Aprenda cómo el valor intrínseco determina si una opción es "OTM" e "ITM"
El valor de una opción, denominado su prima, fluctúa en función del precio del activo subyacente (como acciones, ETF o contratos de futuros). La opción puede ser In the Money, Out of the Money o At the Money, también conocida como ITM, OTM y ATM. Miremos cada uno de estos estados y veamos cómo afecta el valor / prima de la opción.
En el dinero
Un contrato de opción está en el dinero si tiene un valor intrínseco.
Por ejemplo, una opción de compra está en el dinero si el precio del activo subyacente es más alto que el precio de ejercicio del contrato de opción. Por el contrario, una opción Put está en el dinero si el precio del valor subyacente es menor que el precio de ejercicio del contrato de opción. Como un breve recordatorio, las opciones de compra son una apuesta de que el activo subyacente aumentará en precio, mientras que una opción de venta es una apuesta de que el precio del activo subyacente disminuirá.
Se llama ITM porque los operadores de opciones generalmente especulan sobre la dirección del precio del activo subyacente. Si el precio de ejercicio de una opción de compra es de $ 5, y la acción subyacente actualmente se cotiza a $ 4.70, esa opción está fuera del dinero. El comprador de la llamada no obtendrá ningún dinero significativo hasta que el precio comience a subir por encima de $ 5 (ITM). Cuanto más alto sea el precio de $ 5, más dinero tendrá la opción.
Fuera del dinero
Un contrato de opción está fuera del dinero si no tiene un valor intrínseco.
Por ejemplo, una opción de compra queda fuera del dinero si el precio del valor subyacente es menor que el precio de ejercicio del contrato de opción. Por el contrario, un contrato Put está fuera del dinero si el precio del valor subyacente es más alto que el precio de ejercicio del contrato de opción.
Se llama OTM porque los operadores de opciones generalmente especulan sobre la dirección del precio del activo subyacente.
Si el precio de ejercicio de una opción de venta es de $ 5, y la acción subyacente actualmente se cotiza a $ 5.30, esa opción está fuera del dinero (OTM). El comprador del put no ganará mucho dinero hasta que el precio baje a menos de $ 5 (ITM). Cuanto menor sea el precio por debajo de $ 5, más ITM es el comerciante. Cuanto mayor sea el precio por encima de $ 5, más OTM es el operador.
La Figura 1 (haga clic para ampliar la imagen) muestra la progresión de una acción que se mueve desde el dinero hacia el dinero, ya que la acción subyacente supera el precio de ejercicio de $ 37.
En el dinero
Si un contrato de opción tiene el mismo precio de ejercicio que el precio del activo subyacente, la opción es At the Money. Si compra una opción call o put con un precio de ejercicio de $ 5 y la acción se cotiza actualmente a $ 5, esas opciones son ATM.
Ejemplos de ITM y OTM
Veamos algunos ejemplos más para ayudar a aclarar en las opciones de dinero y fuera de las opciones de dinero.
Si una acción, el activo subyacente, se cotiza a $ 50, todas las opciones de compra con un precio de ejercicio inferior a $ 50 están en el dinero. Las opciones de compra con un precio de ejercicio superior a $ 50 están fuera del dinero. Por ejemplo, una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 30 tiene un valor intrínseco de $ 20, porque el precio de ejercicio es de $ 20 por debajo del precio de la acción de $ 50.
Todas las opciones de venta con un precio de ejercicio superior a $ 50 están en el dinero, y las opciones de venta con un precio de ejercicio inferior a $ 50 están fuera del dinero. Por ejemplo, una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 60 tiene $ 10 de valor intrínseco, porque la acción se cotiza a $ 50, $ 10 por debajo del precio de ejercicio.
Una opción de compra o venta es en el dinero (ATM) si tiene un precio de ejercicio de $ 50, y las acciones subyacentes también se cotizan a $ 50.
Valor del tiempo
Si una opción está en el dinero o fuera del dinero depende del precio de ejercicio de la opción y el valor del valor subyacente. Esta diferencia se conoce como valor intrínseco, pero no es el único factor en el precio, prima pagada, por una opción. Otro factor es el "valor del tiempo".
El valor temporal es la cantidad que otra persona está dispuesta a pagar por una opción en función de la probabilidad y la posibilidad de que ingrese en el dinero antes de que expire (hay cálculos para ayudar en esta evaluación, llamados " griegos ").
Cuanto mayor sea el tiempo hasta la expiración, mayor será el valor del tiempo, ya que hay una mayor probabilidad de que durante un período de tiempo más largo la opción, en algún momento, esté en el dinero.
Cuando hay tiempo hasta la expiración, la prima de una opción reflejará tanto el valor intrínseco como el valor del tiempo. Si una opción no tiene valor intrínseco (fuera del dinero), entonces todavía tiene valor de tiempo hasta su vencimiento.
Calcular todos los factores que entran en el costo de una opción (la prima) es una tarea compleja. Una manera simple de pensarlo es: valor intrínseco + valor de tiempo.
Si una opción está fuera del dinero, no tiene valor intrínseco y, por lo tanto, la prima se compone principalmente del valor del tiempo.
Si una opción tiene $ 10 de valor intrínseco, la prima será superior a $ 10 debido al valor del tiempo.
Atarlo juntos
Cuando compra una opción, el precio que paga se denomina prima. Esto refleja el valor del tiempo, así como cualquier valor intrínseco que pueda tener la opción. El valor intrínseco se basa en si una opción es ITM u OTM. Las opciones pueden moverse en el dinero y fuera del dinero, lo que afectará la prima, hasta que la opción expire . En el día de vencimiento, la opción estará en el dinero o fuera del dinero, y ya no habrá ningún valor de tiempo.
Actualizado por Cory Mitchell, CMT.