Invertir lección 4 - Analizar un estado de resultados
Aunque esto es perfectamente comprensible: los tiempos cambian, las empresas deben adaptarse, las diferentes líneas de negocios se vuelven más o menos atractivas como resultado de las fuerzas del mercado, los cambios regulatorios, los entornos políticos y los avances tecnológicos, y una serie de otras consideraciones: presenta un problema para mostrar los datos financieros pasados a posibles inversores, ya sean accionistas o tenedores de bonos. Si las cifras de la actividad comercial anterior se incluyeron en los números anteriores tal como se informaron originalmente, podría dar lugar a una impresión muy inexacta de la naturaleza de la empresa tal como es ahora. La solución es eliminarlos como si fueran una compañía separada o nunca hubieran existido.
Permítame utilizar un ejemplo histórico de la era de las puntocom para demostrar cómo las operaciones continuas y las operaciones discontinuadas pueden surgir en el estado de resultados.
Un ejemplo del mundo real de operaciones continuas y operaciones descontinuadas: Viacom y Simon & Schuster
En la década de 1990, Viacom, propietario de MTV, VH1 y Nickelodeon, compró Paramount Studios.
Para pagar la adquisición, Viacom asumió una gran deuda. El presidente de la compañía, Sumner Redstone, comenzó a vender activos y negocios que la compañía poseía para ayudar a pagar esta deuda; incluso negocios perfectamente buenos que había sido feliz de poseer en el pasado.
Simon & Schuster, uno de los principales editores de libros, fue uno de los negocios que Viacom decidió dejar ir y finalmente lo vendió al grupo de medios británico Pearson PLC por $ 4.6 mil millones de dólares.
¿Cómo afectó el acuerdo los ingresos y ganancias de la compañía?
Aquí es donde las operaciones descontinuadas y en curso vienen al rescate. Tan pronto como Viacom vendió a Simon, tenía un montón de dinero del comprador. Sin embargo, perdió todos los ingresos y los beneficios generados por el editor. La gerencia de Viacom debe de alguna manera advertir a los inversores: "Oye, Simon generó [X cantidad] de nuestras ganancias e ingresos. Como ya no somos dueños del negocio, no puede prever que ganemos estos ingresos y ganancias el próximo año". Para hacer eso, Viacom pone una entrada en su declaración de ingresos llamada "Operaciones discontinuadas". Esto muestra el dinero de los inversores que se obtuvo de las empresas que no formarán parte de las explotaciones de la empresa durante mucho más tiempo. En la mayoría de los casos, las operaciones discontinuas ocurren porque la gerencia piensa que el nuevo negocio tendrá un mejor desempeño que el negocio anterior. Hacer esto, que es requerido por las reglas de contabilidad, de todos modos, les permite resaltar la aparente superioridad de la entidad sobreviviente para que los inversionistas puedan asignar una relación precio-ganancias más rica a la acción.
Las operaciones continuas son exactamente como suenan: las empresas en las que la compañía espera participar en el futuro previsible.
Ingresos netos de operaciones continuas
Después de deducir todos estos gastos, el inversor se queda con una cifra llamada ingreso neto de operaciones continuas.
Este es un cálculo de la ganancia generada por las operaciones continuas durante el período cubierto por el estado de resultados.
Utilidad neta de operaciones descontinuadas
El monto que se muestra en el estado de resultados en operaciones discontinuadas es el beneficio obtenido durante el período de las empresas que no formarán parte de la compañía en el futuro.