Sepa cuándo doblarlos
Pregunta
¿Puede ofrecer alguna orientación sobre cuándo cerrar una posición rentable de cóndor de hierro? Me estoy familiarizando con cuándo salir cuando mis opciones cortas están siendo amenazadas (es decir, no están muy lejos del dinero), pero estoy menos seguro de cuándo salir de una operación ganadora.
Tiendo a apresurarme cuando salgo de una buena posición porque quiero asegurar mi ganancia. Creo que estoy perdiendo valioso decaimiento ( Theta ).
Por ejemplo, tengo un cóndor de hierro con el spread de octubre de octubre de 2010 y el 1180/1190
call spread. He tenido esta posición durante 4 semanas, obteniendo un crédito de $ 3.20. El precio actual (usando puntos medios) es 1.65. La ganancia actual es de aproximadamente $ 1.55 (dependiendo de la calidad de la ejecución de la operación).
Sin embargo, tanto las llamadas (6%) como las puts (10%) siguen siendo OTM lo suficientemente lejos como para satisfacer mi zona de confort . ¿Cuánto tiempo debe mantener la posición?
Respuesta
Permítanme comenzar describiendo mi filosofía sobre la inversión del cóndor de hierro.
1) Cuánto tiempo poseyó esta posición no es relevante
2) La prima cobrada ya no importa
3) La ganancia actual no es su principal consideración
Sí, sé que este proceso de pensamiento puede parecer absurdo para la mayoría de los traders. Entiendo por qué cree que el beneficio actual es el número crucial en el examen de esta posición. Sin embargo, cuando las ganancias actuales dictan su acción, a menudo conduce a una mala toma de decisiones.
Es una consideración importante, pero se deben considerar otros factores primero.
¿Qué factores son realmente importantes cuando tienes un cóndor de hierro específico? En su ejemplo, puede salir pagando la prima actual (~ $ 1.65). Te insto a que pienses sobre estas preguntas:
- ¿Te sientes cómodo con este cóndor de hierro en este momento, a este precio?
- ¿El riesgo actual y la recompensa potencial (en adelante) encajan dentro de su zona de confort?
- Si todavía no posees esta posición de cóndor de hierro, ¿considerarías abrir una nueva operación a este precio hoy?
Si su respuesta a cualquiera de estas preguntas es 'sí', entonces no es un momento apropiado para salir.
Sin embargo, considere el tamaño de la posición .
- ¿Sigue siendo apropiado el tamaño de la posición, o sería mejor reducir el tamaño?
Quizás no quieras tener tantos spreads como lo hiciste cuando iniciaste el intercambio. NOTA: no cerraría parte de la posición solo para obtener ganancias. Parte de la motivación sería abrir una posición que actualmente tiene el tamaño adecuado porque el tamaño es una parte crucial de una gestión cuidadosa del riesgo.
Repase estas preguntas todos los días. En algún punto, ya no querrás ser dueño del puesto. Ese es el momento de salir. Lo fuerte que se siente al no querer mantener el puesto dicta cuán agresivo es cuando ingresa su orden para salir. Si está muy ansioso por salir, puede pagar cerca del precio de venta. Si está menos ansioso, puede ser más paciente y ofertar un poco por encima del punto medio del diferencial de oferta / demanda .
Hay varias condiciones que pueden hacer que sea deseable salir:
- Queda poco tiempo antes de que caduquen las opciones. Muchos operadores no se sienten cómodos con posiciones con poco tiempo restante debido a los efectos que la gamma negativa puede tener en el valor de su cartera.
- Muy poco premium queda. No vale la pena retener un cóndor de hierro de 10 puntos (según su ejemplo) cuando la prima baja a un nivel bajo. No puedo definir ese nivel para usted, pero para su estilo de negociación, puede sentirse bien salir cuando la prima (para todo el cóndor de hierro) disminuye a $ 0,50 a $ 0,60.
- Descubriste otra posición que prefieres tener, y no hay espacio en tu cartera para ambos.
A medida que pasan los meses, y adquiere experiencia con este proceso de pensamiento, desarrolla un buen sentido de qué situaciones rentables retener, cuáles para reducir el tamaño y cuáles para salir. Cuando tienes un plan comercial , tienes una gran ventaja para resolver este dilema.
IMPORTANTE
A veces, los intercambios de cóndores de hierro funcionan perfectamente; cuanto más tiempo tienes, más ganas. Pero eso ocurre SÓLO bajo condiciones ideales.
La única razón por la que sientes que estás "perdiendo una valiosa pérdida de tiempo" es porque no has tenido cóndores de hierro durante mercados volátiles, y es entonces cuando es difícil (arriesgado) recolectar esa descomposición del tiempo.
Es importante que reconozcas que "tener más tiempo" será una decisión perdedora en muchas instancias (pero no en todas).
¿Recuerda que durante los períodos más volátiles durante la debacle de 2008/2009, los mercados eran tan volátiles que promediaban un movimiento del 5% cada dos días? ¿Te sentirías cómodo con tus opciones siendo 6% OTM cuando en los próximos dos días probablemente solo sean 1% OTM? ¿Siente que quedarse más tiempo representa dinero fácil?
Cuando aguantas, ganas más tiempo de deterioro, pero eso conlleva un mayor riesgo de pérdida. La salida anticipada puede sentirse mal cuando el mercado no hace nada. Si está dispuesto a apostar que la no volatilidad continuará, entonces seguro que puede esperar más tiempo. Pero las ganancias adicionales no están garantizadas. Si busca el máximo beneficio de cada operación, obtendrá un dinero extra por un tiempo. Pero en algún momento, descubrirás la sabiduría de no ser codicioso.
Volviendo al problema principal: para mi comodidad, $ 1.65 es demasiado para pagar para salir de una buena posición. Me gustaría pagar mucho menos que $ 1.65. No sé cuánto menos. Es una decisión del día a día, o de la semana a la semana, basada en mi zona de confort y las condiciones del mercado.