Invertir lección 4: analizar un estado de resultados
Si poseyeras una hamburguesa y vendieras 100 hamburguesas con queso por $ 3.99 cada una, registrarías $ 399 en ingresos independientemente de tu ganancia o pérdida.
La cifra de ingresos totales es importante porque una empresa debe aportar dinero para obtener un beneficio. Si una empresa tiene menos ingresos, todo lo demás es igual, va a ganar menos dinero. Para las empresas de nueva creación que todavía tienen que obtener ganancias, los ingresos a veces pueden servir como un indicador de la rentabilidad potencial en el futuro.
Muchas empresas dividen los ingresos o las ventas en categorías para aclarar cuánto generó cada división. Las fuentes de ingresos claramente definidas y separadas pueden hacer que el análisis de una declaración de ingresos sea mucho más fácil. Permite predicciones más precisas del crecimiento futuro. Cuando escribí por primera vez esta lección de inversión hace 14 o 15 años, originalmente compartí una copia de la declaración de ingresos de 2001 de Starbucks con usted, diciendo que era un excelente ejemplo. Se reproduce al final de esta página en la Tabla STAR-1.
(Si realmente desea obtener una patada, vaya a ver las cifras totales de ventas de Starbucks a partir del año más reciente finalizado en 2015 en su informe anual o en el formulario 10-K . Para aquellos de ustedes que no les importa que comparta Los ingresos aumentaron a $ 15,197,300,000 durante ese lapso. De hecho, una inversión de $ 100,000 en el momento en que esta lección se publicó originalmente hasta el día de hoy, en marzo de 2016, habría crecido a más de $ 1,071,000 sobre una base de rendimiento total .
Eso ni siquiera supone que reinvirtió sus dividendos . Para Starbucks, las ventas en crecimiento exponencial también significaron ganancias en crecimiento exponencial, algo que no es necesariamente cierto en todas las empresas, y los propietarios fueron ampliamente recompensados por su paciencia, disfrutando de una CAGR acerca de la cual la mayoría de la gente solo podía soñar.
Como puede ver en el cuadro original archivado de 2001 al final de esta página, las ventas en Starbucks provienen principalmente de dos fuentes: venta minorista y especialidad. En el informe anual, la gerencia explica la diferencia entre las dos páginas anteriores al estado de resultados. Los ingresos "minoristas" se refieren a las ventas realizadas en las tiendas Starbucks propiedad de la empresa en todo el mundo. Cada vez que entras y pides tu café favorito, estás agregando $ 3 a $ 5 en ingresos a los libros de la compañía. Las operaciones de "especialidad", por otro lado, consisten en dinero que la empresa ingresa por ventas a "cuentas mayoristas y licenciatarios, ingresos por derechos de autor y regalías y ventas a través de su negocio directo al consumidor". En otras palabras, la división de especialidades incluye dinero que la empresa recibe de las ventas de café realizadas directamente a clientes a través de su sitio web o catálogo, junto con tarifas de licencias generadas por compañías como Barnes and Noble, que pagan por el derecho a operar ubicaciones de Starbucks en sus librerías .
Desde la perspectiva de un propietario, a menudo existe la creencia errónea de que las ventas crecientes siempre son algo bueno. Si bien esto es generalmente cierto, puede haber excepciones. En una industria como seguros de propiedad y accidentes, el crecimiento casi siempre se logra reduciendo los costos de las políticas, lo que puede afectar drásticamente las ganancias si la administración no es cuidadosa, aunque puede no aparecer durante varios años ya que hay una demora entre el momento tiene un precio y cuando se incurre en las pérdidas. Del mismo modo, si el crecimiento se financia diluyendo a los accionistas existentes, asumiendo cantidades excesivas de deuda o participando en actividades de mayor riesgo, puede resultar en una eliminación parcial o total de la deuda. La historia está llena de compañías que son historias de advertencia, de antiguos bancos y cooperativas de primera línea como Wachovia y Washington Mutual, conglomerados de seguros como AIG y bancos de inversión como Lehman Brothers y Merrill Lynch.
El crecimiento en ventas o ingresos no debería ser el objetivo en sí mismo. El objetivo es aumentar las ventas y los ingresos rentables , ajustados por riesgo y de una manera que premie a los propietarios existentes. A medida que aprenda más sobre la declaración de ingresos, esto tendrá más sentido. La versión corta es que solo debería querer que una empresa genere más ventas si va a beneficiarlo de alguna manera a largo plazo. Después de todo, es su dinero duramente ganado lo que está en riesgo en la empresa.
Dependiendo de la empresa y su economía, la cifra de ingresos o ventas en el estado de resultados puede reducirse por lo que se conoce como una "reserva para la concesión de devoluciones". Lo que eso significa es que una empresa que sabe, tradicionalmente, que el 1 por ciento de sus ventas terminará siendo devuelto por clientes, podría seguir adelante e incluir esa reducción del 1 por ciento en la cifra de ingresos, ya que es lo que la experiencia muestra es probable que suceda.
Tabla STAR-1 (Ilustración archivada de la lección de inversión original - Ver texto para explicación)
Por nostalgia, usemos las cifras archivadas de ventas / ingresos de casi dos décadas atrás. Puede reemplazarlos fácilmente con las cifras de la presentación actual de 10-K o el informe anual de Starbuck. De hecho, intente ya que le permitirá practicar la búsqueda e investigación de divulgaciones financieras.
| Archivado Starbucks Coffee Estado consolidado de ganancias - Extracto Página 29, Informe anual 2001 En miles | ||
| El año fiscal terminó | 30 de septiembre de 2001 | 1 de octubre de 2000 |
| Los ingresos netos | ||
| Al por menor | $ 2,229,594 | $ 1,823,607 |
| Especialidad | $ 419,386 | $ 354,007 |
| Total de ingresos netos | $ 2,648,980 | $ 2,177,614 |