Rotación de activos = Ingresos totales ÷ Activos promedio para el período
En 2000 y 2001, Alcoa (Aluminum Company of America) tenía $ 28,355,000,000 y $ 31,691,000,000 en activos respectivamente, lo que significa que había activos promedio de $ 30,023,000,000 ($ 28,355 billones + $ 31,691 billones divididos por 2 = $ 30,023 billones). En 2001, la compañía generó ingresos de $ 22,859,000,000. Cuando se aplica a la fórmula de rotación de activos, encontramos que Alcoa tuvo un índice de turnos de .76138. Eso le dice que por cada $ 1 en activos que poseía Alcoa durante 2001, vendió $ .76 en bienes y servicios.
$ 22,859,000,000 de ingresos ÷ $ 30,023,000,000 de activos promedio para el período = .76138, o $ 0.76 por cada $ 1 en ingresos
Reglas generales para calcular la rotación de activos
Hay varias reglas generales que deben tenerse en cuenta al calcular la rotación de activos. En primer lugar, la rotación de activos está destinada a medir la eficiencia de una empresa en el uso de sus activos. Cuanto mayor sea el número, mejor, aunque los inversores deben asegurarse de comparar un negocio con su industria.
Es una falacia comparar empresas completamente no relacionadas ya que las diferentes industrias tienen diferentes costumbres, economía, características, fuerzas del mercado y necesidades. La facturación de una tienda local de comestibles en la esquina va a ser más rápida que la facturación de un fabricante de componentes de motores espaciales o equipos de construcción pesados.
En segundo lugar, cuanto mayor sea la rotación de activos de una empresa, menores serán sus márgenes de ganancia (y viceversa). Esto se debe a que muchas empresas adoptan un enfoque de bajo margen y alto volumen que puede dar como resultado un crecimiento rápido y economías de escala. Como hemos discutido anteriormente en muchos otros artículos, Wal-Mart es el ejemplo por excelencia de esta táctica.
En tercer lugar, puede haber situaciones especiales en que la administración reduzca deliberadamente la rotación de activos porque cree que los productos de una empresa están infravalorados o hay otros factores en juego en el mercado que llevan a los ejecutivos a pensar que vender es desventajoso en ese momento. contratos mientras se acumula la producción entrante. Una mina de plata que sufre de precios de plata deprimidos puede decidir no preventa de gran parte de su producción, en lugar de cerrarla en una bóveda y luego detener la producción si el costo de extracción excede el valor de venta de cada onza Troy. Esto no indica que la administración está haciendo algo mal, aunque crearía un error en los estados financieros.
A largo plazo, la disciplina que están demostrando puede dar lugar a que se coloquen muchas más riquezas en los bolsillos colectivos de los propietarios. Esta es una de las principales razones por las que no se puede simplemente mirar la trayectoria del índice de rotación de activos y llegar a conclusiones difíciles y rápidas; debe comprender la razón detrás de la dirección que sigue y si cree o no que es justificable por los hechos y las condiciones vigentes en ese momento.
Extractos de la declaración financiera de Alcoa
| Alcoa Extracto del estado de resultados 2001 | |||
| Final del periodo | 31 de diciembre de 2001 | 31 de diciembre de 2000 | 31 de diciembre de 1999 |
| Los ingresos totales | $ 22,859,000,000 | $ 23,090,000,000 | $ 16,447,000,000 |
| Costo de los ingresos | $ 17,857,000,000,000 | $ 17,342,000,000 | $ 12,536,000,000 |
| Beneficio bruto | $ 5,002,000,000 | $ 5,748,000,000 | $ 3,911,000,000 |
| Alcoa Extracto del Balance 2001 | |||
| Final del periodo | 31 de diciembre de 2001 | 31 de diciembre de 2000 | 31 de diciembre de 1999 |
| Activos a largo plazo | |||
| Inversiones a largo plazo | $ 1,428,000,000 | $ 1,072,000,000 | $ 673,000,000 |
| Propiedad, planta y equipo | $ 11,982,000,000 | $ 14,323,000,000 | $ 9,133,000,000 |
| Buena voluntad | $ 9,133,000,000 | $ 6,003,000,000 | $ 1,328,000,000 |
| Activos intangibles | $ 674,000,000 | $ 821,000,000 | $ 117,000,000 |
| Amortización acumulada | N / A | N / A | N / A |
| Otros activos | N / A | N / A | N / A |
| Cargos diferidos de activos a largo plazo | $ 1,746,000,000 | $ 1,894,000,000 | $ 1,015,000,000 |
| Los activos totales | $ 28,355,000,000 | $ 31,691,000,000 | $ 17,066,000,000 |