Solo hay tres fuentes de beneficios posibles para usted como inversor externo
Tomemos un momento para ver la inversión en acciones para ilustrar qué tan simple es el proceso.
El valor futuro de las acciones debe ser igual a la suma de tres componentes:
- El rendimiento del dividendo inicial en el costo
- El crecimiento en el valor intrínseco por acción (para la mayoría de las empresas, esto equivale al crecimiento en las ganancias por acción sobre una base totalmente diluida )
- El cambio en la valoración aplicada a las ganancias de la empresa u otros activos, a menudo medido por la relación precio-ganancias
Eso es. Esas son las únicas tres formas en que alguien que invierte en acciones puede beneficiarse económicamente. Puede recaudar dividendos en efectivo, puede compartir el crecimiento proporcional de las ganancias subyacentes por acción y puede recibir más o menos por cada $ 1.00 de ganancia que una compañía genere en función del nivel general de pánico (miedo) u optimismo (avaricia) en la economía, que a su vez impulsa la valoración múltiple, también conocida como la relación precio-ganancias .
Para algunas compañías, como AT & T, el primer componente ( rendimiento de dividendos ) es sustancial. Para otros, como Microsoft durante los primeros 20 años, no es porque todo el retorno proviene del segundo componente (crecimiento en valor intrínseco por acción totalmente diluida) a medida que el gigante del software creció a decenas de miles de millones de dólares en ingresos netos. anualmente.
En todo momento, el tercer componente, el múltiplo de valoración, fluctúa, pero tiene un promedio de ganancias de 14.5x durante los últimos 200 años en los Estados Unidos. Es decir, el mercado históricamente ha estado dispuesto a pagar $ 14.50 por cada $ 1.00 en beneficio neto generado por una empresa.
Utilizando estas tres pautas para proyectar rendimientos futuros sobre sus inversiones bursátiles
Imagine que desea invertir en un puesto de limonada que solo tiene una (1) acción en circulación.
El propietario del puesto de limonadas ofrece venderle esta parte del inventario . Su dividendo inicial es del 4%. El negocio crece al 10% anual. Usted mantiene la participación durante 25 años y expande la compañía antes de venderla.
La relación histórica precio / ganancias para el mercado de valores es 14.10. Cuando originalmente escribí este artículo, el S & P 500 se valoró en ap / e de 14.07.
A esos precios, creo que hubo evidencia considerable de que un inversor que compre y posea un fondo indexado de bajo costo como el S & P 500 durante los próximos 25 años o más y reinvierta todos los dividendos tiene una buena probabilidad de obtener el real histórico (ajustado por inflación tasa de rendimiento del capital del 7% compuesto anualmente. En términos de poder adquisitivo, eso convertiría cada $ 10,000 invertidos en $ 54,274 antes de impuestos, lo que podría no deberse si mantuviera sus valores a través de una cuenta con ventajas impositivas como Roth 401 (k) o Roth IRA .
Durante los próximos 50 años, la misma inversión de $ 10,000 podría crecer a $ 294,570 en términos reales ajustados a la inflación . Es un hombre o mujer de 30 años que tiene dinero para estacionar hasta que tenga la edad de Warren Buffett .
Dicho de otra manera, si usted es un inversor de 30 años y coloca $ 100,000 en un fondo de índice S & P 500 a través de una cuenta con ventajas impositivas, tiene una muy buena oportunidad de tener un poder adquisitivo de $ 3,000,000 para cuando sea Warren. La edad de Buffett sin haber ahorrado ni un centavo más .
Este es el enfoque racional que debe usar para invertir su dinero
Ver racionalmente sus inversiones en acciones es la única forma inteligente de administrar su riqueza. Siempre que esté considerando adquirir una propiedad en una empresa, que es lo que está haciendo cuando compra una acción en una empresa , debe sacar una hoja de papel o una ficha y anotar los tres componentes, junto con sus proyecciones para ellos.
Por ejemplo, si está pensando en comprar acciones en la Compañía ABC, debe decir algo como "Mi rentabilidad inicial de dividendos sobre el costo es del 3.5%, proyecto un crecimiento futuro en ganancias por acción del 7% anual, y creo que el múltiplo de valoración de las ganancias de 25x que la acción disfruta actualmente permanecerá en su lugar ".
Al verlo en papel, si tuviera experiencia, se daría cuenta de que hay un defecto.
Un múltiplo de 25x para una acción que crece al 7% anual en el mundo de hoy es demasiado rico *. La acción está sobrevaluada, incluso sobre la base de un índice PEG ajustado por dividendo simple. O bien la tasa de crecimiento debe ser mayor, o la valuación múltiple debe contraerse. Al enfrentar sus suposiciones de frente y justificarlas desde el principio, puede protegerse mejor contra el optimismo injustificado que a menudo resulta en pérdidas en el mercado de valores para el nuevo inversionista.
* Los múltiplos de valoración, o los rendimientos de ganancias inversos, siempre se comparan con la llamada tasa "libre de riesgo", que durante mucho tiempo se ha considerado el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos .
El Balance no proporciona servicios ni asesoría fiscal, de inversión o financiera. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico, y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.