Valoración del mercado de valores con ganancias de precio promedio
Cómo interpretar el promedio histórico de P / E para el índice S & P 500
Aunque este no es un medio consistentemente preciso para predecir las fluctuaciones del mercado bursátil a corto plazo, la relación precio-ganancias, también conocida simplemente como el "P / E" del índice S & P 500, puede utilizarse como un barómetro general para determinar si las acciones pueden estar sobrecompradas o sobrevendidas.
Como referencia, la relación P / E promedio para las acciones desde la década de 1870 ha sido de aproximadamente 15.00. Esto significa que, si toma el precio promedio de las acciones de gran capitalización en el índice S & P 500 y divide ese precio colectivo por las ganancias medias respectivas, obtendrá el P / E por lo que la mayoría de los inversores llaman "el mercado". Si este P / E es significativamente mayor que 15.00, es razonable esperar que los precios de las acciones caigan en algún momento y si el P / E es menor, puede esperar que los precios aumenten.
Desenmascarar el P / E: por qué puede ser un indicador engañoso
Ahora, para cierta perspectiva, las valoraciones de las acciones pueden oscilar muy lejos del promedio de 15.00 P / E. De hecho, el P / E a menudo rezaga la realidad económica. Por ejemplo, según advisorperspectives.com, "en 1999, unos meses antes de llegar a la cima de Tech Bubble, la relación P / E convencional llegó a 34. Alcanzó un máximo de 47 dos años después de que el mercado alcanzara el tope". Las ganancias cayeron más rápido que los precios.
El P / E es una razón (precio dividido por ganancias). Por lo tanto, si las ganancias (el denominador) caen más rápido que los precios (el numerador), el P / E puede ser engañosamente alto y, por lo tanto, hacer que el P / E sea inconsistente o quizás un indicador rezagado.
En resumen, un P / E por encima de 15.00 en el índice S & P 500 no indica una señal de venta, ni un P / E por debajo de ese promedio histórico indica una señal de venta.
Sin embargo, un inversor prudente puede utilizar el P / E de S & P como una de las muchas medidas de salud para el mercado de valores. El P / E convencional revisa los últimos doce meses o "TTM" y sabemos que el pasado no es garantía de rendimiento futuro.
Desde una perspectiva de análisis fundamental , los precios de las acciones son un reflejo de las expectativas sobre el futuro, pero también reflejan la demanda de acciones como activos. Por ejemplo, a principios de 2010, los rendimientos de los bonos estaban cayendo y los Bonos del Tesoro de EE. UU. Pagaban casi cero intereses y los inversores que buscaban ingresos comenzaron a comprar acciones que pagan dividendos y fondos mutuos de dividendos .
Además, la distancia en el tiempo de los horrores del declive del mercado de 2008 dio a los inversionistas confianza para volver a ingresar en las acciones aun cuando los precios de los índices, como el Dow Jones Industrial Average, alcanzaron niveles récord a principios de 2013, cuando el S & P 500 P / E todavía estaba en, lo adivinaste, el promedio histórico de 15.00. Los precios de las acciones continuaron subiendo en 2014 y para fines de 2015, el S / P 500 P / E estaba por encima de 21.00.
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