¿Cuáles son los déficits y superávits presupuestarios?
Los déficits presupuestarios, también conocidos como déficits fiscales, ocurren cuando el gasto de un gobierno es más alto que sus ingresos fiscales.
Por el contrario, los superávits presupuestarios, también llamados superávits fiscales, se producen cuando los ingresos fiscales de un gobierno exceden su gasto. Se dice que los presupuestos gubernamentales con niveles de ingresos y gastos que se anulan mutuamente tienen presupuestos equilibrados.
Otros dos términos comúnmente utilizados cuando se habla de los presupuestos del gobierno son los balances primarios y los balances estructurales. Los saldos primarios excluyen los pagos de intereses del lado del gasto de la ecuación, mientras que los saldos estructurales se ajustan al impacto de los cambios reales del producto interno bruto (PIB) en la economía nacional ya que las tasas de crecimiento más altas hacen que la deuda sea más manejable.
Los economistas keynesianos creen que los déficits presupuestarios del gobierno son aceptables durante las recesiones económicas, siempre que el presupuesto del gobierno estructural tenga un superávit. Para poner esto en perspectiva, muchos economistas usan la llamada medida de brecha fiscal que compara la diferencia entre el gasto y los ingresos como un porcentaje del producto interno bruto.
Usando balances estructurales primarios
Tal vez la forma más confiable de medir los presupuestos del gobierno es usar los balances primarios estructurales, que eliminan la parte del déficit o superávit atribuible a los ciclos económicos y consideran solo los gastos del programa en el lado del gasto. Estos factores hacen que la medida sea un mejor predictor a largo plazo de los déficits presupuestarios y los excedentes presupuestarios, incorporando los elementos más importantes.
La eliminación de los datos del ciclo económico garantiza que los auges económicos y las recesiones se traten de manera apropiada, mientras que los gastos del programa tienden a ser la causa de los desequilibrios presupuestarios, en oposición a la deuda acumulada que es principalmente el resultado de decisiones pasadas. Otros cambios menores incluyen la inclusión de todos los niveles de gobierno y ajustes para operaciones presupuestarias únicas.
Al final, los comerciantes e inversores deben recordar que la deuda de un gobierno debe permanecer estable como porcentaje del PIB para que se mantenga estable. De lo contrario, los pagos de intereses solos eventualmente agotarían todos los ingresos fiscales. Tal sostenibilidad no significa que los gobiernos deban dejar de pedir préstamos por completo, ya que podría poner presión sobre la economía.
Impactos para inversores internacionales
Los presupuestos gubernamentales son extremadamente importantes para los comerciantes e inversores para monitorear, desde los titulares de deuda soberana a los operadores de divisas. El monitoreo de estos niveles puede realizarse fácilmente utilizando la base de datos de fácil acceso del Banco Mundial o utilizando una variedad de otros sitios web que publican datos del Banco Mundial o del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Algunos impactos comunes de los presupuestos gubernamentales incluyen:
- Deuda soberana : los déficits presupuestarios pueden llevar a calificaciones de deuda soberana más bajas, si los saldos estructurales permanecen en territorio negativo durante demasiado tiempo, mientras que los superávits presupuestarios pueden llevar a tasas de interés más bajas sobre la deuda soberana debido a una calificación crediticia mejorada.
- Cambio en el código impositivo : los déficits estructurales requieren cambios en los ingresos o los gastos, siendo el primero el más fácil de implementar. Los aumentos de impuestos destinados a mejorar estos déficits pueden tener un impacto negativo en las empresas / acciones.
- Valoración monetaria : los mercados financieros pueden perder rápidamente la fe en países que no pueden resolver los déficits estructurales, lo que da como resultado posibles devaluaciones monetarias , mientras que una mayor confianza en un país puede llevar a una mayor valoración de las divisas.
Los análisis de estos impactos se pueden encontrar más fácilmente en informes emitidos por agencias de calificación, como Standard & Poor's , Moody's Investors Service y Fitch Group . Estos organismos suelen emitir calificaciones de deuda soberana en varios países del mundo, que contienen un análisis en profundidad de los déficits presupuestarios o los superávits presupuestarios y sus posibles efectos en los mercados financieros.