Invertir Lección 3 - Analizar un Balance
Precisamente, cuánto capital de trabajo por dólar de ventas es óptimo para una empresa determinada dependerá de múltiples cosas, incluida la industria y el sector en el que opera la empresa. Una empresa que vende muchos artículos de bajo costo y realiza ciclos a través de su inventario rápidamente, como una tienda de conveniencia, una tienda de abarrotes o un minorista de descuento, solo puede necesitar del 10 al 15% del capital de trabajo por cada dólar de ventas. Un fabricante de maquinaria pesada y artículos de alto precio con un giro de inventario más lento puede requerir un 20-25% de capital de trabajo por cada dólar de ventas. Una compañía como Coca-Cola probablemente caiga en algún lugar entre los dos, aunque la cifra específica difiere de vez en cuando dependiendo de cómo manejan la propiedad de sus operaciones de embotellado. En general, la mejor manera de determinar el rango en el que una empresa en particular debería caer es compararlo con sus competidores. Si está buscando en el negocio de los dulces y casi todos los fabricantes de dulces tienen entre [x] y [y] capital de trabajo por cada dólar de ventas, debería levantar los ojos y justificar una mayor investigación si se encuentra con una inversión potencial que tiene 1 / Tercero o 4 veces esa cantidad porque las probabilidades son extraordinariamente altas de que hay algo que debes entender.
Cálculo de capital de trabajo por dólar de ventas
Esta es la fórmula para Capital de Trabajo por Dólar de Ventas:
Capital de trabajo ÷ Ventas totales (encontradas en el estado de resultados )
Algunos ejemplos del mundo real deberían ayudarlo a comprender mejor el concepto.
Ejemplo de práctica de capital de trabajo por dólar de cálculo de ventas I
El primer cálculo que haremos proviene de un viejo informe anual de Goodrich.
Fue el ejemplo original que usé cuando escribí esta lección por primera vez hace más de 15 años y lo retengo por el bien de la nostalgia. Hoy en día, Goodrich es una subsidiaria de United Technologies pero fue una compañía independiente en 2001-2002; una compañía especializada en cosas como la fabricación de neumáticos de alto rendimiento que cuestan decenas de miles de dólares cada uno, motores de servicio pesado y otros sistemas de misión crítica para aeronaves y que había adquirido a un precio atractivo para mi propia cartera.
Primero, calculamos capital de trabajo, que llegó a $ 933,000,000. Luego, buscamos ventas totales en el estado de resultados, que fue de $ 4,363,800,000. Finalmente, los conectamos al capital de trabajo como un porcentaje de la fórmula de ingresos:
Capital de trabajo de $ 933,000,000 ÷ Ventas totales de $ 4,363,800,000 = .2138, o 21.38%
Como fabricante de maquinaria pesada, Goodrich caía dentro del 20-25% de capital de trabajo por dólar de rango de ventas que era típico para sus pares; una buena muestra que lo arroja a una luz favorable.
Ejemplo de práctica Capital de trabajo por dólar de cálculo de ventas II
Ahora, veamos un informe anual reciente de otra empresa, Johnson & Johnson, y calcule el capital de trabajo por cada dólar de ventas correspondiente.
Aunque es el 30 de enero de 2016 en el momento en que escribo esto, las cifras de todo el año 2015 aún no se han publicado, así que volveremos a los estados financieros de 2014.
Primero, calculamos capital de trabajo. Retiramos la presentación de 10-K de la empresa y vemos que los activos circulantes eran de $ 59,311,000,000 y los pasivos corrientes $ 25,085,000,000. Esto deja un capital circulante de $ 34,226,000,000 [$ 59,311,000,000 de activos corrientes - $ 25,085,000,000 pasivos corrientes = $ 34,226,000,000 de capital de trabajo].
Luego, miramos el estado de resultados y encontramos que las ventas totales fueron de $ 74,331,000,000 en el año.
Ahora, combinamos los dos en el capital de trabajo por dólar de cálculo de ventas:
$ 34,226,000,000 de capital de trabajo ÷ $ 74,331,000,000 de ventas = .46, o 46% de capital de trabajo por cada dólar de ventas.
Algunos analistas prefieren invertir capital de trabajo por dólar de ventas en una métrica financiera conocida como rotación de capital de trabajo
Otra forma de expresar lo que acabamos de calcular es la rotación de capital de trabajo.
Para calcularlo, toma el capital de trabajo por cada dólar de ventas y lo divide en uno. Por ejemplo, en el caso de Johnson & Johnson, tomaría 1 ÷ .46 para llegar a 2.17.
Puede realizar una ingeniería inversa del índice de rotación de capital circulante en capital de trabajo por dólar de ventas tomándolo y dividiéndolo en 1. Por ejemplo, en este caso, tomaría 1 ÷ 2,17 y obtendría .46, o 46%.