Esto es especialmente cierto para ciertos sectores e industrias , y no siempre en la forma en que usted podría pensar.
¿Qué es el rendimiento de los activos y por qué es importante que los inversores lo entiendan?
Mientras que la rotación de activos le dice a un inversor las ventas totales por cada $ 1 de activos en el balance general , ROA le dice a un inversor cuánto beneficio después de impuestos genera una empresa por cada $ 1 en activos. En otras palabras, ROA mide los ingresos netos de una empresa en relación con todos los recursos que tenía a su disposición: el capital de los accionistas más los fondos prestados a corto y largo plazo. Por lo tanto, el rendimiento de los activos es la prueba más rigurosa de rendimiento para los accionistas .
Si una empresa no tiene deuda, el rendimiento de los activos y las cifras de rentabilidad sobre el capital serán los mismos.
Dos métodos de cálculo
Hay dos formas aceptables de calcular ROA
- Método 1: margen de beneficio neto x movimiento de activos = rendimiento de los activos
- Método 2: Ingresos netos ÷ Activos promedio para el período = Devolución de activos
Cálculos de ejemplo usando ambos métodos
Método 1. Como se describió anteriormente, el Método 1 requiere que calcule el margen de beneficio neto y la rotación de activos antes de poder calcular el ROA. En la mayoría de sus análisis, ya habrá calculado estas cifras para cuando llegue al ROA. Para fines ilustrativos, este ejemplo pasará por todo el proceso utilizando Johnson Controls como el negocio de muestra.
Este ejemplo utiliza los datos del Formulario 10-K de Johnson Controls de 2001 y el informe anual , que se muestran a continuación. Medir el ROA que produce una empresa durante un período de varios años y observar los cambios. De vez en cuando, esto puede hacerle saber que algo está sucediendo en el negocio que podría ser un presagio de la prosperidad futura o una advertencia de Casandra sobre la ruina futura.
El primer paso es calcular el margen de beneficio neto. Para hacer esto, divida $ 469,500,000 (el ingreso neto ) entre los ingresos totales de $ 18,427,200,000. Encontrarás 0.025 (o 2.5 por ciento).
Ahora necesita calcular la rotación de activos. Promedia el total de los activos de $ 9,911,500,000 del 2001 y $ 9,428,000,000 del 2000 y genera un activo promedio de $ 9,669,750,000 durante el período de un año que está estudiando. Divida los ingresos totales de $ 18,427,200,000 por los activos promedio de $ 9,660,750,000. La respuesta, 1.90, es el número total de vueltas de activos. Ahora tiene los dos componentes de la ecuación para calcular el rendimiento de los activos:
.025 (margen de ganancia neta) x 1.90 (giro de activos) = 0.0475, o 4.75 por ciento de retorno sobre los activos
Método 2. El segundo método para calcular el ROA es mucho más corto. Simplemente tome el ingreso neto de $ 469,500,000 dividido por el activo promedio para el período de $ 9,660,750,000.
Deberías salir con 0.04859, o 4.85 por ciento. Puede preguntarse por qué el ROA es diferente dependiendo de cuál de las dos ecuaciones utilizó. La primera opción más larga salió a 4.75 por ciento, mientras que la segunda fue 4.85 por ciento. La diferencia se debe a la imprecisión del cálculo. Específicamente, los lugares decimales fueron truncados; por ejemplo, se le ocurrieron giros de activos de 1.90 cuando, en realidad, los giros del activo fueron 1.905654231. Si opta por utilizar el primer ejemplo, es una buena práctica llevar a cabo el decimal en la medida de lo posible.
¿Es un ROA del 4.75 por ciento bueno para Johnson Controls? Una pequeña investigación muestra que el ROA promedio para la industria de Johnson es del 1.5 por ciento. Parece que la administración de Johnson está haciendo un trabajo mucho mejor que sus competidores. Esto debería ser una buena noticia para los inversores.
¿Es el ROA una medida precisa de qué tan "bueno" es un negocio?
La cifra de retorno de los activos también es una forma segura de medir la intensidad de los activos de una empresa.
Cuanto menor es la ganancia por dólar de los activos, más intensivo en activos es un negocio. Cuanto mayor es la ganancia por dólar de los activos, menos intensivo en activos es un negocio. En igualdad de condiciones, cuanto más intensivo sea un negocio, más dinero deberá reinvertirse en él para seguir generando ganancias. Esto es algo malo. Si una compañía tiene un ROA del 20 por ciento, significa que la compañía ganó $ 0.20 por cada $ 1 en activos. Como regla general, cualquier cantidad inferior al 5 por ciento consume muchos recursos, mientras que cualquier cantidad superior al 20 por ciento es muy poco costosa.
Las empresas como los proveedores de telecomunicaciones, los fabricantes de automóviles, las líneas aéreas y los ferrocarriles requieren una gran cantidad de activos, lo que significa que requieren maquinaria o equipo grande y costoso para generar ganancias. Las agencias de publicidad y las compañías de software, por otro lado, generalmente son muy livianas. Piense en lo que sucede una vez que se ha desarrollado un programa de software. Se descarga a través de sitios web o tiendas de aplicaciones. Además de las actualizaciones continuas, cada unidad subsiguiente no requiere una cantidad de mano de obra comparable. Es decir, el modelo comercial es escalable. Una fábrica de widgets, por el contrario, tiene que hacer la misma cantidad de trabajo para producir cada widget. El resultado es que un solo golpe importante puede transformar una empresa de software relativamente pequeña en un titán en un corto período de tiempo.
Extractos de la declaración financiera de Johnson Controls
| Johnson controla Extracto del estado de ingresos 2017 | |||
| Final del periodo | 30 de septiembre de 2017 | 30 de septiembre de 2016 | 30 de septiembre de 2015 |
| Los ingresos totales | $ 18,427,200,000 | $ 17,154,600,000 | $ 16,139,400,000 |
| Costo de los ingresos | $ 478,300,000 | $ 472,400,000 | $ 419,600,000 |
| Acciones preferidas y otros ajustes | ($ 8,800,000) | ($ 9,800,000) | ($ 13,000,000) |
| Utilidad neta aplicable a acciones comunes | $ 469,500,000 | $ 462,600,000 | $ 406,600,000 |
| Johnson controla Extracto del balance de 2017 | |||
| Final del periodo | 2017 | 2016 | 2015 |
| Activos a largo plazo | |||
| Inversiones a largo plazo | $ 300,500,000 | $ 254,700,000 | $ 254,700,000 |
| Propiedad, planta y equipo | $ 2,379,800,000 | $ 2,305,000,000 | $ 1,996,000,000 |
| Buena voluntad | $ 2,247,300,000 | $ 2,133,300,000 | $ 2,096,900,000 |
| Activos intangibles | N / A | N / A | N / A |
| Amortización acumulada | N / A | N / A | N / A |
| Otros activos | $ 439,900,000 | $ 457,800,000 | $ 457,700,000 |
| Cargos diferidos de activos a largo plazo | N / A | N / A | N / A |
| Los activos totales | $ 9,911,500,000 | $ 9,428,000,000 | $ 8,614,200,000 |
| Equidad del total de accionistas | $ 2,985,400,000 | $ 2,576,100,000 | $ 2,270,000,000 |
| Activos tangibles netos | $ 738,100,000 | $ 442,800,000 | $ 173,100,000 |