenta estos hechos:
- Usted posee 1,000 acciones de SPY (aproximadamente $ 20,000) y escribirá 10 lotes cada vez que la opción anterior caduque sin valor.
- Si colectas $ 0.10 por opción y pagas una comisión de $ 10, eso te deja con $ 90. Ganar $ 90 en cuatro semanas con una inversión de $ 20,000 le da un retorno de 0.45%. Eso es bastante pequeño, pero es un 5,4% cuando se anualiza. Es un buen dividendo anual adicional, pero es mucho menos que la mayoría de las personas que adoptan la escritura de llamada cubierta intentan ganar.
NOTA: La prima de la opción no es un dividendo, ni se grava como un dividendo, pero a los efectos de esta discusión, puede considerarlo como un dividendo adicional.
NOTA: Elegí una prima de diez centavos porque es una prima tan baja como razonablemente puede considerar. No me parece correcto (a mí) vender opciones por menos, a pesar de que quiere una pequeña probabilidad de ejercicio. Vender diez llamadas a $ 0.05 redes solo $ 40 luego de comisiones.
- Si su principal objetivo es evitar que se le asigne un aviso de ejercicio , entonces no se vuelva codicioso.
La respuesta a su pregunta principal es un "sí" calificado. Puede vender llamadas razonablemente lejos del dinero a precios bastante bajos. Pero si planea hacer esto una y otra vez durante décadas, debe aceptar el hecho de que habrá al menos una ocasión en la que (si desea conservar las acciones de SPY) se verá obligado a cubrir (es decir, recomprar en un pérdida) esas opciones. En un período de 240 a 360 meses, observar las estadísticas nos dice que va a suceder más de una vez.
Si comprende que una descripción de "Delta" es que representa la probabilidad de que una opción esté en el dinero al vencimiento, entonces sabe que cuando vende una llamada cuyo Delta es 1, puede anticipar que estará en el dinero al vencimiento aproximadamente una vez de cada 100 operaciones. Si opta por vender opciones cuyo delta es 1 y que vencen en 4 semanas, prepárese para ver esa opción en el dinero (al vencimiento) al menos 2 o 3 veces. Y si vendes opciones de 2 semanas, escribirás llamadas entre 500 y 700 veces durante 20 a 30 años, y eso significa que tus opciones deberían estar en el dinero (al vencimiento) aproximadamente una vez cada 100 vencimientos, o una vez cada dos años. .
Lleve al banco que las opciones no siempre caducarán sin valor.
Por lo tanto, la decisión es simple: ¿es suficiente la prima de $ 90 para que esta sea una buena estrategia para usted ? La verdad es que no tengo idea. Es tu zona de confort lo que importa, no lo mío. En la gran mayoría de los casos, su plan funcionará según lo diseñado. Si puede aceptar ese escenario, entonces no veo nada de malo en adoptar esta estrategia. Sin embargo, será necesario mantener la disciplina a lo largo de los años. si te vuelves más codicioso (y créeme cuando te digo que será muy tentador) a medida que pasa el tiempo, solo sé que cobrar una prima más grande dará lugar a asignaciones más frecuentes.
Dividendos : Sí, recibiría dividendos, a menos que se le asigne un aviso de ejercicio antes del día ex-dividendo. Sea MUY CONSCIENTE: SPY sale ex-dividendo el vencimiento el viernes, cada 3 meses.
Por lo tanto, si el propietario de la opción quiere el dividendo, ejercerá la noche del jueves, un día antes de la fecha de vencimiento del viernes. Cuando eso sucede, no obtiene el dividendo. Por lo tanto, si su opción está en el dinero ese jueves, se le puede asignar y perder el dividendo. El propietario de la llamada solo hará ejercicio cuando la opción sea lo suficientemente grande en el dinero para minimizar su riesgo (eso es una historia para otro día).
Hacer una diferencia
Sí, esto hace una diferencia, pero la diferencia se vuelve significativa solo cuando reinviertes las ganancias extra. Cuando (no si) reinvierta los dividendos ordinarios, asegúrese de agregar la prima cobrada por la escritura de las llamadas cubiertas a esa reinversión. No sé con qué frecuencia elegirá reinvertir los dividendos, pero una vez al año debería ser el mínimo.
Escribir llamadas cubiertas es una estrategia de opción para el inversor que quiere obtener ganancias adicionales. Pero viene con el riesgo de que las ganancias sean limitadas (debido a la posibilidad de vender acciones al precio de ejercicio por asignación). Su estrategia reduce pero no elimina ese riesgo.
Nuestro consejo: ve por ello.