¿Cuál es la definición de un banco de inversión?
En pocas palabras, un banco de inversión no se parece en nada a la institución de la esquina con la que estás acostumbrado para obtener un préstamo comercial o depositar tu cheque de pago.
En cambio, un banco de inversión es un tipo especial de institución financiera que trabaja principalmente en finanzas altas ayudando a las empresas a acceder a los mercados de capital (mercados bursátiles y bonos, por ejemplo) para recaudar dinero para la expansión u otras necesidades. Si Coca-Cola Enterprises quisiera vender $ 10 mil millones en bonos para construir nuevas plantas embotelladoras en Asia, un banco de inversión lo ayudaría a encontrar compradores para los bonos y manejar la documentación, junto con un equipo de abogados y contadores.
Algunas veces, los bancos de inversión presentan nuevas soluciones para resolver problemas difíciles. Varias décadas atrás, el holding Berkshire Hathaway tenía solo una clase de acciones. Debido al hecho de que su accionista mayoritario, el multimillonario Warren Buffett , se había negado a dividir las acciones , las acciones habían crecido de $ 8 a $ 35,400; muy lejos del alcance del inversor típico. Los gerentes de dinero estaban creando estructuras similares a fondos mutuos para comprar estas acciones y luego emitir acciones en sí mismas, cobrando una tarifa, para hacer que la empresa sea accesible para las familias comunes.
A Buffet no le gustaba que estos intermediarios hicieran promesas descabelladas sobre los posibles rendimientos que podía generar cuando no tenía nada que ver con eso, así que para quitarles el negocio, trabajó con su banco de inversión para crear una estructura de capital de clase dual . En mayo de 1996, Berkshire Hathaway tenía una Oferta Pública Inicial (OPI) para las acciones Clase B, que cotizaba a 1/30 del valor de las acciones Clase A (las acciones antiguas) pero solo tenía 1/100 de los derechos de voto.
La acción de Clase A podría convertirse en acciones de Clase B en cualquier momento, pero no podría convertir las acciones de Clase B en acciones de Clase A. Esto permitió a los inversores realizar lo que equivalía a una división de acciones de bricolaje, mientras que las acciones más baratas estaban ampliamente disponibles.
Más tarde, cuando Berkshire Hathaway compró el ferrocarril Burlington Northern Santa Fe, el consejo de administración dividió las acciones de Clase B, de modo que ahora representa 1 / 1,500th de las acciones de Clase A. Esto resultó en la incorporación de la compañía al S & P 500.
Nada de esto hubiera sido posible si los bancos de inversión no hubieran estado trabajando su magia. Cuando están bien regulados y administrados de manera prudente, agregan mucho valor a la civilización.
Comprando y vendiendo
Los bancos de inversión a menudo se dividen en dos campos: el lado de la compra y el lado de la venta. Muchos bancos de inversión ofrecen servicios tanto de compra como de venta. El lado de la venta por lo general se refiere a la venta de acciones de las OPI recientemente emitidas, la colocación de nuevas emisiones de bonos, la participación en servicios de creación de mercado o la ayuda a los clientes para facilitar las transacciones. El lado de la compra, por el contrario, trabaja con los fondos de pensiones, fondos mutuos , fondos de cobertura y el público inversionista para ayudarlos a maximizar sus rendimientos cuando negocian o invierten en valores tales como acciones y bonos .
Tres oficinas principales
Muchos bancos de inversión se dividen en tres categorías que se ocupan de la oficina central, la oficina central o los servicios administrativos.
- Servicios bancarios de Front Office Investment
Los servicios de front office suelen consistir en banca de inversión, como ayudar a empresas en fusiones y adquisiciones, finanzas corporativas (como emitir miles de millones de dólares en papel comercial para ayudar a financiar operaciones cotidianas), gestión de inversiones profesionales para instituciones o individuos de alto poder adquisitivo , banca mercantil (que es una palabra elegante para capital privado donde el banco deposita dinero en empresas que no cotizan en bolsa a cambio de la propiedad), informes de inversión y estudios de mercado de capital preparados por analistas profesionales para uso interno o para uso para un grupo de clientes altamente selectivos, y la formulación de estrategias que incluyen parámetros tales como la asignación de activos y los límites de riesgo.
