De todos los informes económicos publicados cada mes, el informe de empleo tiene el mayor impacto en el mercado de bonos.
La razón por la cual el informe de empleo es tan importante es que el mercado de trabajo es el latido del corazón de la economía . Es un indicador de la salud económica, ya que una economía fuerte impulsa a las empresas a contratar más trabajadores, y un motor de crecimiento, ya que un mayor empleo significa más dólares disponibles para gastar en bienes y servicios. Sin crecimiento del empleo, es probable que el crecimiento económico general sea limitado sin importar qué más esté sucediendo en otras áreas de la economía.
Impacto de un informe de empleos positivos
Dado que los puestos de trabajo son tan importantes para las perspectivas económicas, los inversores toman un informe positivo como una señal de que el crecimiento va por buen camino. Esto tiende a deprimir los precios de los bonos por dos razones.
En primer lugar, aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en el futuro. Dado que la tasa de los fondos federales influye fuertemente en los rendimientos de los bonos a corto plazo , la perspectiva de que la Fed suba las tasas provoca que los rendimientos aumenten y los precios bajen para los bonos del Tesoro y otros segmentos del mercado sensibles a las tasas, como bonos municipales, valores respaldados por hipotecas y bonos corporativos de mayor calidad.
En segundo lugar, un crecimiento más fuerte aumenta la probabilidad de inflación. Dado que una mayor inflación se lleva los precios de los bonos, la perspectiva de una subida de las presiones sobre los precios suele ser negativa para los bonos. Si bien la conexión entre crecimiento e inflación es tenue y desigual en la realidad, en este caso, es la percepción lo que cuenta.
Impacto de un informe de trabajos negativos
Un informe de empleo más débil tiende a ser positivo para el mercado de bonos por las razones opuestas a las que acabo de mencionar. Hace que la Fed sea más propensa a reducir las tasas que a aumentarlas, y reduce las probabilidades de inflación. Ambos son positivos para el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y otras inversiones sensibles a las tasas.
Todo es relativo
Un aspecto clave del informe no es solo cuántos trabajos se agregaron o perdieron, sino cómo se compara el resultado con las expectativas del mercado. Un informe de empleo que muestra que 50,000 empleos agregados en un mes en particular puede no indicar que la economía está rugiendo, pero si las expectativas eran de crecimiento negativo, el mercado típicamente reacciona ante la sorpresa , no con el número absoluto.
Si bien es difícil saber si se observa la reacción de los mercados a cada informe, el número de empleos es notoriamente volátil mes a mes. Un solo informe no es un indicador de la economía; de hecho, la mayoría de los economistas observan el promedio de los últimos tres meses como mínimo, y con frecuencia medirán el crecimiento utilizando tendencias de 12 a 24 meses. Para los mercados, sin embargo, el impacto a corto plazo es lo importante.
¿Qué debe hacer con esta información?
Esta discusión no pretende ser un consejo sobre cómo negociar bonos antes de un informe de empleo, ya que ese tipo de actividad es competencia exclusiva de los inversores intuitivos más sofisticados.
En cambio, brinda una idea de por qué el informe de trabajos recibe tanta atención y por qué el mercado de bonos del gobierno tiende a ser tan volátil el primer viernes del mes en que se publica el informe.
Para obtener más información sobre este tema, tómese unos minutos y sintonice CNBC la mañana del próximo informe de trabajos. El comentario adjunto brindará una excelente idea sobre el impacto del informe de empleo en los mercados financieros.