Señales de advertencia de que una acción podría estarse negociando en un territorio peligroso
Si el precio de las acciones de una empresa es 50 veces mayor que las ganancias, por ejemplo, es probable que esté sobrevalorado en comparación con una empresa que cotiza 10 veces más.
Aunque algunos inversionistas creen que el mercado bursátil es eficiente y el inversionista promedio no tendría la información lo suficientemente rápido como para identificar existencias sobrevaloradas porque se tiene en cuenta en precios de acciones casi de inmediato, los analistas fundamentales creen que siempre encontrarás acciones sobrevaloradas o infravaloradas en el mercado por causa del inversor irracionalidad.
Entonces, ¿cómo puede saber si una acción está sobrevaluada? Hay varios tipos de señales útiles que pueden indicar que se justifica una mirada más de cerca. Es útil comenzar por revisar el informe anual de una compañía, la presentación de 10-K , el estado de resultados , el balance general y otras divulgaciones para tener una idea de las operaciones de la empresa usando información de fácil acceso.
Aunque muchos inversores confían en la relación P / E, si busca profundizar un poco más, existen otras formas de comprobar si una acción está sobrevaluada.
Mire la relación PEG o PEG ajustada por dividendo
Estos dos cálculos pueden ser útiles en la mayoría de las situaciones, pero pueden tener una rara excepción que aparece de vez en cuando. Primero, observe el crecimiento después de impuestos proyectado en las ganancias por acción, totalmente diluido, en los próximos años. A continuación, observe la relación precio-ganancias en el stock.
Usando estas dos figuras, puede calcular algo conocido como la relación PEG , usando esta fórmula:
PEG Ratio = P / E Ratio / tasa de crecimiento de las ganancias de la compañía
Si la acción paga un dividendo, es posible que desee utilizar la fórmula de proporción PEG ajustada por dividendo :
Ratio de PEG ajustado al dividendo = cociente P / E / (crecimiento de las ganancias + rendimiento del dividendo)
El umbral superior absoluto que la mayoría de la gente quiere considerar es una relación de 2. En este caso, cuanto menor sea el número, mejor, con cualquier valor de 1 o menor se considera un buen negocio. Nuevamente, podrían existir excepciones, como que un inversor con mucha experiencia en la industria podría detectar un cambio en un negocio cíclico y decidir que las proyecciones de ganancias son demasiado conservadoras. Aunque una situación podría ser mucho más prometedora de lo que parece a primera vista, para el nuevo inversor, esta regla general podría proteger contra muchas pérdidas innecesarias.
Verificar el Porcentaje de Rendimiento de Dividendo Relativo
Puede encontrar que el rendimiento de dividendos de una acción sobrevalorada se encuentra en el 20 por ciento más bajo de su rango histórico a largo plazo. A menos que un negocio o sector o industria esté atravesando un período de profundos cambios, ya sea en su modelo de negocios o en las fuerzas económicas, las operaciones centrales de una empresa van a mostrar cierto grado de estabilidad a lo largo del tiempo, con un rango bastante razonable de resultados bajo ciertas condiciones.
Es decir, el mercado de valores podría ser volátil, pero la experiencia operativa real de la mayoría de las empresas, durante la mayoría de los períodos, muestra mucha más estabilidad, al menos medida en ciclos económicos completos que los que se muestran en el valor de las acciones.
Esto se puede usar en beneficio del inversionista. Tome una compañía como Chevron. Mirando hacia atrás a lo largo de la historia, cada vez que el rendimiento de dividendos de Chevron ha estado por debajo del 2.00 por ciento, los inversionistas deberían haber sido cautelosos ya que la empresa estaba sobrevaluada. Del mismo modo, cada vez que se aproximaba al rango de 3,50 por ciento a 4,00 por ciento, se justificaba que se considerara que estaba infravalorado. El rendimiento de dividendos, en otras palabras, sirvió como una señal . Era una forma para que los inversores menos experimentados se aproximaran al precio en relación con las ganancias comerciales, eliminando gran parte de la complejidad que puede surgir cuando se trata de datos financieros según los estándares GAAP.
Para rastrear y verificar el rendimiento de dividendos de una compañía a lo largo del tiempo, trazar los rendimientos del dividendo histórico durante varios períodos, y luego dividir el gráfico en 5 distribuciones iguales. Cada vez que el rendimiento del dividendo cae por debajo del quintil inferior, tenga cuidado. Como con los otros métodos, este no es perfecto. Las empresas exitosas de repente se encuentran con problemas y fracasan; las malas empresas se revuelven y se disparan.
