El nacimiento del promedio industrial Dow Jones
El Dow Jones Industrial Average fue creado por un hombre llamado Charles Dow, uno de los fundadores de Dow Jones & Co., la misma firma que dio a luz a The Wall Street Journal .
Su predecesor nació el 16 de febrero de 1885, cuando Charles publicó un promedio diario de doce acciones que había seleccionado, que originalmente constaba de dos compañías industriales y diez ferrocarriles. En unos pocos años, había ampliado la lista a veinte acciones .
Cuatro años más tarde, Charles se dio cuenta de que las empresas industriales se estaban convirtiendo rápidamente en más importantes que los ferrocarriles. Ajustó el índice original (en Wall Street, este proceso se conoce como "reconstitución") y lo rebautizó como el Promedio Ferroviario Dow Jones (en la década de 1970, el nombre se actualizó al Promedio de Transporte Dow Jones para cubrir la introducción del transporte aéreo y otras formas de transporte). Luego creó un nuevo índice de acciones compuesto por doce compañías y lo llamó el Dow Jones Industrial Average o DJIA para abreviar. El proceso para calcular las cifras reportadas para estos nuevos índices fue el mismo: agregó el precio de las acciones de las compañías que había elegido, dividido por el número de compañías en el índice en ese momento, y publicó el resultado.
La primera cifra publicada del Dow Jones Industrial Average fue de 40.94. En términos simples, significa que el precio promedio de las acciones de los doce que el Sr. Dow había elegido era de $ 40.94.
Las 12 acciones originales
Las doce acciones originales del Dow Jones Industrial Average consistían casi en su totalidad en empresas basadas en commodities y eran las siguientes:
- Aceite de algodón americano
- American Sugar
- American Tobacco
- Chicago Gas
- Destilación y alimentación del ganado
- Energia General
- Laclede Gas
- Líder nacional
- norteamericana
- Tennessee carbón y hierro
- US Leather Pfd.
- Caucho estadounidense
En ese momento, estas eran firmas grandes, rentables y altamente respetadas. La mayoría fueron reemplazados en el promedio industrial Dow Jones, pero según el profesor Jeremy Siegel, autor de Stocks for the Long Run , todos menos uno tuvieron un futuro próspero para los accionistas. La excepción fue US Leather Corp., que según Siegel fue liquidada en la década de 1950. "Los accionistas recibieron $ 1.50 más una acción de Keta Oil & Gas; una empresa adquirida antes. Pero en 1955, el presidente, Lowell Birrell, quien más tarde huyó a Brasil para escapar de las autoridades estadounidenses, saqueó los activos de Keta. Las acciones de US Leather, que en 1909 era la séptima corporación más grande de los Estados Unidos, perdieron su valor . "¡Y pensaron que Enron era una invención moderna!
Cambios con el tiempo
En 1916, el promedio industrial Dow Jones se actualizó para incluir 20 valores (conocidos como "componentes"). En 1928, el DJIA se amplió a 30 valores, lo que sigue siendo la norma en la actualidad.
Los editores de The Wall Street Journal deciden qué compañías están incluidas en el Promedio Industrial Dow Jones.
No hay reglas para la inclusión, solo un conjunto de pautas generales que requieren grandes empresas, respetadas y sustanciales que representan una parte importante de la actividad económica en los Estados Unidos.
Donde se encuentra hoy
Como resultado de la crisis crediticia y la " Gran Recesión " de 2007-2009, el Promedio Industrial Dow Jones experimentó cambios significativos a medida que las compañías fracasaban, se fusionaban o simplemente desaparecían del índice. A partir de junio de 2009, los actuales treinta componentes de Dow son:
- 3M Company
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Banco de America
- Boeing
- Oruga
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- Energia General
- Hewlett-Packard Co.
- Corporación Intel
- IBM
- Johnson y Johnson
- JPMorgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca Cola
- Deposito de casa
- Procter & Gamble
- Viajeros
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Criticas
El efecto práctico de este cálculo fue que una acción con un precio de acción de $ 100 tendría cinco veces más influencia en el DJIA que uno con un precio de acción de $ 20 (está bien, no exactamente, pero se entiende), incluso si la última empresa ¡una capitalización de mercado que era diez veces más grande! Es por eso que una compañía como Berkshire Hathaway, que cotiza regularmente a más de $ 100,000 por acción, no podría agregarse al Dow sin algún tipo de modificación en la fórmula porque representaría instantáneamente todo el índice.
Esta falla se hizo evidente rápidamente cuando las empresas anunciaron divisiones de acciones y otras transacciones que modificaron el precio nominal de sus acciones. Una empresa en crecimiento, para hacer que sus acciones sean asequibles, puede duplicar sus acciones en circulación al dividirse 2-1. Por lo tanto, una acción de $ 80 caería a $ 40, pero habría dos veces más acciones en circulación. Bajo el cálculo original para el Promedio Industrial Dow Jones, este cambio cosmético sin sentido resultaría en una caída del DJIA incluso si las acciones aumentaran en valor.
Para compensar, el divisor del DJIA se modifica con frecuencia para eventos y transacciones corporativas. Para resumir, en el caso de una división de acciones , el valor del Promedio Industrial Dow Jones se calcula antes y después de la división. El divisor posterior a la división se modifica para que un cambio en el precio de las acciones de la empresa produzca el mismo cambio porcentual en el índice general como si la división nunca hubiera ocurrido.
Según el Wall Street Journal , el divisor actual es 0.132319125. Significa que un movimiento de $ 1 en acciones de Dow resultará en un movimiento de 7.56 puntos en el promedio industrial Dow Jones.
Estructuralmente, los críticos argumentan en contra de la estúpida práctica de no tener en cuenta el tamaño total de una empresa, centrándose en cambio en un valor nominal sin sentido que puede modificarse mediante la recompra de acciones o la emisión. Es por eso que a menudo encontrará administradores de dinero profesionales que en su lugar utilizarán el S & P 500 , que se ajusta a la capitalización general del mercado.