Invertir lección 4 - Analizar un estado de resultados
Recompras de acciones - The Golden Egg of Shareholder Value
Sin duda, todos los inversores han oído hablar de corporaciones que autorizan programas de recompra de acciones. Incluso si no sabe cuáles son o cómo funcionan, al menos comprende que son algo bueno (en la mayoría de las situaciones). Aquí hay tres verdades importantes sobre estos programas, y lo más importante, cómo hacen crecer su cartera.
Principio 1: El crecimiento general en los beneficios de las empresas no es tan importante como el crecimiento en las ganancias por acción
Con demasiada frecuencia, escuchará las principales publicaciones y transmisiones financieras hablando de la tasa de crecimiento general de una empresa. Si bien este número es muy importante a largo plazo, no es el factor más importante para decidir qué tan rápido crecerá su capital en la empresa. El crecimiento en las ganancias diluidas por acción es.
Un ejemplo simplificado puede ayudar. Veamos una compañía ficticia:
Eggshell Candies, Inc.
$ 50 por acción
100,000 acciones en circulación
-------------------------------------------
Capitalización de mercado : $ 5,000,000
Este año, la compañía obtuvo una ganancia de $ 1 millón de dólares.
===============================
En este ejemplo, cada acción equivale a .001% de propiedad en la empresa. [100% dividido por 100,000 acciones]
La gerencia está molesta por el desempeño de la compañía porque vendió exactamente la misma cantidad de caramelos este año que el año pasado.
¡Eso significa que la tasa de crecimiento es 0%! Los ejecutivos quieren hacer algo para ganar dinero a los accionistas debido a los decepcionantes resultados de este año, por lo que uno de ellos sugiere un programa de recompra de acciones. Los otros de inmediato están de acuerdo. La compañía utilizará las ganancias de $ 1 millón que ganó este año para comprar acciones en sí misma.
Al día siguiente, el CEO va y saca el millón de dólares del banco y compra 20,000 acciones en su compañía. (Recuerde que se cotiza a $ 50 por acción de acuerdo con la información anterior). Inmediatamente, los lleva a la Junta Directiva , y votan para destruir esas acciones para que ya no existan. Esto significa que ahora solo existen 80,000 acciones de Caramelos de cáscara de huevo en lugar de los 100,000 originales. (Para ser más específicos, la junta puede decidir retirar las acciones o, si está permitido y lo considera conveniente, puede incluirlas en una sección especial del balance denominada acciones del tesoro ).
¿Qué significa eso para usted? Bueno, cada acción que posees ya no representa el 0.001% de la compañía ... representa el 0.00125%. ¡Eso es un aumento del 25% en el valor por acción! Al día siguiente, se despierta y descubre que su stock en Eggshell ahora vale $ 62.50 por acción en lugar de $ 50.
A pesar de que la compañía no creció este año, usted todavía hizo un aumento del veinticinco por ciento en su inversión. Esto lleva al segundo principio.
Principio 2: Cuando una empresa reduce la cantidad de acciones en circulación, cada una de sus acciones se vuelve más valiosa y representa un mayor porcentaje de equidad en el negocio.
Si se mantiene una administración amigable con los accionistas como esta, es posible que algún día haya solo 5 acciones de la compañía, cada una con un valor de un millón de dólares. Al armar su cartera, debe buscar empresas que participen en este tipo de prácticas a favor de los accionistas y aferrarse a ellas siempre que los fundamentos sigan siendo sólidos. Uno de los mejores ejemplos es el Washington Post, que en un momento fue solo de $ 5 a $ 10 por acción. Se ha negociado tan alto como $ 650 en los últimos años.
¡Eso es un valor a largo plazo!
Principio 3: Las recompras de acciones no son buenas si la compañía paga demasiado por sus propias acciones
Aunque las recompras de acciones y recompras de acciones pueden ser una gran fuente de ganancias a largo plazo para los inversores, en realidad son dañinas si una empresa paga más por sus acciones de lo que vale o usa el dinero que no puede permitirse gastar. En un mercado sobrevalorado, sería absurdo que la gerencia compre acciones, incluso en sí misma. En cambio, la empresa debe poner el dinero en activos que puedan convertirse fácilmente en efectivo. De esta manera, cuando el mercado se mueve hacia otro lado y se cotiza por debajo de su valor real, las acciones de la compañía pueden volver a subir con un descuento, dando a los accionistas el máximo beneficio.
Recuerde: "incluso la mejor inversión del mundo no es una buena inversión si paga demasiado por ella".
Esta página es parte de la Lección Invertir 4 - Cómo leer un estado de resultados . Para volver al comienzo, vea la Tabla de Contenidos .