Una mirada a los dos subconjuntos del análisis fundamental
¿Qué es invertir de arriba hacia abajo?
Los inversores que utilizan un enfoque de inversión de arriba hacia abajo comienzan su análisis mirando los factores macroeconómicos antes de llegar a las acciones individuales.
Por ejemplo, un inversor de arriba hacia abajo podría comenzar su análisis observando qué países tienen las economías de más rápido crecimiento. Luego, podrían ver sectores individuales dentro de estas economías para encontrar las mejores oportunidades. Finalmente, analizarán las empresas individuales dentro de estos sectores específicos antes de tomar una decisión de inversión. El inversor también podría considerar otros factores macroeconómicos, como los ciclos económicos o comerciales.
La mayoría de los inversores descendentes son inversores macroeconómicos centrados en capitalizar grandes tendencias utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) en lugar de acciones individuales. Tienden a tener una mayor rotación que los inversores de abajo hacia arriba, ya que están más centrados en los ciclos del mercado que las acciones individuales.
Esto significa que su estrategia es más sobre el impulso y las ganancias a corto plazo que cualquier tipo de enfoque basado en el valor para encontrar empresas infravaloradas.
Los inversores de arriba hacia abajo se benefician del acceso a una cartera diversificada de activos dentro de un país , región o sector dado, ya que utilizan los fondos para la exposición.
El principal inconveniente es que tienen relativamente poco control sobre la composición final de su cartera, a menos que inviertan en acciones o bonos individuales. Su cartera también puede tener riesgos de concentración si se centran en países o sectores específicos en lugar de la diversificación .
¿Qué es invertir de abajo hacia arriba?
Los inversores que utilizan un enfoque ascendente comienzan su análisis observando compañías individuales y luego construyendo una cartera basada en sus atributos específicos.
Por ejemplo, un inversor ascendente puede evaluar el comercio de acciones con un índice de relación precio / beneficio bajo (P / E) y luego revisar las empresas que cumplen con ese criterio específico. Luego, examinarán más a fondo cada empresa individual que aparece en la evaluación y las evaluará en función de otros criterios fundamentales. El inversor también puede basarse en factores externos, como la lectura de informes de investigación de analistas y opiniones para una mejor comprensión.
La mayoría de los inversores de abajo hacia arriba son inversores microeconómicos que se centran en los atributos específicos de una empresa al construir su cartera. Tienden a ser inversores de compra y retención, ya que invierten mucho tiempo investigando acciones individuales en lugar del entorno que rodea a estas acciones. Esto significa que sus inversiones pueden llevar más tiempo, pero podrían ser más efectivas para administrar el riesgo y, en última instancia, aumentar los rendimientos ajustados al riesgo .
Los inversores de abajo hacia arriba se benefician de una cartera que a menudo está bien diversificada en términos de industria y geografía, y saben que cada componente de su cartera cumple sus objetivos de inversión. La desventaja es que los atributos subyacentes que están evaluando deben producir rendimientos superiores al del mercado para que tengan éxito. Por ejemplo, es posible que las bajas relaciones P / E por sí solas no superen al índice de referencia S & P 500 a largo plazo.
¿Cuál es el mejor enfoque?
No existe un enfoque único que sea adecuado para todos los inversores y la decisión entre invertir de arriba hacia abajo o de abajo hacia arriba es, en gran medida, una cuestión de preferencia personal. Pero, vale la pena señalar que estos dos estilos de inversión no son mutuamente excluyentes.
Muchos inversores combinan la inversión de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba cuando construyen una cartera diversificada.
Por ejemplo, un inversor podría comenzar con un enfoque de arriba hacia abajo y buscar un país que probablemente experimente un crecimiento rápido durante el próximo año o dos. Luego, podrían adoptar un enfoque ascendente dentro de ese país buscando inversiones específicas, como compañías con bajos índices de relación precio / beneficio o altos rendimientos .
La clave para usar con éxito estas técnicas es identificar los criterios correctos y analizarlos en un contexto más amplio. Por ejemplo, si las relaciones precio-ganancias están deprimidas en un país específico, podría deberse a un factor de riesgo macroeconómico mayor, como una próxima elección o conflicto. Los inversores deben considerar cuidadosamente todos estos factores al tomar decisiones de inversión para evitar cometer errores costosos.