- Servicios de banco de inversión de Middle Office
Los servicios bancarios de inversión de middle office incluyen el cumplimiento de las regulaciones y restricciones gubernamentales para clientes profesionales como bancos, compañías de seguros, divisiones financieras, etc. Esto a veces se considera una función administrativa. También incluye flujos de capital. Estas son las personas que ven el dinero entrar y salir de la empresa para determinar la cantidad de liquidez que la empresa necesita tener a mano para que no tenga problemas financieros. El equipo a cargo de los flujos de capital puede usar esa información para restringir las operaciones al reducir el poder de compra / comercialización disponible para otras divisiones. - Servicios bancarios de inversión de Back Office
Los servicios administrativos incluyen los aspectos prácticos del banco de inversión. Maneja cosas tales como confirmaciones comerciales , asegurando que los valores correctos se compran, venden y liquidan por los montos correctos, el software y las plataformas tecnológicas que permiten a los traders hacer su trabajo son lo último en tecnología y funcional, el creación de nuevos algoritmos comerciales, y más. Los trabajos administrativos se consideran a menudo poco glamurosos y algunos bancos de inversión subcontratan a tiendas especializadas, como empresas de custodia. Sin embargo, permiten que todo funcione. Sin ellos, nada más sería posible.
Ocupaciones
Un banco de inversión típico participará en algunas o la totalidad de las siguientes actividades:
- Aumentar el capital social (por ejemplo, ayudar a lanzar una oferta pública inicial o crear una clase especial de acciones preferentes que se pueda colocar con inversores sofisticados, como compañías de seguros o bancos)
- Aumentar el capital de la deuda (por ejemplo, emitir bonos para ayudar a recaudar dinero para la expansión de una fábrica)
- Asegurar bonos o lanzar nuevos productos (p. Ej., Swaps de incumplimiento crediticio)
- Involucrarse en operaciones de propiedad donde los equipos de administradores de dinero invierten o intercambian el dinero de la compañía por su cuenta privada (por ejemplo, el banco de inversión cree que el oro aumentará, por lo que especulan sobre futuros de oro, adquieren opciones de compra de firmas mineras de oro o compran lingotes de oro directamente para el almacenamiento en bóvedas seguras).
Hasta las últimas décadas, los bancos de inversión en los Estados Unidos no podían formar parte de un banco comercial más grande porque las actividades, aunque extremadamente rentables si se administraban bien, representaban un riesgo mucho mayor que el tradicional préstamo de dinero hecho por bancos comerciales. Este no fue el caso en el resto del mundo. Países como Suiza, de hecho, a menudo contaban con cuentas de administración de activos que permitían a los inversionistas administrar toda su vida financiera desde una única cuenta que combinaba necesidades bancarias, de corretaje , administración de efectivo y crédito.
La mayoría de los problemas sobre los que ha leído como parte de la crisis crediticia y las fallas bancarias masivas fueron causados por los bancos de inversión internos que especulaban fuertemente con el apalancamiento de las obligaciones de deuda garantizadas (CDO) . Estas pérdidas debieron ser cubiertas por las empresas matrices del banco matriz, lo que provocó enormes amortizaciones y la necesidad de emitir acciones dilutivas, en algunos casos casi aniquilando a los accionistas habituales. Un ejemplo perfecto es el venerable Union Bank of Switzerland, o UBS, que reportó pérdidas superiores a los 21 mil millones de CHF (francos suizos), la mayoría de los cuales se originaron en el banco de inversión. La legendaria institución se vio obligada a emitir acciones y valores convertibles obligatorios, diluyendo a los accionistas existentes, para reemplazar el más del 60% del capital accionario que se borró durante la crisis.