De las criptomonedas a los derechos mineros, los asentamientos estructurados a timberland, los certificados de gravamen fiscal a los arriendos de torres celulares, las inversiones alternativas pueden ser una opción atractiva para el inversor adecuado, en las circunstancias correctas; particularmente para aquellos con conocimiento especializado en un área específica o para familias de alto patrimonio neto, que a menudo pueden beneficiarse más de ciertas compensaciones tributarias o estructuras de entidades que aquellos con ingresos familiares más modestos.
En esta introducción a los activos alternativos, vamos a abordar cuatro preguntas importantes:
- ¿Qué es una inversión alternativa o un activo alternativo?
- ¿Cuáles son algunos ejemplos de inversiones alternativas o activos alternativos?
- ¿Por qué los inversores buscan inversiones alternativas o activos alternativos?
- ¿Cuáles son algunos de los principales beneficios y desventajas de incluir inversiones alternativas o activos alternativos en una cartera diversificada ?
Mi esperanza es que usted tenga una mejor comprensión del concepto a medida que examinemos cada uno de estos temas en los próximos minutos; particularmente con respecto a algunos de los riesgos sustanciales que podrían causarle mucho dolor y sufrimiento financiero y emocional. (Al invertir, hay mucho que decir para centrarse en lo que puede salir mal. Por lo general, las buenas noticias se solucionan por sí mismas).
¿Qué es una inversión alternativa o activo alternativo?
Para apreciar cómo se definen los activos alternativos, debe comprender dos conceptos relacionados conocidos como clases de activos y asignación de activos .
En pocas palabras, una clase de activo es un tipo de activo que tiene un cierto conjunto de características similares; por ejemplo, cómo genera un rendimiento, los riesgos involucrados en poseerlo o mantenerlo, su correlación con otras clases de activos o fuerzas económicas tales como las tasas de interés .
La asignación de activos se refiere a la construcción de un modelo o al diseño de una guía general sobre el porcentaje aproximado de una cartera que un inversor desea tener trabajando en cada clase de activos.
Por lo general, esta asignación de activos se detallará en un documento denominado declaración de política de inversión . Hablamos de algunos de los problemas que podría considerar cuando se trata de determinar un objetivo de clase de activo adecuado en un artículo llamado Cosas a considerar al equilibrar la exposición de su clase de activos .
Tradicionalmente, hay un puñado de lo que podríamos llamar clases de activos "centrales" que una persona razonable podría considerar agregar a su cartera de inversiones. Es decir, si administrara un fondo fiduciario equilibrado o contratara una empresa de gestión de activos o un asesor de inversiones registrado para armar y mantener una cartera diversificada para usted o sus herederos, la cartera debería contener uno o más de los siguientes:
- Efectivo y equivalentes de efectivo
- Cepo
- Cautiverio
¿Por que importa? En su sentido más amplio, una inversión alternativa, o activo alternativo, es cualquier tipo de activo que no caiga en una de estas categorías. Es decir, una inversión alternativa es cualquier cosa que no esté compuesta de efectivo, acciones o bonos .
¿Cuáles son algunos ejemplos de inversiones alternativas o activos alternativos?
Si bien la lista de inversiones alternativas es extensa, algunas de las que puede encontrar en el mundo real incluyen, entre otras, las siguientes:
- Bienes inmuebles y todas sus numerosas derivaciones, incluidas las propiedades de propiedad directa, sociedades limitadas de bienes raíces, corporaciones de desarrollo inmobiliario y REIT.
- Sociedades limitadas maestras, que pueden poseer y operar desde oleoductos hasta parques temáticos intensivos en capital
- Certificados de gravamen fiscal
- Unidades de stock o membresía en un negocio privado
- Productos básicos, incluidos metales preciosos como oro , plata, platino y paladio, así como petróleo crudo, gas natural, etanol, maíz, soja, trigo, cacao, café, azúcar, jugo de naranja concentrado congelado, avena, ganado vivo, cobre , plomo, zinc, estaño, aluminio, níquel y cobalto
- Futuros administrados
- Tierras de cultivo
- Timberland
- Derechos minerales
- Propiedad intelectual, como derechos de autor, derechos de canciones, patentes y marcas comerciales
- Hipotecas privadas
- Arrendamiento de equipo
- Asentamientos estructurados
- Arte y coleccionables
- Capital privado
- Vino
- Monedas que tienen valor numismático
- Capital de riesgo
- Préstamos punto a punto
- Viaticals
- Los fondos de cobertura
- Anualidades
- Créditos fiscales
¿Por qué los inversores buscan inversiones alternativas o activos alternativos?
Existen varias razones por las que un inversor o un administrador de cartera probablemente considere agregar inversiones alternativas al balance general.
En algunos casos, un dólar de flujo de caja generado por una inversión alternativa podría estar sujeto a un tratamiento fiscal mucho más favorable que un dólar generado por una inversión más tradicional; por ejemplo, si un inversor o cliente tiene considerables pérdidas fiscales por amortizar o créditos fiscales que se pueden aplicar a un tipo particular de actividad o fuente de ingresos.
En otros casos, los factores y condiciones específicos de esa clase de activo particular en el momento de la inversión pueden hacer que la clase de activos parezca significativamente más barata, y por lo tanto más atractiva para un propietario a largo plazo, que otros tipos de inversiones disponibles en el mercado; por ejemplo, hubo un período posterior a la Gran Recesión cuando los inversores adinerados compraban condominios con grandes descuentos en ciudades como Miami, pagando una fracción de lo que pensaban que sería el valor de mercado final en el futuro.
