Reequilibrio de cartera 101
Antes de hablar sobre por qué el reequilibrio de cartera puede ser malo, es importante comprender el concepto y por qué la mayoría de los administradores de inversión están a favor de la estrategia.
El reequilibrio es el proceso de vender algunos activos y comprar otros para alinear su cartera con una asignación de activos objetivo, como un porcentaje específico de acciones y bonos.
La asignación de activos existe para ayudar a evitar el riesgo y alcanzar objetivos de inversión específicos. Los bonos se consideran activos de bajo riesgo, pero en general tienen un rendimiento relativamente bajo en comparación con las acciones. Las existencias se consideran de mayor riesgo y ofrecen un mayor rendimiento. Dependiendo de su edad y sus objetivos, es probable que desee un porcentaje específico de su cartera en acciones y un porcentaje específico en bonos para ayudarlo a alcanzar ganancias óptimas mientras limita el riesgo . Por ejemplo, un inversionista más joven podría tener una asignación objetivo que es 80 por ciento de acciones y 20 por ciento de bonos, mientras que un inversor que llega a la jubilación podría querer 60 por ciento de acciones y 40 por ciento de bonos. No existe una asignación correcta o incorrecta, solo lo que tiene sentido para el escenario del inversionista específico.
Pero con el tiempo, las asignaciones de activos tienden a alejarse del objetivo. Esto tiene sentido, ya que las diferentes clases de activos proporcionan diferentes rendimientos. Si sus acciones ofrecen un rendimiento del 10 por ciento durante un año, mientras que sus bonos rinden un 4 por ciento, terminará con un mayor porcentaje de acciones y un menor porcentaje de bonos de lo que comenzó.
Aquí es cuando la mayoría de la gente te diría que debes volver a equilibrar. Dicen que debería vender algunas acciones y comprar algunos bonos para volver a su asignación objetivo. Pero hay una desventaja oculta a la vista: cuando haces esto, ¡estás vendiendo un activo que está funcionando bien para comprar más de un activo que está teniendo un rendimiento inferior!
Este es el núcleo del caso contra el reequilibrio de la cartera.
La delgada línea entre la gestión de riesgos y los beneficios
El objetivo de una asignación de objetivos es la administración de riesgos, pero eso lleva a poseer más de algo que le genera menos dinero. Aquí hay un ejemplo, con números de ficción que explican cómo funciona:
Digamos que tiene una cartera de $ 10,000 que es 80 por ciento de acciones y 20 por ciento de bonos. Durante el año, sus acciones obtienen un 10 por ciento y los bonos un 4 por ciento. Al final del año, tiene $ 8,800 en acciones y $ 2,080 en bonos. Ese es un año bastante bueno en general, al final tienes $ 10,880. Pero ahora tiene aproximadamente 81 por ciento de acciones y 19 por ciento de bonos. El reequilibrio dice que debería vender parte de esa ganancia de $ 800 de sus acciones para comprar más bonos.
Pero si lo hace, tendrá más bonos que le pagaron el 4 por ciento, y menos invertido en acciones que le pagaron el 10 por ciento. Si lo mismo ocurre el próximo año, vender acciones para comprar más bonos conduce a un rendimiento total más bajo.
Si bien en este ejemplo la diferencia puede ser una diferencia de menos de $ 100 durante un año, su horizonte de tiempo de inversión es mucho mayor que un año. En la mayoría de los casos, es décadas. Si tuviera que perder solo $ 25 por año durante 30 años a un interés del 6 por ciento, eso equivale a $ 2,000 en pérdidas. Los dólares más grandes y las tasas de interés hacen que la disparidad sea aún más dañina para su cartera.
Este efecto no se limita a acciones versus bonos. En los últimos cinco años, el S & P 500 ha superado con creces a los mercados emergentes , con un rendimiento del 89 por ciento a cinco años en el S & P 500 en comparación con solo el 22.4 por ciento de un popular índice de mercados emergentes. Si hubiera vendido el S & P para comprar más mercados emergentes, le habría costado mucho dinero en los últimos cinco años.
Por supuesto, la asignación de activos está enraizada en la idea de que maximizar los retornos no es el único objetivo de una estrategia de inversión: también desea administrar el riesgo, especialmente si se está acercando a la jubilación y no tendría tiempo para recuperarse de una pérdida significativa en el mercado.
Como tal, el reequilibrio es más importante a medida que envejece, y vale más la desventaja de vender un activo con buen rendimiento. Considere la posibilidad de invertir también.