Invertir Lección 3 - Analizar un Balance
Métodos de contabilidad de inventario
Para llegar a una estimación de balance del inventario, las compañías deben usar diferentes reglas y metodología para contabilizar los bienes. Los métodos más comunes incluyen el método de inventario FIFO, que es el método "primero en entrar, primero en salir" y el método de inventario LIFO, que es el método de "último en entrar, primero en salir". Además, hay un método de inventario de "porcentaje de finalización", que es particularmente útil para el reconocimiento prorrateado de ventas contractualmente garantizadas cuando la empresa que está estudiando es un fabricante que tiene que producir físicamente los bienes que debe entregar. Existe el método de inventario promedio ponderado. Existe el método de inventario de identificación específico. Cómo estos influyen tanto en las cifras del balance como en el estado de resultados , especialmente en tiempos de inflación, es algo que debe entender si espera hacerlo bien como inversor o gerente.
Riesgos principales de llevar demasiado inventario en el balance
La cifra del inventario en el balance presenta un problema interesante, si no único. Cuando el inventario aumenta, enfrenta tres riesgos principales que pueden dañar el negocio, que explicaré en detalle a continuación. Si estos riesgos llegan a buen término, pueden manifestarse en pérdidas que reducen tanto el rendimiento del capital como el rendimiento de los activos .
Riesgo de inventario n. ° 1: el riesgo de obsolescencia
Cuando un exceso de inventario permanece en el balance general, existe un riesgo importante de que un producto o productos se vuelvan obsoletos. Esto significa que la compañía no podrá vender el inventario o deberá reducir el precio del inventario, en ocasiones sustancialmente, para venderlo, ya que ahora hay productos más atractivos y nuevos en el mercado. Cuando escribí por primera vez esta lección de inversión en 2001-2002, utilicé el ejemplo de Nintendo, el gigante japonés del juego. Hablé acerca de cómo el sistema de videojuegos más nuevo de la compañía, el Game Cube, algún día valdría mucho menos que el valor al que Nintendo llevaba el inventario en su hoja de balance. Las razones no son difíciles de entender. Se lanzarían nuevos sistemas de juego con hardware actualizado y los antiguos se venderían en tiendas de descuento y subastas en línea.
Cuando el inventario se vuelve obsoleto, una empresa debe reducir su valor en el balance tomando un castigo en el estado de resultados. Si una empresa habitualmente anota grandes cantidades de inventario, podría indicar que la administración es incompetente y altamente ineficiente, incapaz de alinear la producción y la adquisición con una expectativa razonable de demanda.
Como mínimo, debería servir como una gran bandera roja, lo que justifica una mayor investigación.
Riesgo de inventario n. ° 2: el riesgo de deterioro
El deterioro es exactamente lo que parece, que ocurre cuando un producto realmente se malogra y no se puede vender. Esta es una preocupación seria para las compañías que fabrican, ensamblan y distribuyen productos perecederos. Por ejemplo, si el dueño de una tienda de abarrotes excede el helado, y dos meses después, la mitad del helado se dañó porque los compradores eligieron otra marca de helado o evitaron la sección del congelador por completo, el tendero no tiene más remedio que tirarlo . El valor estimado del helado derrochado debe retirarse del balance de la tienda de comestibles. Ha perdido dinero.
Riesgo de inventario n. ° 3: encogimiento
Cuando el inventario es robado, robado y malversado, se lo conoce como "contracción".
Cuantos más inventarios tenga una empresa en el balance, mayores serán las posibilidades de que se los roben. Esta es la razón por la cual las compañías con un gran inventario con mucho acceso público son tan extraordinariamente sofisticadas para mitigar los riesgos. Para proporcionar una ilustración del mundo real, Target Corporation, el segundo minorista de descuentos más grande en los Estados Unidos, tiene lo que equivale a una de las unidades de investigación forense más impresionantes del planeta. Es tan bueno que, lejos de su propósito original de reducir la pérdida de inventario, ha ayudado a la policía a resolver asesinatos, violaciones, incendios y otros delitos.
Una buena forma de ver con qué eficacia la administración se enfrenta al riesgo de la reducción del inventario es comparar una empresa con otras empresas del mismo sector o industria . Si está examinando una cadena de farmacias y una tiene pérdidas sustancialmente mayores por la reducción de inventario que todos los demás en su campo, le dice que es probable que la gerencia deba ser reemplazada y existe la posibilidad de ganar mucho más dinero como núcleo las ganancias podrían ser más altas que su nivel actual. (Esto puede parecer paradójico, pero a veces la inversión en negocios malos se vuelve particularmente rentable ).