Sin embargo, en promedio, cuando es seguido por un inversor conservador como parte de una cartera bien administrada de acciones de alta calidad, de primera línea y que pagan dividendos, este enfoque puede generar algunos buenos resultados. Puede obligar a los inversores a comportarse de una manera mecánica similar a la forma en que lo hacen las inversiones regulares y periódicas en fondos indexados, ya sea que el mercado suba o baje.
Examine la probabilidad de una industria cíclica
Ciertos tipos de empresas, como los constructores de viviendas, los fabricantes de automóviles y las acerías, tienen características únicas. Estas empresas tienden a experimentar fuertes caídas en las ganancias durante los períodos de declive económico y grandes picos en los beneficios durante los períodos de expansión económica. Cuando esto último sucede, algunos inversores se sienten atraídos por lo que parecen ser ganancias de rápido crecimiento, bajas proporciones de p / ey, en algunos casos, grandes dividendos.
Estas situaciones, conocidas como trampas de valor , pueden ser peligrosas. Aparecen al final de los ciclos de expansión económica y pueden atrapar a inversionistas inexpertos. Los inversores experimentados reconocerían que, en realidad, las relaciones P / E de estas empresas son mucho, mucho más altas de lo que parecen.
Verifique el rendimiento de las ganancias
El rendimiento de las acciones de una acción en comparación con el rendimiento de los bonos del Tesoro puede proporcionar otra pista en las pruebas para una acción sobrevaluada. Cuando el rendimiento del bono del Tesoro exceda el rendimiento de ganancias en 3 a 1, corra hacia las colinas. Calcule esto usando la siguiente fórmula:
(Rendimiento del bono del Tesoro a 30 años / 2) / Ganancias por acción completamente diluidas
Por ejemplo, si una compañía gana $ 1.00 por acción en EPS diluido, y los rendimientos de bonos del Tesoro a 30 años son de 5.00 por ciento, la prueba mostraría una acción sobrevaluada si pagó $ 40.00 o más por acción. Eso envía una señal de alerta de que sus suposiciones de retorno pueden ser extraordinariamente optimistas.
El rendimiento del bono del Tesoro que excede los rendimientos de ganancias por 3 a 1 solo ha sucedido algunas veces cada dos décadas, pero casi nunca es algo bueno. Si le sucede a suficientes acciones, el mercado de valores en su conjunto probablemente será extremadamente alto en relación con el Producto Nacional Bruto, o PNB, que es una importante señal de advertencia de que las valoraciones se han separado de la realidad económica subyacente.
Sin embargo, no olvide ajustar los ciclos económicos. Por ejemplo, durante la recesión de 2001 después del 11 de septiembre, muchas de las otras grandes empresas tuvieron grandes cancelaciones por única vez que resultaron en ganancias severamente deprimidas y muy altas relaciones P / E. Las empresas se estabilizaron en los años siguientes porque en la mayoría de los casos no se habían producido daños permanentes en sus operaciones principales.
Acciones sobrevaluadas en su cartera
Es importante que los inversionistas entiendan la distinción entre rechazar comprar una acción que está sobrevaluada y negarse a vender una acción que tienes que se ha adelantado temporalmente. Existen muchas razones por las que un inversionista inteligente no puede vender acciones sobrevaluadas que están en su cartera, muchas de las cuales implican decisiones de compensación sobre el costo de oportunidad y las reglamentaciones tributarias. Dicho eso, una cosa es mantener algo que podría haberse agotado un 25 por ciento más que tu valor intrínsecamente estimado, y otra completamente si tienes acciones con valores tan inflados que no tienen ningún sentido en un mercado sensato.
Un peligro con los nuevos inversores es la tendencia a comerciar a menudo. Cuando posee acciones en un gran negocio, que probablemente tenga un alto rendimiento sobre el capital , alto rendimiento de los activos y / o alto rendimiento del capital empleado, es probable que el valor intrínseco de la acción crezca con el tiempo. A menudo es un error desprenderse de las acciones de la compañía solo porque de vez en cuando podría haberse vuelto un poco caro. Mire los rendimientos de dos negocios, Coca-Cola y PepsiCo. Aunque el precio de las acciones ha estado sobrevaluado a veces, un inversionista se habría arrepentido después de vender su participación.
El Balance no proporciona servicios ni asesoría fiscal, de inversión o financiera. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.