Los cargos por depreciación y amortización pueden variar de insignificantes a muy importantes en su comprensión de la rentabilidad y la calidad de la operación comercial subyacente.
Las empresas intensivas en activos pueden tener un gran margen de maniobra al dar masajes a estas cifras para que el rendimiento se vea mejor o peor al utilizar diferentes métodos de registro, lo que hace que el ingreso neto informado difiera materialmente de las ganancias del propietario.
Comprender los conceptos básicos de depreciación y amortización puede posicionarlo mejor para interpretar los resultados de la cuenta de resultados y el valor financiero de una empresa.
Gasto de depreciación frente a depreciación acumulada
Hay dos tipos diferentes de depreciación que un inversor debe entender al analizar los estados financieros.
Gasto de depreciación: las compañías registran la pérdida en el valor de sus activos fijos a través de la depreciación. Registrar la depreciación como un gasto a lo largo del tiempo extiende el costo inicial del activo fijo a lo largo de los años de su vida útil. Cada vez que una empresa prepara sus estados financieros, registra un gasto de depreciación para asignar la pérdida en el valor de las máquinas, equipos o automóviles que ha comprado. Sin embargo, a diferencia de otros gastos, el gasto por depreciación aparece en el estado de resultados como un cargo "no monetario". Esto simplemente significa que no se paga dinero en el momento en que se incurre en el gasto ".
Depreciación acumulada: esta cuenta se muestra en el balance y refleja los cargos totales de depreciación tomados hasta la fecha contra un activo específico, que hacen que ese activo se reduzca en valor. El número reducido refleja el desgaste, desgaste, uso y obsolescencia del activo. Cuando los gastos de depreciación aparecen en el estado de resultados, en lugar de reducir el efectivo en el balance general, se agrega a la cuenta de depreciación acumulada para reducir el valor en libros de los activos fijos relevantes.
El siguiente ejemplo puede ayudar a ilustrar la depreciación, la amortización y cómo los activos fijos e intangibles pueden contabilizarse en el mundo real.
Ejemplo de gasto de depreciación
Sherry's Cotton Candy Company gana ganancias de $ 10,000 al año. A mediados de 2015, la empresa compró una máquina de dulces de algodón de 7.500 dólares que esperaba durara cinco años.
Si un inversionista examinó los estados financieros, podría desanimarse al ver que la empresa solo ganó $ 2,500 al final de 2015 ($ 10,000 de ganancia - $ 7,500 de gasto por comprar la nueva maquinaria). El inversor se preguntaría por qué las ganancias habían caído tanto durante el año.
Los contadores de Sherry dicen que el gasto de la máquina de $ 7,500 se debe asignar durante todo el período en que se espera que la maquinaria beneficie a la compañía. Dado que la máquina de algodón de azúcar debe durar cinco años, Sherry puede tomar el costo de la máquina de algodón de azúcar y dividirla por cinco ($ 7,500 / 5 años = $ 1,500 por año).
Depreciando la máquina Cotton Candy
En lugar de realizar un gran gasto por única vez para la máquina de algodón de azúcar en 2015, la compañía resta $ 1,500 de depreciación cada año durante los próximos cinco años, informando ganancias anuales de $ 8,500. Esto permite a los inversores obtener una imagen más precisa del poder adquisitivo de la empresa.
Cuando ve una línea para el gasto de depreciación en un estado de resultados, esto es a lo que hace referencia; los cargos de período tomados para distribuir el costo de los activos fijos a lo largo de sus vidas útiles.
Esto presenta un dilema interesante. Aunque la compañía reportó ganancias de $ 8,500 en el primer año, aún escribió un cheque de $ 7,500 por la máquina, dejándolo con $ 2,500 en el banco a fin de año ($ 10,000 de ganancia - $ 7,500 de máquina = $ 2,500 restantes).
El flujo de efectivo de la empresa es posteriormente diferente de lo que informa en las ganancias. Independientemente de las ganancias de Sherry en papel, ella necesita tener el dinero real disponible para pagar sus cuentas y gastos de operación o de lo contrario su negocio podría fallar.
En nuestro escenario, el primer año, Sherry reportará ganancias de $ 8,500 pero solo tiene $ 2,500 en el banco debido a la compra de la máquina.
Cada año subsiguiente, aún reportaría ganancias de $ 8,500 pero tiene $ 10,000 en el banco porque, en realidad, el negocio pagó por la maquinaria de una sola vez, con la diferencia del gasto de depreciación de $ 1,500.
Esto es vital porque si un inversionista supiera que Sherry tenía un pago de préstamo de $ 3,000 debido al banco en el primer año, puede asumir incorrectamente que la compañía podría cubrirlo ya que reportó ganancias de $ 8,500. En realidad, el negocio sería de $ 500 corto.
Un ejemplo de amortización
Sherry's Cotton Candy Company tuvo un año ocupado, y adquirió la popular panadería, Milly's Muffins, que producía productos horneados deliciosos y tenía una reputación bien conocida. Después de la adquisición, Sherry's agregó el valor del equipo de panadería y otros activos tangibles de Milly a su balance.
Sherry's también agregó el valor del reconocimiento de marca Muffin de Milly's Muffin, un activo intangible, al balance general como un ítem llamado Goodwill. El IRS permite un período de 10 años para usar la plusvalía, por lo que los contadores de Sherry muestran 1/10 del valor del crédito mercantil de Milly's Muffins como gasto de amortización en el estado de resultados cada año hasta que el activo se consuma por completo.
Entradas contables y ganancias reales
Algunos inversores y analistas sostienen que los gastos de depreciación se deben volver a agregar a las ganancias de la compañía porque no requieren un desembolso de efectivo inmediato. En otras palabras, Sherry realmente no estaba pagando efectivo de $ 1,500 al año, por lo que la compañía debería haber agregado esa cifra de depreciación a los $ 8,500 en ganancias reportadas y valorar a la compañía en base a una ganancia de $ 10,000, no el número de $ 8,500.
La depreciación es un gasto muy real. En teoría, la depreciación intenta hacer coincidir las ganancias con el gasto que se tomó para generar esa ganancia para proporcionar la imagen más precisa del poder adquisitivo de una empresa. Un inversor que ignora la realidad económica de los gastos de depreciación puede sobrevalorar fácilmente un negocio y descubrir que le faltan devoluciones.
Como bromeó un famoso inversor, el hada de los dientes no paga las necesidades de gastos de capital de una empresa. Si posee una tienda de motocicletas o una empresa de construcción, tiene que pagar sus máquinas y herramientas. Agregar el gasto de depreciación a la ganancia neta ignora el gasto real que tuvo lugar.
Los inversores de valor y las empresas de gestión de activos a veces adquieren ciertos activos que tienen grandes gastos fijos por adelantado, lo que resulta en fuertes cargos de depreciación para los activos que pueden no necesitar ser reemplazados durante décadas. Esto resulta en ganancias mucho más altas de lo que parece indicar el estado de resultados. Estas firmas parecen operar a precios locos por ganancias , ratios de PEG y ratios PEG ajustados por dividendos, aunque no estén sobrevalorados en absoluto.