Más parecido que diferente
Obviamente, las puts y las llamadas son tipos de opciones muy diferentes. Ser propietario de llamadas es una jugada alcista y ser dueño de puts es una jugada bajista. Otro que esa gran diferencia, puts y calls comparten muchas similitudes y tienen mucho en común. De hecho, el comerciante de opciones educado entiende por qué la siguiente afirmación es verdadera: las llamadas son puts; puts son llamadas.
Posiciones sintéticas
- Para convertir una opción de compra en una posición que sea equivalente a una opción de venta (es decir, una posición sintética), el propietario de la llamada vende 100 acciones.
- Para convertir una opción de venta en una posición que sea equivalente a poseer una opción de compra (es decir, una llamada sintética), el propietario de la venta compra 100 acciones.
Otras similitudes
Los griegos son herramientas que miden los riesgos específicos de poseer o vender opciones. Un aspecto de los griegos que puede no ser obvio para el operador de opciones más nuevo es que los griegos de llamadas y participaciones emparejadas, es decir, opciones con el mismo activo subyacente, precio de ejercicio y vencimiento, comparten características específicas. Por ejemplo:
- Delta . La suma de los deltos call y put para las opciones emparejadas es 100, cuando se ignoran los signos + y -. Los operadores más avanzados entienden que hay ocasiones en que la suma de los deltas put y call es levemente mayor que 100, pero eso se debe a circunstancias especiales en las cuales puede ser ventajoso ejercitar opciones de venta antes de la fecha de vencimiento. En el mundo actual de tipos de interés bajos, esta es una situación rara.
- Theta , Gamma , Vega . Considere un conjunto de opciones combinadas: los compradores de opciones poseen una posición con Theta negativa (es decir, la opción pierde valor a medida que pasa el tiempo), Gamma positiva (la opción gana valor cuando el mercado se mueve en la dirección correcta) y Vega positiva (ganancias de opción) valor cuando aumenta la volatilidad implícita ). Los vendedores de opciones poseen una posición con Theta positivo, Gamma negativo y Theta negativo.
El valor absoluto de cada uno de estos tres griegos es el mismo tanto para la llamada como para el puesto cuando las opciones están emparejadas.
Estrategias
- Comprando . Cuando un operador confía en que el activo subyacente se moverá más alto (o más bajo), entonces una estrategia viable es la compra de opciones de compra (venta). Si es sabio adoptar esa estrategia es un tema controvertido. Mi recomendación es que esta estrategia se evite a menos que prefiera tener una opción de compra de dinero en el fondo como un sustituto de riesgo reducido para poseer acciones.
- Vender Las opciones de venta (escritura) son una metodología popular entre inversionistas individuales y comerciantes profesionales. El concepto es simple: el comerciante se beneficia cuando pasa el tiempo y las opciones que se venden constantemente pierden valor. Por supuesto, esta estrategia es mucho más complicada porque los traders que venden opciones (desnudos o como parte de un spread) deben tener cuidado de administrar el riesgo. En otras palabras, las grandes pérdidas deben evitarse cuando el comerciante planea sobrevivir y prosperar a largo plazo.
- Cobertura (reducción del riesgo). Cuando ya posee una posición de acciones u opciones, una idea que ayuda a los operadores a tener éxito es cubrir posiciones (reducir el riesgo de ser propietario). Existen numerosas estrategias de cobertura, pero una de las más populares es que los propietarios de acciones compren opciones.
Otro ejemplo es la compra de cualquier opción de compra o venta que haga que la posición original sea menos arriesgada. Por ejemplo, al vender una opción de venta al descubierto, recomiendo comprar otra put, una que esté más lejos del dinero, pero con la misma fecha de vencimiento. Esto limita las pérdidas cuando ocurre lo inesperado (gran disminución en el precio de las acciones).
- Especulación. Es bastante tentador para los operadores de novatos utilizar las opciones como una herramienta de juego. La estrategia especulativa preferida es comprar opciones que están lejos del dinero, solo porque son baratas, y luego esperar que el precio de las acciones sea mágico. Huelga decir que es poco probable que esta jugada gane. Sin embargo, la recompensa puede ser muy grande (> 1,000% de rentabilidad), y para algunos comerciantes, eso es demasiado atractivo. Esta estrategia debe reservarse para los momentos en que las opciones son bastante razonables y usted espera un cambio sustancial en el precio de las acciones.
Por favor, no cometa el error de cambiar las opciones de compra cuando su intención es intercambiar puts. Pero tenga en cuenta que estas opciones tienen muchas características similares y que una puede convertirse fácilmente en la otra.