ETF de país vs. sector para la diversificación
Estas crecientes correlaciones han llevado a un creciente cuerpo de investigación sobre sectores e industrias globales. Muchos investigadores creen que la composición industrial de la economía de un país juega un papel importante en la estructura de correlación de sus retornos. Los inversores internacionales pueden considerar invertir basándose en los méritos de los sectores globales, así como invertir en varios países para minimizar el riesgo y maximizar la diversificación.
Rising Equity Correlations
Los mercados de acciones se han correlacionado cada vez más en las últimas dos décadas. De acuerdo con la investigación de Vanguard realizada entre 2003 y 2008, las correlaciones promedio entre empresas y Estados Unidos oscilan entre un máximo de 0.47 para Europa y un mínimo de 0.25 para la Cuenca del Pacífico. Japón tiene una correlación inusualmente baja de 0.12 con los Estados Unidos. Sorprendentemente, las correlaciones promedio para los mercados emergentes fueron de 0.40 para África / Medio Oriente y América Latina.
Estos coeficientes de correlación son mucho más bajos que las correlaciones del mismo país, pero los beneficios de la diversificación han tendido a disminuir con el tiempo.
La diferencia entre el desempeño de los mercados desarrollados y emergentes también tiende a importar menos que países o regiones específicos, como Japón y la región de la Cuenca del Pacífico, que pueden ofrecer una mayor diversificación. Los inversores deben considerar estos factores al diversificar sus carteras.
Los investigadores también encontraron que las multinacionales estadounidenses tenían una correlación de 0,43 con los índices de EE. UU., Mientras que los no estadounidenses
las multinacionales tenían una correlación de 0.41. En comparación, las corporaciones locales extranjeras tenían una correlación de solo 0,29 con los índices de EE. UU. Estos datos sugieren que los inversores pueden querer centrarse en las pequeñas y medianas empresas locales en lugar de las multinacionales extranjeras cuando intentan diversificar efectivamente su cartera.
Efectos de país vs. sector
La pregunta más importante para los inversores se convierte en: ¿La composición del país o la industria del efecto de la economía del país vuelve? En otras palabras, ¿deberían los inversionistas buscar invertir en una canasta de países o enfocarse más en los sectores globales? ¿O ambos? La investigación inicial en la década de 1990 sugirió que los efectos de los países eran mayores para los rendimientos ponderados equitativamente y los efectos sectoriales eran mayores para los rendimientos ponderados por el mercado, pero eso puede ser un poco engañoso.
Al separar la influencia de los sectores en los índices de los países, los investigadores de Vanguard descubrieron que la importancia relativa de los efectos de país frente a sector tendía a cambiar en función de varios factores diferentes. Los resultados de los factores de país más bajos se produjeron en los Estados Unidos, el Reino Unido y Francia , mientras que los resultados más altos de los factores del país fueron Irlanda, Grecia y Finlandia. Los países de la Cuenca del Pacífico también tendieron a tener mayores efectos en los países que otros países.
Los sectores globales tienen un impacto más significativo en el rendimiento de la equidad para las empresas y compañías multinacionales en América del Norte y Europa . Mientras tanto, los factores del país son importantes para las empresas locales, los mercados emergentes y las empresas ubicadas en la Cuenca del Pacífico. Los inversionistas deben considerar cuidadosamente estas dinámicas al desarrollar su cartera para maximizar la diversificación y evitar algunas de las trampas comunes.
Consejos para inversores internacionales
Los inversores internacionales deberían considerar invertir ampliamente en ambos países y sectores para minimizar su riesgo y maximizar la diversificación. En lugar de tratar a todos los países por igual, los inversores también deben centrarse en aquellos que ofrecen la mayor diversificación para obtener el máximo beneficio. Los inversionistas en América del Norte y Europa tal vez deseen considerar diversificarse a través de los sectores en lugar de las regiones y viceversa para los mercados emergentes.
La forma más fácil de obtener exposición a estos diferentes países y sectores es a través de fondos negociados en bolsa (ETF) que proporcionan una cartera diversificada en un único valor negociado en los Estados Unidos. Si bien hay muchos American Depositary Receipts (ADR) disponibles, se limitan en gran medida a las empresas multinacionales que pueden no ofrecer tanta diversificación para los inversores estadounidenses. Los fondos mutuos también están disponibles, pero tienden a tener mayores índices de gastos.
Al observar estos ETF, los inversores deben considerar cuidadosamente la exposición objetivo, el volumen de negocios y la relación de gastos de los fondos para asegurarse de que encaja con su cartera existente. Muchos ETF también tendrán un coeficiente de correlación disponible en relación con el S & P 500 que puede proporcionar una manera fácil de determinar la diversificación de un vistazo.