A veces, el inversor o sus asesores tienen un conocimiento profundo o un conjunto de habilidades únicas en un área específica que puede hacer que las inversiones alternativas tengan sentido. Por ejemplo, si un emprendedor con experiencia en la industria del petróleo y el gas tuviera los recursos y la paciencia para aprovechar una gran cantidad de petróleo y / o gas, ese conocimiento y experiencia únicos podrían dar buenos resultados ya que le permite al inversionista bajar su valor. arriesgar de una forma en que un inversionista inexperto podría ni siquiera considerar, y mucho menos saber, existir.
En otras situaciones, una inversión alternativa en particular o una clase de activo alternativo podría atraer la atención del inversionista emocional e intelectualmente más que otras clases de activos. Por ejemplo, hay inversores exitosos que se sienten atraídos por el capital de riesgo porque disfrutan el proceso de identificación, financiación y apropiación de nuevas empresas y empresas relativamente nuevas; para verlos crecer y prosperar, sabiendo que eran parte de eso.
Hay algunos inversionistas, particularmente aquellos que son mayores, a quienes no les gusta tener acciones y bonos, prefiriendo suscribir sus propias hipotecas sobre propiedades inmobiliarias que han adquirido y renovado. Tiene sentido para ellos. Sienten que pueden comprender mejor las ganancias y pérdidas potenciales, especialmente cuando se comparan con la volatilidad diaria que es parte integrante de poseer acciones ordinarias que cotizan en bolsa.
Hay algunos inversionistas que adquieren catálogos de derechos de música, ya sea en una subasta, en transacciones negociadas o en procedimientos judiciales de bancarrota porque entienden cómo administrar y otorgar licencias de esos derechos a las partes interesadas. Podría decirse que entre los inversores alternativos más famosos se encuentran los llamados "Gold Bugs" que acumulan lingotes de oro en forma de monedas y barras. Para muchos que caen en este campamento, el oro se convierte casi en una obsesión que a menudo no parece completamente racional para aquellos que no sienten la misma compulsión de amasar el metal legendario.
Los beneficios y desventajas de las inversiones alternativas en una cartera diversificada
Ya hemos discutido varios de los beneficios potenciales de las inversiones alternativas: flujos de efectivo favorecidos o protegidos en determinadas circunstancias, mercados menos eficientes que pueden generar oportunidades explotables, satisfacción intelectual y emocional cuando se trata de un activo que a los inversores les gusta, comprende, y siente que él o ella tiene una ventaja competitiva o estratégica en la competencia, por lo que probablemente sea mejor centrarse en los aspectos negativos, de los cuales hay muchos. La lista de tales negativos sería exhaustiva, por lo que preferiría cubrir dos que considero particularmente peligrosos.
En primer lugar, las inversiones alternativas pueden ser complicadas e implican riesgos ocultos significativos. A menudo, cuando se invierte en cosas como estructuras agrupadas, puede haber una falta de transparencia que hace que sea imposible comprender realmente los riesgos que está asumiendo. Una ilustración del mundo real: en el informe oficial del gobierno sobre la crisis financiera de 2007-2009, la comisión descubrió que ciertos fondos patrocinados por bancos de inversión se habían involucrado en lo que a menudo se denomina "escaparate" vendiendo activos riesgosos y / o reduciendo la deuda antes del final del período de informe para que los fondos parezcan más seguros para los propietarios.
A estos propietarios se les dio una falsa sensación de confort sobre lo que poseían y los riesgos a los que estaba expuesta su capital. No es extraño que las inversiones alternativas se anulen en una pérdida total y completa para los inversores. Un temor saludable es sabio al pisar muchas de las áreas enumeradas anteriormente en este artículo. Tu capacidad para decir "no", alejarte de una inversión que no comprendes del todo, puede reducir las posibilidades de verse obligado a ver cómo explotan tus riquezas frente a tus ojos. No dejes que el miedo a perder algo excitante te haga hacer algo tonto.
En segundo lugar, las inversiones alternativas pueden crear una pesadilla y, en ocasiones, catastróficas consecuencias fiscales. Por ejemplo, imagine que tiene un plan de jubilación autodirigido. Quizás es un SEP-IRA . Usted decide que desea tener una sociedad limitada maestra de oleoductos , o MLP , a través de su SEP. Si bien depende de una serie de factores, usted ha creado una situación en la que su SEP-IRA ahora podría tener que presentar su propia declaración de impuestos y, lo que es peor, ¡pagar impuestos! Esto va a ser una gran cantidad de complejidad y costo adicional que, en ciertas condiciones, podría valer la pena, pero que podría ser una sorpresa desagradable si no supiera que era una posibilidad.
Otra ilustración: considera invertir en una sociedad privada. La sociedad no tiene una cláusula de distribución impositiva obligatoria a pesar de estar estructurada para la imposición de transferencia. ¡Podría terminar con una gran factura de impuestos que tiene que pagar de su bolsillo incluso si la sociedad no le distribuye ningún efectivo durante ese año fiscal! Eso podría estar bien si tiene mucha liquidez disponible y siente que la inversión todavía tiene sentido, pero podría crear una verdadera dificultad si tuviera que vender otros activos o pedir dinero prestado para pagar su factura al IRS.
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