¿Qué es un CMBS?
Un CMBS se crea cuando un banco toma un grupo de préstamos en sus libros, los agrupa, luego los vende en forma de titulización como una serie de bonos. Normalmente, cada serie se organizará en " tramos ", piense en "segmentos", desde el CMBS de mayor riesgo y la categoría "menor" hasta el CMBS de mayor riesgo y menor calificación.
El principal es el primero en la fila para recibir pagos de capital e intereses, mientras que los problemas más pequeños serán los primeros en sufrir una pérdida si el prestatario no cumple con los pagos. Los inversores eligen qué problema invierten en función de su rendimiento deseado y la capacidad de riesgo.
Potencial de retorno de CMBS
La securitización de préstamos es útil de muchas maneras. Permite a los bancos otorgar más préstamos, ofrece a los inversionistas institucionales una alternativa de mayor rendimiento a los bonos del gobierno y facilita que los prestatarios comerciales tengan acceso a los fondos.
CMBS ofrece a los inversores una alternativa a los fondos de inversión inmobiliaria o REIT como una forma conveniente de invertir en el mercado inmobiliario de los EE. UU.
Hay diferencias significativas entre las dos inversiones. REITS son acciones mientras que CMBS son valores de deuda. Una ventaja de un CMBS o REIT es que CMBS ofrece una tasa de retorno garantizada, mientras que los REIT no lo hacen.
CMBS fue escrito después de que la crisis financiera de 2008 tiende a ser más grande y se caracteriza por estándares de aseguramiento más estrictos.
Otra posible ventaja de CMBS en el mercado de bonos es que generalmente ofrecen mayores rendimientos que los bonos corporativos o gubernamentales.
Los préstamos que respaldan CMBS suelen ser de plazo fijo. No pueden ser reembolsados anticipadamente por el prestatario sin una multa. Como resultado, el CMBS normalmente presenta un riesgo de prepago sustancialmente menor que los valores respaldados por hipotecas residenciales, valores respaldados por hipotecas en viviendas unifamiliares.
El riesgo de prepago es la posibilidad de que la caída de las tasas de interés haga que los prestatarios refinancien y paguen sus antiguas hipotecas antes de lo esperado como resultado. Esto haría que el inversor reciba un rendimiento inferior al previsto.
Los riesgos de CMBS
Como en el caso de los bonos corporativos , los valores respaldados por hipotecas comerciales están en riesgo de incumplimiento. Si los prestatarios subyacentes no pueden realizar sus pagos de capital e intereses, los inversores de CMBS pueden experimentar una pérdida. El riesgo de problemas individuales puede variar en función de la solidez del mercado inmobiliario en el área específica donde se originó el préstamo, así como también en la fecha de emisión.
Por ejemplo, los valores respaldados por hipotecas comerciales emitidos durante un pico de mercado o en un momento en que los estándares de suscripción eran bajos, es probable que presenten riesgos más altos.
CMBS también puede verse negativamente afectado por la debilidad en el mercado inmobiliario, como fue el caso en 2008 y 2009. Los préstamos de CMBS se agotaron a raíz de la crisis financiera de 2008, pero gradualmente regresaron a medida que mejoraron las condiciones del mercado.
CMBS ofrece a los inversionistas una forma legítima de invertir en bienes raíces en los Estados Unidos, pero si están clasificados incorrectamente o deshonestamente representados, pueden presentar los mismos riesgos no compensados a los compradores que los fatídicos MBS que amenazaron la economía estadounidense en la Gran Recesión de 2008 .
Cómo invertir en CMBS
Aunque es posible que pueda invertir en una seguridad respaldada por hipotecas comerciales, estos son generalmente solo de inversores ricos, entidades de inversión o los administradores de fondos cotizados en bolsa o ETF . Varios ETFs especializados en MBS y al menos uno, el iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS), invierten solo en valores respaldados por hipotecas comerciales.
Para los inversores minoristas, estos ETF pueden ser la mejor manera de invertir en estos títulos de deuda porque presentan un riesgo razonablemente diversificado sin una gran inversión.
Vea el rendimiento del fondo, así como el rendimiento histórico general de MBS antes de considerar una inversión específica de MBS, y específicamente una inversión de CMBS. Asegúrese de sentirse cómodo con los riesgos potenciales.
Descargo de responsabilidad: la información en este sitio se proporciona para fines de discusión solamente y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión. Bajo ninguna circunstancia, esta información representa una recomendación para comprar o vender valores.